股票为什么有时候需要果断卖出

【专家解说】：如果你碰巧在最低点买入、又在最高点卖出一只股票，就当是天上掉馅饼吧，因为这样的好运气以后极少会遇到了。许多人在投资中的卖出环节遇到困难，是由于人类先天的贪婪倾向在作怪，当贪婪和情绪压倒理性判断的时候，安全的投资准则就会被抛到脑后。 我们可以模拟出一个场景：如果你以30元一股的价格买入公司A，理性告诉你等到该股涨到40元时就应该卖了，可是等到股价涨到42元，你还是继续持股待涨，当股价突然跳水到38元时，你告诉自己一旦再涨回到40元就全部卖掉。不幸的是，该股再也没涨回到40元，反而一路下滑，接下来的情节就像言情小说中的桥段一样狗血了，你最终会被自己的挫折感压倒，并在28元的价位卖掉了股票。 公司A是哪家公司并不重要，但可以肯定的是你在买入它的时候一定做了大量研究，认为它是有潜力的，并在一个较低的价位买入，但是如果没有在适当的时机卖出，你之前的努力都可能只是无用功。因为只有“落袋”之时你才能知道是赔是赚。 在股票价格上行中“落袋为安”的确是个艰难的卖出理由，但是至少不至于亏损。如果遇到以下几种情况，即使遭受亏损，也是时候立刻考虑卖出股票了。 你发现你的股票买错了，它并不是你想象的样子 大名鼎鼎的牛顿曾经是一个疯狂的股民。1711年，有着英国政府背景的英国南海公司成立，并发行了最早的一批股票。当时人人都看好南海公司，其股票价格从1720年1月的每股128英镑左右，很快涨到7月份的1000英镑，几乎增值了8倍，牛顿看到此利好消息，投入了大量资金，然而此时的南海公司已经出现了经营困境，英国国会通过了“反泡沫公司法”，对南海公司等公司进行限制。没过多久，南海股票一落千丈，12月份时股价跌到124英镑。由于没有及时脱身，年薪2000磅的牛顿最终亏了20000英镑。这位伟大的科学家十分感慨：“我能计算出天体运行的轨迹，却难以预料到人们的疯狂。” 你可能觉得牛顿的聪明才智都被科学研究用光了，所以才会在投资上摔跟头。实际上，巴菲特也曾经卖出几只自己事后认为判断失误的公司股票。在“2008年致伯克希尔·哈撒韦公司股东信”中，巴菲特坦言，2008年“最少犯了一个大错和数个较小的错”，大错就是在油价接近历史高位时买入大量美国第三大石油公司康菲石油的股份，而没预期油价会大跌。另外，巴菲特还指出自己在投资爱尔兰银行时犯下错误，出资2.44亿美元购买的两家爱尔兰银行的股票，到2008年底为止，两家银行的股价纷纷狂跌89%。巴菲特打趣自己说：“当市场需要我重新审视自己的投资决策迅速采取行动的时候，我还在啃自己的拇指。” 所以，当你发现买错股票的时候，别太责备自己，无论你在股票研究方面花多少精力，你都有可能会犯错，即使是机构投资者也经常有犯错的时候，不过他们承担的后果要严重得多，比如巨亏20亿，或者破产，甚至是将这个世界拖入到严重的经济危机中，而你要做的只是迅速卖掉这只股票，然后继续前进。 买错股票的原因一般出在分析环节，可能是你在评估这家公司时遗漏了某些事情，比如你低估了公司竞争的激烈程度，或是高估了公司发现新增长点的能力，总之，无论是什么事情搞糟了，当你找到出错的原因时，你买入这只股票的理由已经不存在了。这个错误可能会让你的投资亏损30%，但是如果你能从中学习并继续做出更好的投资选择，那么这30%的损失将会是你做的最佳投资之一。 你买的公司基本情况发生了巨大的不利变化，而且这种变化并非暂时的 买入一只股票后，你根本预料不到之后会发生什么情况。比如出现了有问题的关联交易、重大事故、财务虚假报告、产品销量大幅下降导致市场竞争力下降，股价下跌远超市场平均跌幅。当然，这些都是在你买入这个公司之后发生的，你肯定不会傻到要买一只连经营状况都不稳定的公司。 判断公司的经营开始恶化的3个常用预警信号，是上升的负债水平、上升的库存以及应收账款的上升速度大于主营收入的上升速度。另外，股东权益回报率降低、利润率下降、市场份额收缩，或者公司进行不明智的并购、危险管理层意想不到地变更，这些都是公司已出现质变的信号。别指望短期内公司的这种变化会有改观，因为这个时间一般要比你想象的长得多。 一旦各种迹象表明，所持有公司相对过去的一贯表现已经实质性地变坏，那么，重新评价公司未来前景的时候已经到了。当市场整体出现比较大的向下调整趋势时，仓位过重的投资者应该果断卖出股票，将仓位控制在比较低的水平。 你所拥有的股票价格已经比其价值高出非常多 当市场在一种十分乐观的情绪下振作起来时，我们更要谨慎。还是汽车股的例子，在经历了2003年汽车行业井喷后，上海汽车的股价在2003年股价翻倍，大部分投资者认为2004年汽车行业将继续高速增长，所以上汽也被继续看好，可最终结果是2004年国内汽车行业仅为低速增长，而且利润率大幅下降，因此上海汽车的股价在2004年也惨遭腰斩。 几乎每一家好公司都有被市场严重低估的时候。同理，几乎每一家好公司也都有被市场严重高估的时候，远远超出了其实际价值。这样的事情在2007年出现的还少吗？如果股价高得异乎寻常，哪怕这是一个伟大的公司，你也应该考虑减少你在那只股票上的仓位以实现部分利润。同样，如果公司估值大大高于同类企业也该考虑卖出。 估值的高低最简单的判断标准就是采用市盈率。你可以每天查看权威机构发布的行业市盈率，把自己持股公司的市盈率和相关行业市盈率相比较，可以很明显地看出估值是否过高。 很多人都误解了巴菲特长线投资的意思，长线投资并不代表盲目地用任何价钱去拥抱一家好公司，如果不理估值，死抱着不放便可以成为巴菲特的话，那么满街都是巴菲特了。 你发现了更出色的投资 用高质量的股票替换篮子中低质量的股票经常是彼得·林奇卖出一只股票的重要依据：“90%的情况下，我卖出股票是因为找到了那些发展前景更好的公司的股票，尤其是我手中持有的公司原来预计的发展情景看起来不太可能实现时。” 被称为“全球投资之父”的约翰·邓普顿曾经花了好几年思考何时卖出的问题，最终他也找到了大致相同的答案。邓普顿认为，如果手中所持有的股票的价格正在接近我们对它的估计价值，那么搜寻替代股票的最佳时机也就到了，我们可能会发现某只股票的价格远远低于我们对其公司的评估价值，这时，就可以选它来取代我们 当前持有的股票。“与孤立看待股票和公司相比，这让我们更容易地决定应该什么时候卖出股票。”如果能够搜寻到的价值低估的股票越来越少，则可以表明股市已经到达峰值，那么就应该是撤离的时候了。 具体的操作方法有些独特。邓普顿建议，只有当我们已经找到了一只比原来股票好50%的股票时，才可以替换掉原来的股票。按照邓普顿的说法，如果你正持有一只股票，这只股票一直表现出色，它现在的价格是100元，而且我们认为它的价值也就是100元，那么这时我们就需要买一只价值被低估50%的新股票了。如果我们找到了价格是25元—但我们认为它的价值是37.5美元的股票时，我们就应该买入交易价格25美元的新股票，而卖出交易价格100美元的原有股票。 将手中的资金从一个预期回报适度的投资，挪到一个预期回报相当高的投资中--这是一个很站得住脚的卖出理由吧。 你在一只股票上的投资太多了，这让你承受了太多的风险 如果一只股票在过往只占你投资组合的20%，但它在过去一段时间内股价翻倍，而你组合内的其他股票价格变化不大，这只股票现在占你组合的近40%的比例，那么，你目前的股票组合就太过于依赖一只股票了，在这种情况下你应该考虑卖出一部分该股票以获得利润，实现投资组合的再平衡。 在股票投资之外，我们也能找到例子佐证分散投资是抵御风险的最好方式。当你的个人财务状况发生变化时，就需要你适时地改变自己的投资组合。 影响一个人财务状况的关键点是其在不同年龄段中的赚钱能力。一个30多岁的人刚刚进入赚取收入的巅峰时期，这使他敢于承受高风险带来的任何损失，对他们来说，一个激进的投资组合是值得考虑的：资产组合中不仅要加大股票的比重，选股时还可以重仓持有高风险的小盘股和成长股。 随着年龄的增长，一个60多岁的人凭借高薪享受生活的日子已为数不多，为了将来的不时之需，他实在不敢再在金钱的使用上有什么闪失了，应该逐步远离股票这类风险较大的投资，逐渐卖掉手中所持的股票类产品。当然，为了抵御来势汹汹的通胀，你还可以在投资组合中保留30%的股票。 如果你把握不好投资组合中股票与其他投资方式所占的比例时，有一种说法你可以参考一下：你可以用100减去自己的年龄，投资股票类产品的比例应小于等于所得数。