基于财务可持续增长的我国新能源汽车上市公司融资策略研究

【摘要】：企业的增长及其增长过程中的融资策略是财务管理中的重点和难点，企业的可持续增长率与融资决策密切相关。本文结合融资决策、财务可持续增长，借助希金斯的增长模型，探讨了保障企业可持续增长下的相关融资策略。在企业的实际运营中，一方面，企业管理者往往满足于高速销售增长的信贷宽放、政策倾斜、媒体效应，往往不注重企业的长效增长管理，为企业持续运转埋下隐患；决策者往往追求数字指标的最大化，却矛盾性的屏蔽企业营运危机信号。另一方面，在资金到位的情况下，往往不能清楚的理清增长乏力下的工作思路，忽视企业增长不足的财务意义，片面的将融资限定为融入（体现资金来源）而忽视资金的融出和投放，沉淀资金带来的收益损失不得不对高层管理决策者提出新的标准和要求。因此，研究以财务可持续发展为前提条件的融资决策是十分必要的，企业在进行融资策略的抉择时应当充分考虑企业财务可持续增长的要求。 本文选用希金斯可持续增长模型，应用Eviews6.0经济计量学软件、SPSS16.0统计软件，以我国新能源汽车2009-2011年上市公司年报数据为观测样本，用数理统计的办法以独立样本检验和非参数检验中的威尔柯克森秩和统计检验检测新能源汽车上市公司是否实现可持续增长，依据显示数据，本文以财务可持续增长思想为指导原则讨论融资策略，以期归纳总结不同增长水平的企业在进行融资决策这一动态过程中的经验，对我国新能源汽车上市公司提出具体融资策略建议，试图为企业融资行为的选择提供一定的参考。 【关键词】：财务可持续增长 新能源汽车上市公司 可持续增长率 融资策略
【学位授予单位】：兰州交通大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2013
【分类号】：F275;F426.471
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-9
• 1 绪论9-13
• 1.1 研究背景和意义9-10
• 1.1.1 研究背景9
• 1.1.2 研究意义9-10
• 1.2 研究内容与技术路线10-13
• 1.2.1 研究方案10-11
• 1.2.2 技术路线11
• 1.2.3 研究内容11-12
• 1.2.4 研究方法12-13
• 2 文献综述13-19
• 2.1 可持续增长的理论综述13-16
• 2.1.1 国外研究现状13-14
• 2.1.2 国内研究现状14-16
• 2.2 企业融资的文献综述16-17
• 2.2.1 关于融资结构16
• 2.2.2 关于融资顺序16-17
• 2.3 财务可持续增长与企业融资关系的文献综述17-18
• 2.4 对国内外研究评述18-19
• 3 理论基础19-23
• 3.1 概念界定19-20
• 3.1.1 财务可持续增长基本概念19
• 3.1.2 融资相关概念19-20
• 3.2 理论指引20-23
• 3.2.1 MM 模型理论20-21
• 3.2.2 权衡理论21
• 3.2.3 代理成本理论21-22
• 3.2.4 优序融资理论22-23
• 4 SGR 模型与融资策略关联性研究23-27
• 4.1 SGR 模型间关联性分析23-24
• 4.2 SGR 各指标与公司融资策略的关联性分析24-27
• 4.2.1 销售净利指标与公司融资策略24-25
• 4.2.2 资产周转指标与公司融资策略25-26
• 4.2.3 收益留存指标与公司融资策略26
• 4.2.4 权益乘数指标与公司融资策略26-27
• 5 我国新能源汽车上市公司财务可持续增长的实证检验27-39
• 5.1 新能源汽车业及其发展现状27-29
• 5.1.1 新能源汽车27-28
• 5.1.2 新能源汽车业的发展现状28-29
• 5.2 指标选取及说明29-30
• 5.3 样本选择与数据整理30-36
• 5.3.1 样本选择30-31
• 5.3.2 数据处理31-36
• 5.4 我国新能源汽车上市公司数据分析36-39
• 5.4.1 新能源汽车可持续增长初步判断36-37
• 5.4.2 新能源汽车融资与财务可持续增长分析结论37-39
• 6 我国新能源汽车上市公司融资策略建议39-46
• 6.1 增长不足下的融资策略39-43
• 6.1.1 确立财务可持续下的多目标融资体系39-41
• 6.1.2 盘活闲置资金，提高实际增长率41
• 6.1.3 内源融资主导，增强融资可持续41-42
• 6.1.4 加大研发投入，拓宽融资渠道42-43
• 6.1.5 寻求购买增长，消除增长不足43
• 6.2 增长过度下的融资策略43-44
• 6.2.1 提高经营效率43
• 6.2.2 发放股利，降低留存资金43-44
• 6.2.3 发行新股，改善资本结构44
• 6.3 小结44-46
• 7 结论与展望46-48
• 7.1 本文主要结论46
• 7.2 本文的创新点46
• 7.3 本文的不足46-47
• 7.4 未来研究展望47-48
• 致谢48-49
• 参考文献49-51
• 附录 A 我国新能源汽车上市公司发展现状51-54
• 攻读学位期间的研究成果54

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