神华减产引发煤电矛盾 政策借力打力煤电重组

随着煤炭业的去产能反给大型煤企带来了利润增加，大型煤企也在不断利用产量控制来调控市场，这使得下游电企叫苦不已。

8月10日，国家发改委透露，伴随煤炭去产能的不断深入，企业经营状况明显好转。今年前6个月，全国规模以上煤炭企业利润总额1474.8亿元，比去年同期增加了1403.1亿元。

事实上，随着迎峰度夏旺季即将结束，煤价的涨势也基本上停了下来，目前动力煤价已出现季节性下行的端倪。8月7日，据中国煤炭运销协会数据显示，中国秦皇岛煤炭价格持平至608元/吨，库存上涨至603万吨。

不过，就在近期，神华发布公告称，受露天矿征地进度滞后导致土方剥离施工暂缓的影响，公司所属哈尔乌素露天矿、宝日希勒露天矿于2017年8月份起暂时停止或减少煤炭生产。

神华的停产公告给本来已经冷静的煤炭市场增加了不确定性，也引起了下游电力企业的强烈不满。

神华减产引发煤电矛盾

据中国煤炭市场网（以下简称CCTD）监测数据显示，8月8日，环渤海动力煤价格指数报收于583元/吨，连续第二期持平。

进入8月，受煤企月初调价以及需求端因南方高温天气提振因素减弱影响，下游电厂补库节奏明显放缓，导致近来沿海六大电厂日均耗煤量回落至80万吨以下，库存重心继续下移，但仍维持在76万吨左右高位水平，存煤可用天数约15天左右，尚属合理波动范围。短期内高温天还将持续，电厂补库需求仍存刚性支撑。且近日已有消息确定本月大型煤企下水煤炭价格，后期随着新的长协合同的签订，预计港口调出量将继续震荡运行且仍有小幅上行空间。

根据CCTD的分析，随着前期干扰因素对供应的限制性作用逐步出尽，煤炭后续供应预期转向稳定。市场机制与行政机制都偏向促进供应放量，供应对沿海煤炭市场价格的刺激逐步减弱。

不过，秦皇岛煤炭网分析师指出，综合来看，当前产地煤炭市场供需基本平衡，价格稳定运行。8月中下旬，随着环保部要求9月底不达标厂企全部关停、第四批中央督察组陆续进驻、环渤海其他港口及山东港逐步停运汽运煤等政策的落实，产地煤价仍存上涨预期。但产地先进产能将陆续释放，电厂逐渐走出夏季用煤高峰，产地煤价上行仍存阻力。

从综合市场因素来看，煤炭进入下行周期，但是神华的减产却给煤炭市场带来了不确定因素。

根据神华发布的公告，受露天矿征地进度滞后导致土方剥离施工暂缓的影响，公司所属哈尔乌素露天矿（以下简称哈矿）、宝日希勒露天矿（以下简称宝矿）于2017年8月份起暂时停止或减少煤炭生产。

目前哈矿已暂停煤炭开采，预计将最多减产商品煤约1300万吨，占集团2016年度商品煤产量的4.5%；宝矿目前维持少量煤炭生产，预计最多减产约910万吨，占集团2016年度产量的3.1%。初步测算，神华集团2017年度商品煤减产量有望控制在2060万吨，年度煤炭销售量计划减少量有望控制在1150万吨。

神华的减产直接影响了下游发电企业的正常运营。

8月4日，华电能源公告称，由于公司对口长协煤矿减产导致长协煤合同无法履行，预计今年公司所属电厂燃煤将产生351.12万吨缺口，将对公司及所属电厂产生重大影响。

华电能源所属电厂2017年计划煤炭消费量约1800 万吨，与神华销售集团东北能源贸易有限公司（含哈尔滨铁路燃料煤炭工业集团有限公司）签订长协煤合同1121万吨，其中839万吨是由宝矿生产。

受此影响，华电能源2017年上半年宝矿煤炭供货量为571.5万吨，合同兑现率为100.25%，7月份供货量仅为42.74 万吨，兑现率仅为63.98%。

虽然夏季用电高峰已过，但接下来的东北地区冬季供热需求对华电能源是个更大的考验。

华电能源表示，2017年-2018年供热期，公司所属电厂供热面积将接近1亿平方米，燃煤短缺将直接影响供热质量和安全。备冬储煤的煤量成为主要矛盾，煤价转变为次要矛盾，将大幅度提高公司的燃料成本。

华电能源同时表示，将及时向政府有关部门汇报，获得支持，增加煤炭产量，开拓煤炭采购渠道，并提出将依法维权。

电企亏损加剧

去产能促进了煤企业绩增长，但由此引发的煤价上涨，却令电企的业绩不容乐观。

近日，中电联发布《2017年上半年全国电力供需形势分析预测报告》称，煤炭供应平衡偏紧，煤电企业电煤成本大幅攀升、经营形势严峻。全国煤炭供需平衡偏紧，各环节库存下降，电煤价格高位上涨，煤电企业燃料成本大幅攀升，大部分发电集团煤电板块持续整体亏损，发电行业效益大幅下滑。

根据同花顺数据统计，截至8月9日，共有15家电企发布了2017年半年度业绩预告以及中报。这15家电企净利润全部有所下滑，更有6家公司预计净利润亏损。

其中，深南电A发布半年报显示，归属于上市公司股东的净利润亏损2262.92万元，每股收益-0.04元，同比减亏约59%；漳泽电力预计上半年归属于上市公司股东净利润同比下降320%至325%，上年同期亏损14156.04万元；长源电力预计上半年归属于上市公司股东的净利润亏损8050万元至14950万元，同比下降126.34%至148.91%；皖能电力则预计公司上半年亏损4300万元至6600万元。

这些企业均认为因为煤炭价格较去年同期大幅上升，导致公司主营发电业务亏损，其中长源电力公告称，本报告期公司业绩较上年同期大幅下降，预计经营业绩为亏损，其主要原因是报告期内，受国家继续推进供给侧改革影响，煤炭供应持续偏紧态势，煤价整体维持高位运行，公司综合入炉标煤单价同比大幅上涨，致使公司燃料成本同比增加，营业利润同比大幅下降。

近日，发改委、财政部、央行、国资委、工信部等16部委联合印发《关于推进供给侧结构性改革防范化解煤电产能过剩风险的意见》。文件鼓励和推动大型发电集团实施重组整合，鼓励煤炭、电力等产业链上下游企业发挥产业链协同效应，加强煤炭、电力企业中长期合作，稳定煤炭市场价格；支持优势企业和主业企业通过资产重组、股权合作、资产置换、无偿划转等方式，整合煤电资源。

业内专家认为，像神华整合国电一样，在去产能的大背景下，政府目前无法直接解决电力企业的经营问题，只好从政策层面为煤电领域的国企重组铺路。