太阳能光伏行业的商业本质是什么？

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时间：2017-06-13 09:32:40

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太阳能光伏行业的商业本质是什么？这几天一直在看SA上的帖子的评论，kukukki下面这个帖子写的有点沮丧，大意是说9年以前晶科每年卖350MW的组件，现在卖9GW组件，但是公司赚的

这几天一直在看SA上的帖子的评论，kukukki下面这个帖子写的有点沮丧，大意是说9年以前晶科每年卖350MW的组件，现在卖9GW组件，但是公司赚的钱却比9年前的还少。

整个行业做的就是军备竞赛，烧钱、扩产、再扩产，然后更低的ASP和毛利率，即使价格战打的再凶猛，僵尸产能如赛维、尚德和英利仍然在开工，落后产能无法被淘汰。这种军备竞赛似乎看不到头，让人绝望。

如果从14年到现在，你像kukukki一样看好太阳能的未来，然后买了太阳能行业的公司，看着天天创新高的指数和阿里巴巴、腾讯、FB、GOOG，估计你也早已绝望。如果看同样是带Si的半导体行业的英伟达，估计要怀疑人生了。

的确，一家全球太阳能行业最大的组件公司，年销售额超过30亿美元，市值却不到6亿美元。如果带硅的行业都叫半导体行业，那么这家公司涉及业务包括“芯片设计”(硅片和电池片)和“封装”(组件)的“半导体企业的毛利率甚至还不如一家半导体行业的“封测”公司。

1.毛利率低和净利润率低并不可怕，美国零售业的Costco净利润率低到只有2%，但市值近800亿美金。

2.但光伏行业不只是毛利率和净利润率低的可怕，ASP“永远”在下降，而且未来几年还要下降。试想，你买的一家公司的产品，销售单价每年都在下滑，而且是不以人的意志为转移。

3.这不算坏，这些行业的公司不但盈利能力奇差，ROE低的可怜，而且每年都需要动辄几十亿的资金来扩充产能，自由现金流常年为负。

4.这也还不算坏，常年现金流为负导致公司没有造血能力，银行成了主要的钱袋子，行业的公司各个债台高筑。

5.这也还不算坏，现在似乎离平价上网越来越近了，行业的某些公司还低价私有化了。

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