碳酸锂掀起涨价狂潮 锂矿还能涨多久

【专家解说】：碳酸锂掀起涨价狂潮，历史上涨多跌少，现价暴涨持续。在 1998 至 2009 年间， 碳酸锂年平均价格增长至原先的三倍以上，尤其在 2003 至 2007 年间迅猛增长 170%；在 2010 年一月碳酸锂价格下滑；2011 和 2012 年价格又一次回升至 6000 美元/吨左右。
经过了 2013 年至 2014 年前十个月的调整，碳酸锂受新能源汽车需求拉动，开启了本轮上涨。本轮上涨的起点为 2014 年 10 月，对应电池级碳酸锂 39000 元/吨，工业级碳酸锂 37000 元/吨。截至 2016 年 2 月 18 日，电池级碳酸锂已达到 15万-16 万元/吨。
碳酸锂价格大涨主因新能源汽车需求拉动和上游资源瓶颈。
碳酸锂在 2015 年大涨 150%，主因有二：1、新能源汽车对锂盐需求拉动明显。据锂业分会秘书长测算，2015 年国内正极材料对碳酸锂需求为 4.5 万吨，比上年增加 1.40 万吨，同比增长 45%，短缺 1.15 万吨，足以带动锂价大幅上涨；
2、上游资源有瓶颈。与正极材料竞争格局不同，锂盐的产业链中，加工产能相对集中，资源供应更是高度垄断，从而使得需求爆发时，产能依旧有序释放，能够发挥定价权。
上游锂资源开发进度加速，矿价看涨。由于国内锂盐加工原料对外依存度过高， 海外卤水进口受洪灾影响减少，矿石主要依赖进口泰利森。泰利森每年锂精矿产出有限，随着张家港碳酸锂加工厂被天齐锂业收购，其对外销售锐减，目前主要负责保证两大股东—---天齐锂业和雅保的原料供应。此举很大程度上降低了其他锂盐厂的开工率，更限制其产能扩张。因此，锂上游资源开发进度加快。
中游产业成本增加明显，能否传导看竞争格局。锂离子电池的原材料一般分为四个部分：正极材料、负极材料、电解液和隔膜。正极材料和电解液厂商在整个锂电产业链中地位极其相似，都是产能过剩或弹性生产，本身并不存在绝对的技术瓶颈和产能瓶颈。在上游原材料涨价时，很难向下游传导，导致毛利率急速下滑。因此，竞争格局决定了各产业的议价能力，决定了生存空间。
正极材料受碳酸锂涨价影响较大。在 2015 年里，碳酸锂年初至年底上涨 148%，磷酸铁锂成本被动上升 20%，价格上涨 10%，正极材料厂商向下游转移成本的能力并不强。截至 2015 年底，国产磷酸铁锂报价 16.5 万元/吨，上年同期 15 万元/吨；国产 NCM 三元材料 12.5 万元/吨，上年同期 12 万元/吨。
六氟磷酸锂大涨主因产能瓶颈而非碳酸锂成本推动。我们预计，六氟磷酸锂由于产量扩张慢于需求增长，因此价格仍将继续上涨，毛利率将进一步提升，毕竟，碳酸锂涨价和单耗对其成本提升作用远低于出厂价的涨幅。
下游新能源整车成本占比不大。碳酸锂成本一般体现在正极材料和电解液中，按照 13 万元/吨价格（2015 年底）计算的话，占车用锂电池单元成本的 11%左右，占电池组的 8%左右，整车的 4%左右，比例较小。
不确定性。政策风险；汇率风险；价格风险；气候风险；项目达产风险。