国内汽柴油价格上行阻力显现 市场将进入消库阶段

近期，国际原油市场利好频现，推动油价持续走高。

具体来看，热带风暴Cindy的侵袭导致墨西哥湾区域大量原油产能被迫中断，且美国钻井数减少。另外，美国库存下降对市场心态有一定刺激，再考虑到有传言称，伊朗7月份原油出口有下降可能，使得市场看涨心态回暖。虽然OPEC短期内无进一步减产的计划，且有外媒调查结果显示，6月间OPEC原油产量再次升至年内新高，削弱市场的部分利好预期，但油价上涨步伐仍未停止。受此拉动，国际原油变化率持续负向收窄。

据金联创测算，截至7月3日第六个工作日，参考原油品种均价为45.55美元/桶，变化率-0.56%，对应的汽柴油零售价应下调15元/吨左右。近期国际油价将继续上行，变化率幅度将进一步收窄。

国内市场来看，6月份，国内零售价连续两次下调，看空气氛制约行情走势，再加上汽柴油整体需求表现欠佳，业者补货较为谨慎，下游整体库存处于低位。随着国际原油持续反弹，市场心态向好，多数下游用户入市补货增加，市场购销逐步活跃。主营单位以及地方炼厂出货向好。由于主营单位月底以追赶销售任务为主，价格上涨幅度较为有限。地方炼厂销售顺畅，整体库存水平回落，价格上涨较为迅速，尤其柴油需求要好于汽油，整体涨幅较为明显，幅度在200-300元/吨。但后期随着地炼价格涨至高位，与主营单位价差逐步收窄，再加上下游补货基本到位，业者入市采购减量，市场成交气氛转淡，地炼价格再度归于平稳。

6月份，国内汽柴油零售价分别累计下调430元/吨、415元/吨，但下旬开始，成品油批发价格开始震荡走高，使得批零价差逐步收窄。其中汽油零售毛利润回落至1880元/吨，柴油零售毛利润在1191元/吨。另外，当前零售市场竞争日益激烈，各单位加油站零售促销活动持续，汽油优惠幅度仍在1-1.5元/升，零售环节利润进一步缩水。

后市来看，受美国原油产量下降以及夏季用油高峰期的提振，市场心态好转，国际油价延续上行。原油变化率或将转入正向区间波动，但由于幅度较小，或难以达到上调红线，本轮零售价搁浅概率较大，消息面对后期行情支撑有限。另外，柴油处于传统需求淡季，而受夏季高温影响，汽车空调用油增加，汽油需求有一定提升，但国内低价资源供应充足，汽油需求旺季表现暂不明显，国内市场整体需求表现欠佳。再考虑到前期下游备货较多，而需求疲软，市场将进入消库阶段，新增成交稀少。随着主营以及地炼销售转入清淡，部分单位或暗中加大促销力度。整体来看，近期国内汽柴油行情上行幅度有限。

（作者单位：金联创）