国内煤炭供需缺口缩减 市场价格承压下行

今年3月份以来煤炭市场良好运行，下游市场采购积极拉动煤炭价格大幅攀升，煤炭生产企业积极性大增，三西地区煤炭主产地三月份煤炭产量均接近去年高位水平，内蒙古煤炭产量8506．9万吨，刷新去年新高点。3月份全国原煤产量29976万吨，同比增长1．9％，环比增长24．9％。

3月份我国进口煤炭2209万吨，环比增加441万吨，上升24．9％。1－3月份我国进口煤炭6471万吨，同比上升33．8％。从全国煤炭产量和煤炭进口量来看，二者3月份煤炭供给量环比增长6417万吨。3月份全国商品煤消费量为3．33亿吨，环比增长3900万吨，从这两个数据变化得出3月份煤炭市场情况是全国商品煤消费量增长小于供给增长量，煤炭供给缺口显缩减趋势。

供给消费

随着3－4月份煤炭产量补充至下游市场，有效缓解供需失衡矛盾。3月份，铁路煤炭发运量为18700，环比增长2300万吨，涨幅14．02％；铁路发运量增长有效将产地煤炭转移至下游港口及消费地，补充煤炭下游消费缺口。进入4月份煤炭价格高位拉动影响持续发挥作用，主产地实施330工作制度，煤炭产量供给充足，煤炭供给从主产地逐步补充至下游市场的趋势稳重有增。

4月份环渤海四港库存总量明显提升，4月份平均库存量水平为1501万吨，环比增长16．63％。截至5月2日，环渤海四港库存总量为1482．6万吨，秦皇岛港库存总量为531．5万吨。下游港口库存量持续增长有助于保障煤炭市场需求，港口蓄水池缓冲作用发挥，抑制煤炭价格大幅波动。

4月份，国家发改委下发了《关于加快签订和严格履行煤炭中长期合同的通知》，发改委拟于近期会同国资委、铁路总公司及有关行业协会等机构组建调研督导组，赴部分地区开展电煤中长期合同签订履约情况专题调研督导。拟组建10个调研督导组，每组7－8个人，负责2个省；调研督导工作应在5月5日前完成。煤电合同签订的合同价格按照年初535元／吨及环渤海价格指数和CCTD秦皇岛价格计算得出，4月份是581元／吨，5月份是579元／吨。国家督导的长协合同的履约率提升促使偏低于市场价格长协贸易量增长，市场煤供给量被替代而形成供过于求的局面，价格下行压力剧增。

下游供给结构由紧张转向宽松，煤炭市场淡季特征显现，4月底开始国内煤炭价格下降局面全面形成。反映下游市场贸易的价格指数纷纷下降，鄂尔多斯煤炭价格指数连续三周下降18点，同时国内大型煤炭企业神华、中煤大型煤炭企业价格5月份月度长协明朗下降12－15元／吨，5月份现货价格下降18－22元／吨，大型煤企价格下降即是市场供需运行的结果，也因其影响力对煤炭市场价格运行发挥引导的作用。

大型煤企月度价格下降传导至产地形成价格下行趋势的风向标，同时其在产地市场的外购煤炭价格承压下行。由于近期下游煤炭价格全面下降叠加部分中转运输环节费用前期曾经上涨，导致目前鄂尔多斯产地煤炭外运价格再陷倒挂危机，市场内的中小贸易商被挤出市场，产地煤炭外运量集中于主要的几个大型煤炭企业，外运采购集中度提高促使大型企业的议价能力增强，外购价格下降亦成为击溃产地价格“挺价”信心的一记重拳，产地煤炭企业销售价格纷纷下滑，最新一周情况来看，煤炭企业价格不同程度下滑5－20元／吨。

近期以来，产地煤炭市场价格下滑的主流煤种是偏高热值的煤种，而4500kcal／kg热值煤种的价格走势相背离于其他热值煤种，下游市场价格下滑促使产地低热值煤种的配煤需求增长，近两周以来低热值煤种价格维持小幅上涨、止涨持平趋势运行。低热值煤种发运到港量维持高位，以发运4500kcal／kg的罕台川北发运站发运量来看，4月份发运总量突破100万吨，处于高位水平。低热值煤种发运增长对产地区域性市场形成两方面影响，一方面其对5000kcal／kg热值煤种的替代作用显现促使5000kcal／kg热值煤种的价格下行压力增长；另一方面，发运增长促使区域性供给不足，以4500kcal／kg热值煤种为主流消费品的周边电厂采购成本增加。这成为近期产地煤炭市场运行的局部特点，但是随着煤炭市场需求的持续下降及产地高热煤种价格的持续下降，低热煤种的配煤经济性效应将下降或者消失，价格下降成为必然趋势。