浙江JS太阳能光伏公司的投资价值分析

【摘要】：当前,全球能源供应形势紧迫,而太阳能却是一种取之不尽,用之不竭,具有长期利用价值的新型能源。自2003年中国英利、无锡尚德投资的光伏组件生产企业相继投产,中国第一批具有现代意义的光伏制造企业开始诞生。经过近十年的高速发展,中国已成为全球最大的太阳能电池片、组件制造大国,但是由于受到产业结构不合理、严重供需不平衡以及国际贸易摩擦的影响,发展并不一帆风顺,直至今日光伏产业仍陷入低潮,全行业大多数企业处于亏损状态。浙江JS太阳能光伏公司(以下简称公司)作为专业从事晶体硅太阳能电池片的研究与制造的大型企业,自成立以来,经历了“过山车”式的行业发展,但依靠高端的制造设备和有效的成本控制,目前已成为了国内太阳能电池片主要供应商之一。 本论文主要分为三个部分,第一部分主要论述投资价值分析方法的基本含义、理论基础、发展历程和适用条件,以及计算方法和相关模型。 第二部分从公司所处的行业及宏观经济环境进行深入的分析与研究,从而认为光伏产业在我国宏观环境的背景下能够持续健康的发展；另外,通过对公司进行多角度的分析,合理的分析公司的经营战略和企业自身优势。 第三部分主要是结合实际的案例分析。本论文以该公司历史数据和未来预测的数据为依据,采用了FCFF模型对公司的价值进行有效的评估,计算出股权自由现金流现值,从中为投资者提供更为全面、合理的投资价值评价方法,对太阳能光伏项目的投资与管理有着重要的理论意义和现实价值。 【关键词】：投资价值 光伏产业 自由现金流
【学位授予单位】：浙江工业大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2013
【分类号】：F275;F426.61
【目录】：

• 摘要3-4
• Abstract4-7
• 1 绪论7-13
• 1.1 研究背景及意义7-9
• 1.1.1 研究背景7-9
• 1.1.2 研究意义9
• 1.2 研究对象及方法9-10
• 1.2.1 研究对象9-10
• 1.2.2 研究方法10
• 1.3 研究内容与研究框架10-13
• 2 投资价值理论和分析方法13-23
• 2.1 国外理论研究13-15
• 2.2 国内理论研究15-16
• 2.3 投资价值含义16
• 2.4 价值评估方法的分类和比较16-18
• 2.5 现金流量折现模型18-23
• 2.5.1 基本含义18-19
• 2.5.2 现金流量折现的具体应用19-23
• 3 产业分析23-31
• 3.1 光伏产业概述23-24
• 3.2 国内太阳能光伏产业发展24-31
• 3.2.1 我国光伏产业发展现状24-26
• 3.2.2 我国光伏产业发展特点26-29
• 3.2.3 我国光伏产业发展前景29-31
• 4 公司分析31-39
• 4.1 公司经营与战略分析31-33
• 4.1.1 公司经营分析31-32
• 4.1.2 公司战略分析32-33
• 4.2 公司历史财务数据及分析33-39
• 4.2.1 主要财务数据33-35
• 4.2.2 主要财务指标35-36
• 4.2.3 主要财务分析36-39
• 5 公司自由现金流(FCFF)折现模型估值39-49
• 5.1 财务预测的假设条件39-40
• 5.2 2013年到2022年公司财务预测40-45
• 5.2.1 利润表预测40-41
• 5.2.2 资产负债表预测41-42
• 5.2.3 固定资产与无形资产预测42-43
• 5.2.4 营运资金预测43-44
• 5.2.5 预测后财务比率44-45
• 5.3 公司自由现金流量的计算45-49
• 5.3.1 公司自由现金流量的计算45-46
• 5.3.2 加权平均资本成本(WACC)的计算46-47
• 5.3.3 预测期现金流现值47
• 5.3.4 终值现值计算47
• 5.3.5 企业价值和内含股价计算47-49
• 6 研究结论与不足49-51
• 6.1 研究结论49-50
• 6.2 研究不足50-51
• 参考文献51-53
• 致谢53

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