神华国电双双停牌引重组猜想 煤电或告别博弈？

煤电央企合并重组的猜测已经有过多个版本，也曾经引发多种争论，而此次神华和国电重组的传闻则让市场尤为兴奋。

6月4日，神华和国电同时发布公告称，双方的控股股东神华集团和国电集团拟筹划涉及公司的重大事项，两公司于6月5日停牌。

随后多家媒体称，据消息人士透露，政府准备通过让第一大煤矿企业神华集团与发电业巨头国电集团实施合并，创造一个规模达1.8万亿元人民币的行业巨头，此举旨在提升企业效益、削减过剩产能并改善管理。

政府一直尝试推动煤电一体化，而随着煤炭和火电均呈现过剩压力，政府再次将煤电一体化提升到了战略高度。

“煤炭央企和电力央企的整合是确定的，而且基本可以确定要以神华为主，来整合一家发电企业，至于要整合哪一家，此前曾经讨论过大唐，目前来看，国电确实可能性更大。”6月8日，有消息人士告诉《华夏时报》记者。

神华国电重组猜想

“这确实是目前国企改革思路的一种。”一位国资委内部人士告诉《华夏时报》记者，近来对央企整合有各种思路，具体的实施则需要看相关企业的经营情况是否到了要重组的地步。

有分析师表示，神华和国电此次停牌极有可能打响五大发电集团合并的第一枪，预示着五大发电集团的合并重组拉开帷幕。

截至4月底，神华的资产达1万亿元人民币，其发电装机容量约为8300万千瓦。国电截至去年底的自有资产为8030亿元人民币，旗下还拥有多家煤炭开采企业。另有业内人士分析，这两家企业如能“牵手”，将有助于打破行业壁垒，形成一个具有全产业链竞争优势的新能源集团。

虽然神华和国电目前并未回应此传闻，但目前的猜测并非全无理由。在今年全国两会记者会上，国资委主任肖亚庆曾表示，央企层面有的一个企业有几十个专业，有的一个专业又有很多国有企业，特别是中央企业。“所以围绕凝聚力量、结构调整，在钢铁、煤炭、重型装备、火电等方面，不重组肯定是不行的。”

在6月2日举行的以国企改革为主题的新闻吹风会上，国资委新闻发言人彭华岗表示，下一步，国资委将继续推进央企集团层面重组，深化央企兼并重组试点，加强重组后的整合效果评估。他再次明确，煤电、重型装备制造、钢铁等是稳妥推进重组的重点领域。

此前有报道称，北京将大力强化大型国有发电企业，最大规模企业数量将从8家减少至3家。当时据猜测，华电集团将与国电集团和中国核工业集团公司实施合并。

但据一发电集团内部人士告诉记者，国资委在重组煤炭开采和发电资产方面有不止一个可用选项，此前还有过神华和大唐合并的思路，但是因为大唐集团效益向好，此计划仅仅限于讨论层面而已。

而一位国企高管称，神华和国电合并后形成的实体可能加速关闭一些不盈利的煤炭厂。

事实上，作为优化资源配置能力、提升发展质量效益的重要举措，十八大以来，国资委通过强强联合、优势互补、吸收合并、共建共享，推动了15对28家中央企业重组整合。彭华岗曾表示，国资委将进一步加强顶层设计、加大推进力度，按照“成熟一户、推进一户”的原则，加快央企深度调整重组步伐。今年年内将国资委监管的央企户数调整至100户以内。他说，重组并不是终点，之后还有较长时间消化、融合的过程，这是相关央企面临的重要任务。

缓和煤电矛盾

事实上，关于煤电一体化，政府早有筹划。

早在2016年，国家发改委曾印发了《关于发展煤电联营的指导意见》，明确着重推广坑口煤电一体化、在中东部优化推进煤电联营、科学推进存量煤电联营、继续发展低热值煤发电一体化以及建立煤电长期战略合作机制等五大重点发展方向。

对于像神华和国电这样的企业整合，业内认为，可以说是取长补短，放大煤电一体化的经济效益。

不过有一发电企业人士认为，随着煤炭企业亏损面不断扩大，火电产能过剩压力剧增，而煤电联营企业因拥有丰富的煤矿资源，可有效控制燃料成本以及运输成本。但是如何做好煤电联营之后的融合问题，真正实现相互促进？现在煤炭和电力的日子都不好过，处理不好反而成为彼此的包袱。

但有消息人士告诉记者，煤电一体化的央企整合，肯定以神华为主来整合一家发电企业。因为目前来看，神华集团的煤电一体化最为成功。而政府进一步推进煤电一体化，势必将加剧煤电行业的兼并重组。

记者了解到，神华集团火电总装机容量已经达到6500万千瓦，因为旗下相当规模的装机容量，2015年度成功实现以电补煤，当时煤炭行业以日薄西山之势堕入亏损泥沼之际，神华集团却几乎独力支撑着煤炭行业免于整体亏损。

“煤电一体化，一定要实现两个项目的真正融合，并且要经营好管理好，否则反而会成为包袱。”上述发电企业人士告诉记者，早些年煤价暴涨期间，多家发电企业都高价买了很多煤矿搞煤电一体化，其实都是煤矿和电力项目独立经营，但是现在煤价暴跌，反而受到巨大影响。只有真正做好纵向发展的煤电一体化才是真正的双赢。

“推出煤炭央企和电力央企整合，也是政府帮助煤炭业和电力企业脱困的一种方式，虽然煤炭行业近期有所复苏，但供大于求的态势短期内仍难于扭转，而发电企业近几年一直效益不好，对于煤炭行业和电力行业而言，在这种大背景下整合也是趋势所在。整体而言，对于两个行业肯定是利好。”北京创高助新会计师事务所负责人黄华认为。

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