避开“弃光”严重地区 江山控股扭亏为盈释放积极信号

日前，香港联交所上市公司江山控股发布了2016年年度业绩报告。在报告期内，公司实现电力销售收入达到5.5亿元，与上年同期相比增长约369.7%。主要受此利好拉动，江山控股去年毛利率由2015年的11.0%大幅上升至53.6%，并实现了扭亏为盈，实现净利润5480万元。

据记者梳理，尽管此前曾有不少全产业链光伏企业，宣称将剥离光伏发电资产单独上市，但事实上，截至目前，在H股乃至A股，像江山控股专一深耕光伏发电的同类标的却少之又少。

为此，业界认为，在“弃风限电”、“补贴发放不及时”、“项目开发成本高”等矛盾较为突出的今天，江山控股的扭亏会是一个积极信号，“在这样的环境下，下游能够有收益，得益于其(江山控股)自身的风控，以及以往的布局。同时，这也有力地支撑了上游光伏制造端，说明整体来看，光伏产业是非常有活力的。”一位不愿具名的光伏企业人士向记者表示。

避开“弃光”严重地区

江山控股执行董事刘文平博士在接受记者采访时也表示，“发电收入大增是公司扭亏的一项重要因素。”

“我们在新疆、甘肃等地区的电站装机量约占整个公司拥有总量的三成(报告显示，江山控股处于新疆、甘肃的电站总量为399.5兆瓦，占总量的35%)，不过它们中的部分存在‘弃风限电’问题。”

如今弃风弃光问题已成为新能源产业最头疼的问题之一。根据国家能源局西北能源监管局发布的数据，2016年我国西北五省(区)弃光电量为70.42亿千瓦时，弃光率达19.81%。其中，新疆、甘肃光伏发电运行较为困难，弃光率分别为32.23%和30.45%。

刘文平介绍，江山控股开始在中、东部区域加大投入力度，收购电站资产以快速增强自身光伏发电主业。最终促成了截至去年底，公司持有已并网光伏发电站项目达到了36个，总装机容量共1150.3兆瓦，2016年全年总发电量约为838937兆瓦时。

此外，报告显示，江山控股截至2016年底的已并网总装机规模较2015年增长了1.45倍。在此基础上，公司当前约有430兆瓦的光伏电站处于开发状态，分别分布于陕西、河北以及山东。

资本充实电站规模超吉瓦

公开资料显示，江山控股此前曾以光伏制造业务为核心，其2014年、2015年的最主要的收入来源分别为光伏设备、太阳能相关产品，此外，公司还拥有制造及销售仿真植物等业务。

不过，在2016年，江山控股彻底剥离了以制造及销售仿真植物为业务的惠东县丽新塑胶集团、Regent Prospect集团等资产。

另外，公司曾于2014年，通过增资扩股引入Pohua JT Private Equity Fund(保华嘉泰)成为第一大股东。使得江山控股拥有了足够的资本实力，在去年收购了大量的、从事光伏发电的附属公司以及第三方资产，以充实该公司的光伏电站体量。

报告显示，去年3月2日，保华嘉泰给予江山控股约12.57亿元的贷款，已经转为上市公司的股份。截至2016年底，江山控股现金及现金等价物共计6.28亿元。同时，该公司约11.25亿元的结构型银行存款将于今年提取。两相合计，江山控股在手资金达17.53亿元。

正是这一系列的布局，使得江山控股去年实现营业收入约5.60亿元，实现归属上市公司股东的净利润为5480万元，相较2015年亏损9899万元而言，大幅扭亏。更为重要的是，报告显示，截至2016年底，江山控股净资产为63.9亿元，总资产为154.7亿元。

刘文平向记者表示，2016年上半年，江山控股实际产生发电收入的电站总量约五六百兆瓦。但从今年年初起，该公司拥有超过吉瓦的光伏电站可带来发电收入，因此江山控股2017年的发电收入将会明显提升。