百万原油将成为毁灭性灾难！俄罗斯沙特搞幺蛾子？

这个周末对于很多和原油市场投资者来说，是休养生息的时候，因为下周的OPEC会议可能让很多人的心脏不太舒服。先记住这一点：沙特“考虑”将出口减少100万桶／日。为什么会这样？

在厄瓜多尔公开宣布退出减产后，这是第一个系统性观察OPEC、尤其是沙特和俄罗斯两个大佬的窗口，如有风吹草动单行情却没大起大落才是稀奇的。厄瓜多尔还是个小虾米，但是俄罗斯会不会借坡下驴、退出减产呢？

其实吧，OPEC这次能把减产协议维持这么久已经是个奇迹了，过去的减产协议破裂地更快、更混乱。举个例子，2009年1月，距离OPEC于阿尔及利亚同意进一步减产仅有一个月，减产执行率就已经默默下跌到58%了。

这一次，至少厄瓜多尔还有公开宣布退出减产的风度。而且厄瓜多尔体量实在是太小了，OPEC减产协议的台，不是它想拆、想拆就能拆的。不过厄瓜多尔油长佩雷兹的话的确是显露出了OPEC石油输出国的家底：兜比脸干净。

如果油价提高能够弥补产减产损失、哪怕没有盈余，其实也没有太大问题。但是现在国际油价是个什么“熊”样大家都心知肚明，已经比5月底OPEC宣布延长减产的时候跌一成了。而如果油价不能很快大幅提高，那么厄瓜多尔在条件允许的情况下尽力开采和出口是很理性的。

而且其余成员国也是蠢蠢欲动。现在OPEC的减产执行率已经从5月的98%回落到6月的78%了，沙特、伊朗、伊拉克、安哥拉、利比亚、尼日利亚……名单还是挺长的。普氏能源把新成员赤道几内亚也加进去，掐指一算OPEC在6月的产量已经比上限高了60万桶／日。

但是沙特现在现在不能冒油价崩溃的风险，依然坚持2018年第一季度前经合组织国家的库存就能消耗掉。在这个信念下，沙特联系了厄瓜多尔（而厄瓜多尔反复表示愿意帮忙但是臣妾做不到啊）和尼日利亚（“你增产可要悠着点啊”）。

这次的OPEC部长级会议是在俄罗斯的圣彼得堡举行的。说起来，俄罗斯能够参与减产，一个前提条件就是OPEC国家能够乖乖减产。OPEC到现在为止还没有食言，打包沙特如果还想维持减产继续，那么OPEC就绝对不能让减产执行率继续大幅下滑，否则俄罗斯一退出协议就无法挽回了。

可以说，沙特回到纳伊米时代自由放任生产政策的可能性还不大。那么为了稳住俄罗斯，沙特需要做点什么了。嘴炮是不好用了，那么通过在夏季国内发点原油需求高峰期不继续增产还是可以释放信号的。当然了，如果利比亚和尼日利亚继续增产，沙特还要继续腾空间。

沙特已经表示考虑将原油出口量下调100万桶／日了，但是这只是看起来美好。市场现在最喜欢的就是出口而不仅仅是产量在下降的数据了，问题是：沙特减少的多半还是重质油，重质油库存倒是可能下降，但是油价上涨会让以页岩油为代表的轻质油供应过剩更严重。

无论如何，如果OPEC还没放弃，那么其很可能借用圣彼得堡会议为新政策吹吹风，给还在减产的国家继续的理由。但是很可能不会很明显，因为太过明显的鼓励就是自打脸了。