环保督察严厉程度前所未有 环保板块或迎契机

由于前期市场对党中央和国务院对环保的重视程度以及环保部的环保督察频繁程度认识不足，从6月份以来，环保板块表现明显弱势，当前环保较低的估值同样反映了市场的低预期。从当前正在进行的环保督察及中央地方的重视程度来看，环保板块有望迎来难得契机。

6月以来，环保板块表现明显弱势，市场对环保主题缺乏信心，而中央环境保护督查仍在进行中。8月21日，环保部印发《京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》，2017年10月至2018年3月，京津冀大气污染传输通道城市PM2.5平均浓度同比下降15%以上，重污染天数同比下降15%以上。

对此，安信证券陈果认为，当前市场对环保预期较差，原因主要有两个：一是基于上市公司与地方政府关系维持的角度考虑，担忧后续环保订单的持续性，对此我们认为随着新一轮政治周期开启，环保投资将重新进入正轨；二是对当前的供给侧改革和环保督察存在误解，误认为“去产能”和“环保限产”是简单粗暴的关停产能，因而低估了其对环保投资(环保设备采购和技术改造)的拉动作用。因此，对政府和对企业的环保投资需求市场上目前仍然存在预期差，当前环保较低的估值同样反映了市场的低预期。

陈果认为，站在当前时点，我们发现前期市场明显对党中央和国务院对环保的重视程度以及环保部的环保督察频繁程度认识不足。从中央和环保部的表态和实际动作来看，今年的环保督察的重要程度、严厉程度前所未有，显然不是来得快去得快的“雷阵雨”，而是持续不断的环保“风暴”，并且这场风暴的高潮可能仍未到来。

在今年秋冬季攻坚战中，京津冀将成为主战区，治理大气污染将成为环保部的重中之重，10月31日将成为战役成果检验的政治红线。陈果建议关注空气监测(聚光科技、先河环保、盈峰环境等)、大气治理(清新环境、龙净环保等)和煤改气(百川能源、蓝焰控股、迪森股份、杭锅股份等)。