TOT项目特许经营权价值评估方法研究

【摘要】：近年来,随着人民生活水平的进一步提高,人们对城市生活环境的要求越来越高,对公用事业的期望也越来越高,最明显的就是城市公共基础设施。伴随人口增长而来的是公众对城市公共基础设施需求的剧增,这对现已存在的公共基础设施形成了较大的压力,甚至出现了供求失衡的局面。一直以来,我国对公用事业行业实行垄断经营,由政府授权国有企业对该行业进行相关投资与管理,国家财政直接予以补贴。这当中存在的激励缺失问题在无形中使得该行业普遍出现低收益甚至亏损状况,国家财政因此背上了较重的负担。 为了有效缓解这一状况,政府将部分公用事业放开,引入特许经营机制,将一些行业的一定期限的特许经营权授予独立第三方运营,以期达到盘活资产、活跃市场、满足大众需求等多重目的。TOT模式就是其中的一种。 TOT是Transfer-Operate-Transfer的缩写,中文的含义是移交——经营——移交的意思。该模式自从进入中国以来,得到了广泛的应用,特别是在公用事业行业。该模式将有明确起、止时间点的特许经营权以招投标的方式转让给独立的第三方,第三方在这一期间只有相关项目的经营权,所有权仍由政府等转让方所有。受让方以资金交换该期限固定的特许经营权,待经营期满后将该权利无偿归还。其中的一个关键问题——以什么价格将该特许经营权予以转让就涉及到TOT项目特许经营权的价值评估问题。由于不同的评估目的对应不同的评估方法,不同评估方法得到不同的评估值,为此就必须在评估目的明晰的前提下选择最恰当的评估方法来估值,从而得到有效的评估值。 通过文献搜集发现,目前在评估界,就经营期有限的TOT项目特许经营权价值评估的方法尚且没有一个公认的结论,而实际生活中存在这样的评估需求。为此,本文拟做一尝试,针对TOT项目特许经营权价值评估的不同目的,找到相对科学、合理的评估方法,对这种特殊的无形资产进行评估。 本文共分七章,各章主要内容如下： 第一章,绪论。本章首先介绍了文章的研究背景和意义,其次对研究思路和框架进行了阐述。在将资产评估与特许经营权、公用事业结合起来进行分析的基础上提出了研究目的——TOT项目特许经营权价值评估的方法,最后结合A污水处理TOT项目进行实践分析。 第二章,文献综述。本章分别对TOT项目特许经营权价值评估方法和污水处理TOT项目特许经营权价值评估的研究现状进行描述。发现现有的研究较少,且大部分研究都是关于有形资产评估方法的,在TOT和特许经营权等无形资产评估的结合点上缺乏信息。 第三章,理论分析。本章首先对TOT项目、特许经营权、特许经营权价值评估的概念进行了梳理,并对其依托的理论基础进行了综述。重点介绍了TOT项目这个概念,为下文近一步分析奠定了基础。 第四章,评估及其方法类型。本章首先从必要性和可行性两个方面对TOT项目特许经营权价值评估进行分析,再结合影响TOT项目特许经营权价值的众多因素,明确了评估方法的重要性。最后针对TOT项目适用的两种情况介绍了适用的评估方法。 第五章,具体方法应用。根据上一章中有关TOT项目适用的两种情况,本章从定义、思路、公式、适用前提和评价五个方面分别对成本法和收益法在TOT项目中的应用进行了分析,做到根据不同评估目的选择不同评估方法。 第六章,案例分析。本章介绍了一个污水处理TOT项目,在对案例分析的基础上结合本文研究成果,选择了收益法对项目进行评估,并对案例进行了评价。 第七章,评估方法选择中需要注意的问题。通过再次回顾本文以上六章中有关TOT项目特许经营权价值评估方法的内容,明确了收益法和成本法在使用过程中要注意的问题。 本文的主要贡献是： (1)将评估思路引入污水处理行业,从评估的视角审视TOT项目特许经营权,从而把评估理论与营销理论、环境工程结合在一起,拓宽了评估的业务范围； (2)本文与近期城市排污费调整这个社会热点结合起来,有针对性的解决现实生活中存在的问题,为城市更好的发展尽到自己的一份力,也为类似城市公共基础设施行业TOT项目特许经营权价值评估方法的选择提供了借鉴。 【关键词】：TOT 特许经营 价值评估 方法
【学位授予单位】：西南财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2013
【分类号】：F281
【目录】：

• 摘要4-7
• Abstract7-13
• 1. 导论13-17
• 1.1 研究背景及意义13-15
• 1.1.1 研究背景13-14
• 1.1.2 研究意义14-15
• 1.2 研究思路及框架15-16
• 1.2.1 研究思路15
• 1.2.2 研究框架15-16
• 1.3 研究方法16-17
• 2. 研究现状17-20
• 2.1 TOT项目特许经营权价值评估方法研究现状17-18
• 2.2 污水处理TOT项目特许经营权价值评估的国内外研究现状18-20
• 2.2.1 国外研究现状18-19
• 2.2.2 国内研究现状19-20
• 3. 理论分析20-40
• 3.1 重要概念解析20-23
• 3.1.1 TOT项目的基本概念20-21
• 3.1.2 特许经营权的基本概念21-22
• 3.1.3 TOT项目特许经营权价值评估的基本概念22-23
• 3.2 理论基础23-31
• 3.2.1 项目融资理论23-24
• 3.2.2 公共产品理论24-26
• 3.2.3 基础设施可销售性评估理论26-28
• 3.2.4 特许经营权竞标理论28-30
• 3.2.5 无形资产评估理论30-31
• 3.3 TOT项目特许经营权的其他理论分析31-40
• 3.3.1 TOT项目的基本特点31-32
• 3.3.2 TOT项目的运作程序32-33
• 3.3.3 TOT项目的运作风险33-35
• 3.3.4 TOT模式与传统融资模式的对比35-37
• 3.3.5 特许经营权的内容37-40
• 4. TOT项目特许经营权价值评估及其方法类型40-50
• 4.1 对TOT项目特许经营权进行价值评估的必要性40-42
• 4.2 对TOT项目特许经营权进行价值评估的可行性42
• 4.3 TOT项目特许经营权价值评估的对象42-43
• 4.4 对TOT项目特许经营权的评估价值产生影响的因素43-46
• 4.4.1 政府管制43
• 4.4.2 特许经营期43-44
• 4.4.3 投资额44
• 4.4.4 政府补贴额度44
• 4.4.5 投资收益率44-45
• 4.4.6 资产现状及残值情况45
• 4.4.7 评估目的45-46
• 4.5 TOT项目特许经营权价值评估的目的46-47
• 4.5.1 公益性项目的评估目的46
• 4.5.2 商业化项目的评估目的46-47
• 4.6 TOT项目特许经营权价值评估方法的类型47-49
• 4.7 小结49-50
• 5. TOT项目特许经营权价值评估方法的应用50-60
• 5.1 成本法的应用——针对公益项目50-53
• 5.1.1 成本法的定义50
• 5.1.2 成本法在TOT模式运用中的评估思路50-51
• 5.1.3 成本法的适用前提51
• 5.1.4 成本法的公式51-53
• 5.1.5 对成本法的评价53
• 5.2 收益法的应用——针对商业化项目53-58
• 5.2.1 收益法的定义53
• 5.2.2 收益法在TOT模式运用中的评估思路53-54
• 5.2.3 收益法的适用前提54
• 5.2.4 收益法的公式54-58
• 5.2.5 对收益法的评价58
• 5.3 小结58-60
• 6. 案例分析——以A污水处理TOT项目为例60-72
• 6.1 选择该项目的理由60
• 6.2 项目背景60-62
• 6.3 项目基本情况62-65
• 6.3.1 该项目基本建设情况62
• 6.3.2 该项目的基本条件62-65
• 6.4 项目价值评估方法的选择及应用65-72
• 6.4.1 项目的评估背景65-66
• 6.4.2 评估方法的选择66-67
• 6.4.3 收益法的应用67-70
• 6.4.4 案例评价70-72
• 7. TOT项目特许经营权价值评估方法的选择中需要注意的问题72-75
• 7.1 评估方法要与被评估资产的性状相符合72-73
• 7.2 评估方法要与评估目的相契合73
• 7.3 每种评估方法适用的前提条件是否满足73-74
• 7.4 评估方法的创新性74-75
• 参考文献75-78
• 后记78-80
• 致谢80

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