节能减排下企业面临的国际油价风险分析——基于沪深A股上市公司的实证检验

【摘要】：在应对气候变化的背景下,能源安全越来越受到相应环境规制措施的影响。为了考察这种影响,本文利用沪深A股市场606家上市公司的数据,考察了节能减排对企业面临的国际油价风险的影响。实证检验的结果表明,节能减排程度的上升,会使企业个股回报率对国际油价收益率的变化更加敏感。并且,研究还发现:国际油价收益率与企业个股回报率正相关,国际油价波动率与国际油价风险负相关。这虽然与许多发达国家的经验不符,但在中国特殊的市场环境下可能是正常的现象。最后以此为据,指出了这一结论对于政府和企业的诸多启示。 【作者单位】： 国际关系学院国际经济系;
【关键词】： 节能减排 能源安全 国际油价风险 股票收益率
【基金】：国家社科基金重大项目“城市生态文明建设机制、评价方法与政策工具研究”(批准号:13&ZD158) 中央高校基本科研项目“基于城市化-能源-环境互动关系的低碳城市建设研究”(批准号:3262014T66)
【分类号】：F275;F764.1
【正文快照】： 一、引言众所周知,石油作为能源的核心,其价格冲击会影响一国的经济发展和政治安全。有许多学者把石油价格对微观层面的影响研究集中于讨论石油价格与股票收益率之间的关系。Chen et al.(1986)[1]是最早从实证角度检验石油价格对股票定价影响的学者之一,他的结论是没有发现股

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