纳川股份（300198）如何

【专家解说】：公司系由泉州市东高新型管材有限公司以截至2008年10月31日经审计确认的净资产中的6,000万元折为6,000万股,余额1,195,035.70元转为资本公积金,依法整体变更设立的股份有限公司。公司英文名称由:“Fujian Superpipe Co., Ltd.”变更为“Fujian Newchoice Pipe Technology Co.,Ltd.” 核心题材： 要点一：所属板块　创业板板块，水泥建材板块，股权激励板块，预亏预减板块，福建板块。 要点二：经营范围　塑料管道生产销售;钢管塑料防腐处理及塑料防腐钢管成品销售;塑料原料、机电设备销售;管道材料研发与销售，管道设备研发与销售;管道安装(不含特种设备);化工材料、管材及给排水产品进出口;提供工程技术咨询服务。(依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动) 要点三：控股福建万润 切入新能源汽车领域　2014年12月10日公告称，公司于12月9日与福建万润新能源科技有限公司签署了《增资扩股协议》，公司拟对福建万润增资16065万元，持有福建万润增资后的51%股权。据介绍，标的公司福建万润主要从事汽车混合动力总成、纯电动总成及汽车配件、机电产品的研究、开发、生产、销售及技术服务。财务数据方面，截止2014年10月31日，福建万润总资产为2098.73万元，净资产为1042.18万元，其2014年1-10月实现营业收入1471.89万元，净利润148.34万元。同时标的公司原股东承诺，标的公司2014年度、2015年度、2016年度经审计的扣除非经常性损益后的净利润分别不低于3200万元、4800万元和7200万元。 要点四：主营HDPE缠绕增强管　公司主要产品为HDPE缠绕增强管，该产品是以HDPE树脂为原料，以聚丙烯(PP)波纹管为骨架管，采用缠绕成型生产工艺制成，定位高端，广泛用于市政环保工程、道路配套排水工程、核电火电、石油化工、交通枢纽等大型工程项目。与传统管材相比，HDPE缠绕增强管具有零泄漏、无污染、低排放，废弃物可以循环利用、寿命长、耐腐蚀、便于铺设安装等主要优点，已成为目前国内三家主要生产HDPE缠绕增强管的厂商中产值最大、产品应用范围最广的企业。 要点五：首发募投项目　本次募集资金扣除发行费用后，6559.16万元用于纳川管材年产4800吨HDPE缠绕增强管项目(截至2011年一季度末进度22.23%)，6115.11万元用于天津泰邦年产4800吨HDPE缠绕增强管项目(6.38%)，7463.26万元用于武汉汇川年产4800吨HDPE 缠绕增强管项目(20.17%)，其他用于营运资金。以上三个项目的建设期均为1.5年，投产期第一年达产35%，第二年达产85%，第三年达产100%，达产后HDPE缠绕增强管产能由11100万吨增至25500万吨，预计合计新增销售收入26477.19万元。 要点六：超募资金　公司首发募集资金净额为67082.65万元，超募资金为46945.12万元。截止2011年5月24日已确定计划金额9000万元(归还银行贷款及永久补充流动资金)，尚未确定计划37945.12万元。 要点七：项目中标1　2011 年8 月23 日公司中标诏安金都工业集中区路网一期工程项目，中标金额为9099.7万元，项目建设工期为18个月，项目回购期为2年，根据项目进度，该项目会对本公司未来三年业绩产生积极影响(包括公司向BT项目销售管材产生的收益、建设完工产生的收益及回购利息) 要点八：项目中标2(已于2012年11月签订合同)　2012年8月，公司中标崇山污水处理厂、惠西污水处理厂及配套管网工程项目框架合同，总投资约为33,238万元人民币，约占2011年度经审计营业收入的120.9%。预计该项目将对公司2013年度及以后年度的经营业绩产生积极的影响。 要点九：项目中标3　2013年1月，公司与福建省华远建设发展有限公司联合体中标泉港区南山片区地下管网BT项目，项目可研估算总投资44,386.2万元人民币，其中，公司作为联合体牵头人投资99.999%。该项目可研估算总投资金额较大，根据项目进度，预计该项目对本年度以及以后年度经营业绩会产生积极影响。 要点十：项目中标4　2013年2月，公司与福建省金正建设工程有限公司联合体在永春县轻工基地北区场地平整及道路工程BT项目以国内公开招标方式中标，项目的工程造价(最高控制价)为9,338.7029万元人民币，公司作为联合体牵头人投资99.999%。项目建设期为10个月。该项目可研估算总投资金额较大，根据项目进度，预计该项目对本年度以及以后年度经营业绩会产生积极影响。 要点十一：合资设立纳川水务　2012年9月，公司拟使用超募资金中的9,000万元人民币对全资子公司福建纳川基础设施建设有限公司进行增资，并由公司与纳川基础设施设立合资公司惠安纳川水务有限公司作为崇山污水处理厂、惠西污水处理厂及配套管网工程项目的投资建设主体。该项目的实施不仅可以开拓公司主营产品市场，同时还能以该项目带动周边区域销售业绩，进一步扩大主营产品的市场份额优势和品牌优势。 要点十二：HDPE缠绕增强管　公司专业生产应用于排水管网的HDPE缠绕增强管，是国内产能最大、销量最大的HDPE缠绕增强管生产厂商。HDPE缠绕增强管主要应用于城市污水处理配套管网，与传统管材相比具有零渗漏、耐腐蚀、少断裂、使用寿命可达50年以上等优点，有利于降COD排放，是国内外公认的环保型埋地排水管材。与传统排水管材混凝土管、铸铁管及HDPE缠绕增强管每米管材能耗测算分别为：99.76、265.96、38.8(kgcet/m)，是典型的无污染、低排放的新型管材。 要点十三：签订《泉港区南山片区地下管网特许投资建设及回购(BT)协议》　2013年3月，公司与泉州市泉港石化工业区建设发展有限公司正式签订《泉港区南山片区地下管网特许投资建设及回购(BT)协议》。项目包括尾水排海管道和综合管网两个项目。尾水排海管道项目可研估算总投资为8,604.06万元人民币，综合管网可研估算总投资约为35,782.14万元人民币。根据项目进度，该项目预计将对公司2013年度及以后年度的经营业绩产生积极的影响(包括公司向BT项目销售管材产生的收益、建设完工产生的收益及回购利息)，为公司经营业绩的持续提升发挥积极作用。 要点十四：市场地位　公司是目前国内三家主要HDPE缠绕增强管生产厂商之一，独立拥有核心自主技术的企业。公司是第一批福建省政府投资项目甲控设备材料供应商、我国核电系统第一家大口径塑料排水管道合格供应商，先后被认定为中国核工业福清核电项目部合格供应商、中国核工业秦山核电二期扩建工程项目合格供应方等，是最早将大口径塑料埋地排水管应用于石油化工、港口码头和核电火电的厂商之一。公司产品被中国工程建设标准化协会认定为工程建设推荐产品。 要点十五：杭州湾区域　杭州湾新区规划自04年开始建设，至今已完成30平方公里的基础设施建设。公司自05年开始为杭州湾新区提供HDPE缠绕增强管，至2009年底累积供货金额达6600万元，随着杭州湾大桥的开通和杭州湾新区的加快发展，预计未来5年公司每年在杭州湾新区仍可获得可观的供货合同。 要点十六：税收优惠　2012年12月，公司通过福建省2012年第一批高新技术企业的复审认定，发证日期为2012年7月31日，高新技术企业资格有效期3年。根据《中华人民共和国企业所得税法》以及国家对高新技术企业的相关税收规定，公司将在高新技术企业的有效期内继续享受所得税减按15%税率征收的税收优惠政策。 要点十七：股权激励　2012年3月，公司拟向激励对象授予权益总计268万份，占公司股本总额的2.17%，其中首次授予股票期权和限制性股票各122万份。公司授予激励对象每一份股票期权的行权价格为17.78元，每一股限制性股票的授予价格为 8.29 元，本激励计划中，股票期权的行权条件和限制性股票的解锁条件相同。行权和解锁条件为以2011年净利润和主营业务收入为基数，2012-2014年相对于2011年的净利润和主营业务收入增长率均分别不低于 30%、69%、120%。本计划激励对象为公司董事、高级管理人员、中层管理人员(含控股子公司)、核心业务骨干共计38人。 要点十八：自愿锁定承诺　控股股东陈志江承诺：自股票上市之日起36个月内，不转让或者委托他人管理其持有的公司首次公开发行股票前已发行的股份，也不由公司回购该部分股份。泉港速通投资、广发信德投资、李碧莲等26名自然人承诺：自股票上市之日起12个月内，不转让或者委托他人管理其持有的公司首次公开发行股票前已发行的股份，也不由公司回购该部分股份。董事、监事、高级管理人员陈志江、王利群、杨辉、肖仁建、傅义营还承诺：在任职期间每年转让的股份不超过所持股份总数的25%;离职后6个月内，不转让所持股份。