摩根大通：明年供应过剩或将卷土重来 下调油价预估

摩根大通(JPMorgan)分析师David Martin近日在研究报告中表示，由于2018年原油市场可能再度面临供应过剩，该行决定下调该年的原油价格预估。

摩根大通将2018年布伦特原油价格预估下调10美元至每桶45美元，并将美国WTI原油价格预估下调11美元至每桶42美元。周三(5月31日)亚洲时段，布伦特原油期货报每桶51.95美元，美国WTI原油期货报每桶49.33美元。

石油输出国组织(OPEC)与俄罗斯领衔的非OPEC产油国上周四(5月25日)决定将减产协议的实施时间延长九个月，至2018年3月底。金融交易商显然不满意最新决定，认为这意味着原油供应将持续过剩。事实上，延长减产的消息一出，指标布伦特原油期货当天就下跌5%至接近50美元，因协议没有包括更深层次的减产、2018年剩余时间的计划或剩下的计划或新的盟友。

摩根大通指出，“OPEC行动的长期结果可能对其自身不利，在OPEC上周达成延长减产协议后，原油生产商已经准备开始对冲2018年的生产。”

此外，该行补充道，“原油市场将需要适应明年原油库存大量增加的情况，而这会令油价承压。”

事实上，持有这种观点的投行并非只有摩根大通一家，高盛周二也将2017布伦特油价预估从每桶56.76美元下调至55.39美元；将2017年美国WTI油价预估从每桶54.80美元下调至52.92美元。不过，高盛维持2018年布伦特原油和美国WTI原油预估不变，分别为每桶58美元与55美元。、

高盛上周的一份报告中指出，尽管产油国延长减产协议九个月将可使经济合作暨发展组织(OECD)库存到2018年初达到正常水平，如果OPEC与俄罗斯的产量上升到赶上扩张中的产能，而且页岩油产量也毫无约束地增加，那么明年稍晚有再度出现供应过剩情况的风险。

同时，摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师Martijn Rats也指出，当OPEC的原油减产协议于明年结束时，由于美国页岩油产量增加，石油市场将供应过剩。

该行将2017年四季度的布伦特原油价格预估从每桶62.5美元下调至57.5美元，2020年底预估降至62.5美元；还将2017年底和2018年底的美国WTI原油价格预估从每桶60美元下调至55美元。