7月动力煤价格变数太大

6月动力煤价格走势

6月份，港口和坑口动力煤价格普遍回升。6月初，环渤海动力煤价格指数最低下降至562元/吨，之后快速回升，6月28日最新一期价格已经回升至577元/吨，较6月初上涨15元/吨或2.7%。坑口动力煤价格走势与港口基本一致，6月初，大同南郊5500大卡动力煤（S0.8）坑口含税价为390元/吨，6月底已经回升至420元/吨，较6月初上涨30元/吨或7.7%。

一

- 煤价上涨 原因分析 -

进入6月份之后，四大因素合力促使沿海动力煤价格率先止跌后快速回升，并最终将价格上涨由港口传导至坑口。

一是刚进入6月份沿海区域电厂日耗便显着回升，电厂煤炭库存快速下降，其采购积极性明显提高。数据显示6月3日至12日，六大发电集团沿海区域电厂日均耗煤量骤然升至66.5万吨，较5月份日均增加5.7万吨，增长9.4%；较去年同期更是增加9.9万吨，增长17.5%。

二是由于发运量快速增加，环渤海部分港口煤炭库存明显回落。受下游电厂采购积极性提高影响，6月1日至11日，秦皇岛港、国投曹妃甸港和国投京唐港等三港日均煤炭发运量合计达到93.4万吨，较5月份日均发运量增加11.7万吨，增长14.3%。因为煤炭调入量并未同步增加，港口煤炭库存快速减少近100万吨，降幅达9%。

三是市场预期内蒙古煤炭供应将受到一定影响。进入6月份，有关内蒙古70周年庆祝期间将加强煤矿安全生产的消息被市场不断放大，市场担忧不断升温。在电厂日耗和采购增加，环渤海港口煤炭库存出现快速下降的情况下，有关内蒙古减产的消息显然进一步刺激了煤价上涨。

四是国际市场动力煤价格出现快速攀升。受6月初国内多方面利多因素影响，国际煤商出现捂盘惜售情绪，国际动力煤价格快速上涨。数据显示，6月3日至9日一周，澳大利亚纽卡斯尔港和南非理查兹港动力煤价格指数分别上涨6.42元/吨和6.25元/吨，涨幅分别达到8.65%和8.35%。在国内外煤炭市场日趋一体化的背景下，国际煤价短时间出现的较大幅度上涨无疑对国内煤价走强起到了推波助澜的作用。

6月份动力煤价格的快速上涨再度引起了相关部门高度关注，6月中旬，相关部门下发文件，要求抓紧对部分符合条件的优质产能煤矿重新核定生产能力；要求大型煤炭企业发挥表率作用，积极挖潜增加产量；要求重点产煤地区带头落实增产保供责任。于此同时，6月下旬以来，受降水影响，沿海区域电厂日耗与上半月相比出现明显回落，电厂库存再度回升，前期高涨的市场情绪受到一定压制，煤价逐步趋稳。

就在煤价逐步趋稳的同时，7月1日起禁止二类口岸经营煤炭进口业务的消息不胫而走，福建、广东、广西等地部分沿海电厂进口煤采购将受到不同程度影响。

一边为了保障煤炭供应，相关部门强势要求优质产能煤矿抓紧核增产能，要求大型煤企发挥表率作用，要求重点地区落实增产保供责任；另一边，另外的部门却在通过各种手段限制进口煤。政策互掐架势十分明显。

虽然去年以来进口煤再度挤占了部分国产煤的市场空间，但这是市场发展的结果，是市场的需求。如果当时不是进口煤的及时补缺，国内煤炭市场可能早已经失控而涨上了天。当前，迎峰度夏用电高峰近在眼前，相关部门加码限制进口煤的做法将使夏季煤炭市场再增变数。

二

- 7月份动力煤 市场展望 -

需求方面：预计动力煤采购需求将会适当增加。进入7月份将迎来夏季用电高峰，不出意外的话，与6月份相比，7、8月份电厂日均耗煤量将至少增加10%，以六大发电集团沿海电厂为例，预计7、8月份日均耗煤量将回升至70万吨左右。为了避免夏季用电高峰期间煤炭库存过度下滑，电厂采购量需要较6月份适当增加。

生产方面：预计原煤产量大概率会继续回升。因为6月份动力煤价格再度上涨，相关部门已经再度发声要求增加煤炭供应。考虑到近年来“三西”地区新建矿井设计和建设产能均远超核准产能，再加上仍有部分未批先建矿井未完成产能置换，优质产能释放仍有较大空间，在政策允许和确保安全生产的情况下，原煤产量还有较大增长空间。另外，内蒙古70周年大庆期间影响的部分原煤产量在8月初庆祝大会结束之后可能会逐步恢复，这也会导致原煤产量回升。

进口方面：预计政策因素将在一定程度上制约动力煤进口。单纯从市场角度来看，随着国内煤价整体止跌企稳，短期市场下跌风险减弱，7月份煤炭进口量有望出现回升。但是，今年5月份以来，相关部门限制煤炭进口的意愿再度增强。5月初，相关部门组织召开专题工作会议，研究落实有关控制劣质煤进口措施；之后业内人士纷纷反应部分海关通过延长通关时间来有意控制煤炭进口数量；7月1日起，将禁止省级政府批准的二类口岸经营煤炭进口业务。受煤炭进口政策收紧影响，7月份动力煤进口量或将受到一定影响。

价格方面：7月动力煤价格存较大变数。影响7月份国内动力煤价格走势的重要因素有多个：国内主产区原煤产量、电厂日耗尤其是沿海地区电厂日耗、进口煤数量、国际市场煤价走势、国内铁路煤炭运力等等。但最关键的影响因素无非两个国内原煤产量和电厂日耗。

7月1日二类口岸停止经营煤炭进口业务之后，原先部分电厂采购的从这类口岸通关的进口煤将被禁止。这种情况下，电厂未来燃料采购将有两种选择，一是继续选择进口煤，但需要从邻近的一类口岸通关，然后在通过汽运短倒将煤运至电厂；二是放弃进口煤，选择国产煤。选择前一种方式的话，不仅物流成本将会大大提升，而且还会带来不必要的损耗；如果选择国产煤，在今年手中没有长协的情况下（因为目标大多在进口煤，这些电厂与国内煤企所签长协数量应该很少），暂时只能被迫接受高价市场煤。电厂需要在二者之间进行选择。

如果7月份国内主产区原煤产量能够出现较大幅度增长，以便充分满足国内市场需求，与此同时，迎风度夏期间国内电煤需求不出现超预期增长，那二类口岸限制煤炭进口将不会对国内煤炭市场产生明显影响，只是部分电厂短期内燃料成本会有所提高。这种情况下，国内动力煤价格短期上涨空间将不会太大。

如果相反的话，限制进口煤对国内煤市的影响将会成倍放大，煤价涨到什么程度没人能预测。