我国大中型水电项目投融资模式的创新研究

【摘要】：改革开放二十年来，我国经济取得了飞速发展。然而，经济越发展，对能源的需求量就越大，事实表明：我国经济发展的背后是以能源的巨大消耗和浪费为代价的。目前我国能源消费为世界第2位，大陆能源消费占世界消费总量的10.9％，居第2位；而人均能源占有不足世界平均水平的1／2，石油也只相当于1／10。能源、交通等基础设施建设的落后已严重制约了我国经济的进一步发展，成为阻碍我国经济发展的最大瓶颈。以电力行业为例，尽管我国加大对电力工业的投资力度，使得电力行业在近二十年取得了辉煌业绩：发电设备年均装机量增长率为11.12％，发电量年均增长率为12.92％，二者的总量也双双跃居世界第二，虽说在一定程度上缓解了制约经济发展的瓶颈，但仍存在较大的电力缺口，拉闸限电的情况时有发生。如果要满足我国经济8％的年增长率和保持国民经济健康稳定的发展，每年就必须新增12000——15000MW的装机容量，为了保持这种增长速度，单靠国内资源是满足不了投资需求的，因此仍需要积极利用外资、扩大开放、积极探索其它更广泛的融资渠道来加大我国电力行业的开发力度。而在我国水能资源丰富，在总量上位居世界首位，因此，大力开发清洁、可再生的水电资源成了一条较好的出路。然而，我国大中型水电项目又遇到了融资严重不足，资金缺口较大的新难题，如何进行有效的融资和筹资成了非常紧迫的课题。电力行业投融资体制的改革和完善成了首当其冲所要解决的问题，其次，融资方式的多样化对电力行业这样的资金密集型行业也尤为重要。经过多年改革和实践，我国目前形成了国内外银行贷款、股权、债权和商业票据等融资方式，但在新形式下仍然不能满足我国大中型水电项目发展的需要，因此迫切需要创新融资方式。项目融资属于一种新型的、较为灵活的国际筹资方式，在国际上称作“无追索或有限追索贷款”。从我国近年来在能源基础设施建设中运用项目融资方式筹集资金，以及相关项目的实过程来看，项目融资对拓宽融资渠道、更有效地利用国内外资金、提高我国的资金管理水平有着很好的作用，比如BOT、PPP和PFI等。如果将项目融资的各种模式用在大中型水电项目建设中将可以有效的解决水电资金缺口问题，同时也可以加快我国水电产业发展的步伐。除了以上所述融资模式外，我国大中型水电项目还可发展资产支持的证券化融资、组建电力产业投资基金、融资租赁等创新融资模式。 【关键词】：水电产业 可再生资源 项目融资 融资模式
【学位授予单位】：武汉理工大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2006
【分类号】：F426.91;F426.61
【目录】：

• 摘要3-4
• Abstract4-9
• 第1章 引言9-14
• 1.1 选题背景9-11
• 1.2 选题意义11-12
• 1.3 国内外研究概述12-13
• 1.4 研究思路及创新13-14
• 第2章 我国电力行业投融资体制变迁路径分析14-17
• 2.1 第一阶段:“分灶吃饭”的财政包干体制(1979-1985)14
• 2.2 第二阶段:大力推行“集资办电”(1985-1991)14-15
• 2.3 第三阶段:“投贷分开、规范发展”(1992-1996)15
• 2.4 第四阶段:“政企分开、厂网分开”15-17
• 第3章 我国水电行业投融资体制17-19
• 3.1 我国水电行业投融资体制概述17
• 3.2 我国水电行业投融资体制的特征17-19
• 3.2.1 主要特征17-18
• 3.2.2 其他特征18-19
• 第4章 我国水电行业投融资体制存在的问题及原因分析19-24
• 4.1 我国水电行业投融资体制问题分析19-22
• 4.1.1 水电行业体制改革的滞后19
• 4.1.2 资本金来源不足19-20
• 4.1.3 融资渠道过于单一、不畅通，投融资行为不规范20
• 4.1.4 投资效益低下20-21
• 4.1.5 水利投融资政策不健全、水利投资未形成良性运行机制21
• 4.1.6 电力资本市场不完善21
• 4.1.7 没有真正建立起投资风险约束机制21-22
• 4.2 我国电力行业传统投融资体制问题之原因分析22-24
• 4.2.1 政府在体制改革中定位不准22-23
• 4.2.2 企业主体缺位现象严重23-24
• 第5章 国外水电项目投融资政策及对我国的启示24-33
• 5.1 国外水电项目投融资政策概述及特征24-27
• 5.1.1 美国的水电投融资政策24-25
• 5.1.2 荷兰的水电政策25
• 5.1.3 日本的水电政策25-26
• 5.1.4 阿根廷引入私有部门参与水电项目投融资26
• 5.1.5 国外水电投融资政策的特征26-27
• 5.2 国外水电项目的民间投资经验及对我国的启示27-33
• 5.2.1 政策上制定鼓励民间投资的措施28
• 5.2.2 为水电项目民间投资提供法制保障28-29
• 5.2.3 拓宽民间投资方式29
• 5.2.4 正确引导民间资本投资的方向29
• 5.2.5 国外水电项目投融资模式对我国的启示29-33
• 第6章 我国水电行业投融资体制的创新构想33-37
• 6.1 深化电力体制改革，理顺行业管理关系33
• 6.2 建立、健全和完善市场运行规则33-34
• 6.3 健全水电项目投资机制，培育规范化的水电项目市场主体34
• 6.4 建立和规范投资主体的风险约束机制，完善项目资本金制度34-35
• 6.5 真正使电力企业成为自主经营、自负盈亏、自我发展、自我约束的经济实体35-36
• 6.6 加强水电建设市场的宏观调控，正确引导和规范水电企业的经济行为36-37
• 第7章 我国大中型水电项目融资模式及其创新37-68
• 7.1 融资渠道及创新37-41
• 7.1.1 国内银行贷款37-38
• 7.1.2 国际银行贷款38-39
• 7.1.3 财政性资金39-40
• 7.1.4 自有资金40
• 7.1.5 鼓励民间投资—融资渠道的创新40-41
• 7.2 融资手段及其创新41-45
• 7.2.1 股权融资41-42
• 7.2.2 债权融资42-43
• 7.2.3 商业票据融资43-45
• 7.2.4 产权融资—融资手段的创新45
• 7.3 引入各种项目融资模式45-68
• 7.3.1 项目融资的直接融资模式45-47
• 7.3.2 杠杆租赁融资模式47
• 7.3.3 项目公司融资模式47-49
• 7.3.4 生产支付融资模式49-50
• 7.3.5 以设施使用协议为基础的电网建设融资50-52
• 7.3.6 组建电力产业投资基金52-54
• 7.3.7 BOT融资模式54-56
• 7.3.8 TOT融资模式56-57
• 7.3.9 TBT融资模式57-60
• 7.3.10 PFI融资模式60-62
• 7.3.11 PPP融资模式62-64
• 7.3.12 ABS融资模式64-68
• 结论68-69
• 参考文献69-72
• 攻读硕士学位期间发表的学术论文及参与课题研究72-73
• 致谢73

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