2017年中国能源市场面临的10大问题

　　报告指出，2016年中国多种燃料需求恢复健康发展。电力需求因夏季炎热气候推高，也受到几个工业经济部门的景气提振。由于达成的LNG合同增多，加上政府为环保推动“煤改气”，天然气需求快速增长。由于工业和发电需求用煤增加，煤炭需求也恢复了增长。

　　然而，这些因素2017年能否持续还存在很大不确定性。未来几年，气候变化、经济修复等周期性因素将引领市场波动性增加。政府政策，包括能源市场开放、环境政策、定价放开（有的加强监管），将对2017年能源市场发挥关键作用。

　　1.哪些经济和政治风险将影响中国GDP和能源需求？

　　中国面临众多周期性的顶头风，超预期低增长的风险会增加。房地产和汽车业的不确定性成为拉动2016年经济的主要因素，而且仍将是影响增长的关键因素。2016年，由于抵押政策变化和此前两年基数较低，房地产交易表现火爆，这种情况不可能无限延续。受减税政策刺激，汽车行业2016年实现两位数增长，2017年相关政策会调整，这两个行业可能引领国家总工业产出下降。一些改革措施，如放开市场准入，会支持增加投资；其他措施，如财产税会对房地产投资形成打压，使2017年不确定性增加。

　　从政治角度观察，由于美国新政府更倾向贸易保护主义，中美贸易关系将趋于紧张。美国占中国出口18%，相当于2015年GDP的3.5%，贸易冲击主要伤害制造业，也将影响能源需求。

　　2017年，中国的领导层换届将加快推进深化改革，以"习大大"为首的领导集体已出台政策，坚定推动经济改革，但落实的还不够快，效果也有限。2017~2018年将是多数改革政策在全国广泛实施的时期。

　　2.2013年制定的严格环境目标在2017年年底能否实现？

　　2013年，中国的中央与地方政府发布了防治空气污染的5年行动计划，多数目标要在2017年年底兑现。为实现这些目标，环境政策会收紧。国家计划提出，到2017年底，大气中总颗粒物指数平均要比2012年降低10%，一些关键地区的目标更高。年底要实现的其他目标还包括，锅炉煤改气、车用燃料升级、更新燃煤电厂、主要重工业区淘汰落后产能。行动可能还包括临时关闭钢铁、水泥、焦炭生产厂。由于确定的目标越来越多，其对经济的整体影响将促使燃料的选择发生根本转变。

　　全国碳交易市场计划于2017年推出，这将是又一个环境因素。有关这个市场的细节仍在制定中，近期对“煤改气”和“煤改可再生能源”不会有重大影响。不过，碳交易市场已在7个试点地区搞了几年，进一步推广将会建立一个构架，未来将收紧信贷，有可能影响能源需求结构。

　　3.随着需求结构演变，气候因素将影响能源市场波动？

　　气候影响全球能源市场，煤和天然气对锅炉和热电联产装置转换热能起着重要作用，夏季空调也要用电。但气候因素对中国影响不大，因为工业的用能需求才是大头，2010~2015年，工业对煤、天然气、电力供应的需求分别占26%、44%、68%。

　　然而，气候因素的影响变得越来越重要。工业再平衡已使重工业减速、服务业扩张，2012年服务业已超过工业成为GDP的最大贡献者。预计2019 年，中国服务业将占GDP一半以上。发展中的城市化，可支配收入增加，这些将拉动居民和商业用能总需求，并导致煤、气、电的季节需求峰谷差扩大。随着中国能源需求的结构性变化，气候的影响将日益加大，将引起能源市场更大波动，应重视做好季节性供应准备。

　　4.天然气供应与其他燃料之间的竞争前景如何？

　　2016年前11个月，中国天然气需求增长8.6%，而2015年的需求增长2.4%。LNG进口增加了30.7%，管道天然气进口增加16.8%，国产天然气仅增长2.6%。2017年，LNG合同交易将进一步增加，主要是三大国家石油公司。如果天然气需求不能持续快速增长，增加LNG供应将挤出其他天然气供应源。

　　尽管天然气价格仍高于煤炭，天然气的竞争性得到改善，天然气相对石油产品的竞争性则因部门而异。2015年，LPG的价格随着原油价格暴跌，工业需求的50亿立方米天然气被更便宜的LPG替代。相对国内市场放开价格的LPG，柴油价格仍由政府管制，因而价格下跌幅度不及原油那样厉害。2016年，交通运输用LNG恢复增长，未来不确定的油气价差可能减缓这两种燃料替代的积极性。

　　另一方面，天然气若要与煤炭在所有领域竞争，煤炭价格就要明显高于当前水平。例如，天然气发电若要具有竞争力，煤炭价格就需比当前增加一倍以上。天然气与煤炭在发电和供热行业的竞争，更可能取决于政府自上而下的环境政策，而非仅仅因为价格。

　　5.天然气价格改革2017年如何推进？

　　2016年中国政府推出了更多天然气价格改革方案。天然气价格对化肥生产商放开，这是在天然气消费领域第一次放开气价。在供应侧，这一过程决定了进口LNG的城市门站价格，国内生产的LNG和非常规天然气价格也朝着买方与供应方谈判定价方向推进。在需求侧，政策鼓励工业用气大户在定价机制以外达成直接供应协议。

　　当前天然气价格既取决于天然气市场，又要考虑整个经济。然而，当前政府对煤炭市场的干预不禁让人质疑，政府是否真的会让天然气价格放开。虽然煤炭价格早就放开管制，2016年的减产措施导致煤价大幅上升，煤炭减产本意是提价、保护毛利，国有煤矿主导煤价翻了一番。于是，政府修订了多数先前制定的措施，积极干预防止价格进一步上升。人们怀疑，政府是否真的让市场力决定能源价格 ，现行价格改革会不会倒退。

　　6.中国下一阶段天然气中游基础设施改革会怎样？

　　2016年，新的天然气市场政策聚焦中游改革，总体计划是要逐渐减少政府对批发价格的控制，同时收紧对运输与配送收费的监管。政策的逐步落实以及对市场的潜在影响，可能将在今后几年显现。

　　2016年，国家发改委发布有关天然气管道运输计费的文件，将计费机制和管道运营回报率标准化，从而大大提高中游业务的透明度。新政策要求，每个管道公司须向公众披露中游资产信息，以方便第三方准入。

　　但在2016年年底，还没有一家公司实施新政策制定的计费标准，当前计费标准能降多少仍不清楚。政府在2016年宣布，要对储气服务计费放开，为放开市场打下基础。第三方准入取决于供气商与管道运营商业的谈判，但三大国家石油公司仍控制着上游业务。

　　7.煤炭价格2017年还会再度升高吗？

　　在较高需求和政府削减煤炭产能措施的共同作用下，2016年中国煤炭市场的供应过剩状态得到恢复，12月，国内煤炭价格达到4年来高位。供需宽松程度收窄，煤炭市场从过剩变为二三季度的极度收紧。为抑制煤炭价格飙升，政府从三季度开始采取一系列措施，增加国内供应，把煤炭价格降到“合理”水平。

　　2017年，气候和房地产仍是关键因素，煤炭需求可能再度大幅增长。由于燃煤电厂在环境因素和灵活性方面不及其他类型电厂，当需求波动时，煤炭受到的影响要大于其他类型电厂。在供应侧，政府干预仍将是影响市场平衡的最大因素。综合来看，潜在需求波动、进一步减产和收紧管制，将成为2017年煤价再度攀升的风险。

　　8.电力行业2017~2018年的改革目标能否实现？

　　2016年，国家发改委批准了7个地区的运输与配送的计费率，目前正在评估所有其他省份（西藏自治区除外）的运输与配送的计费率。国家发改委提出的目标——2017年底前在全国实施运输与配送的计费办法正在稳步推进。正在评价的运输与配送计费率将用于跨省区贸易，目前中国跨省和跨地区贸易量正在快速增加。以市场为基础的运输与配送计费率适用于长距离输送交易，批发市场运营也需要这种机制，今后几年可能在批发市场实施。

　　目前，中国已建立了3个地区电力交易平台，北京2个，广州1个。其他省区（除海南省）也建立了交易平台，在省区内开展电力交易。截至2016年年底，中国有3000多家电力零售公司注册，但实际零售交易有限。新注册零售公司成为代表能源消费大户，在批发市场进行电力合同谈判的机构。真正的电力零售商业还有待观察，向较小用户或商业用户出售电力的公司可能要在明年出现，届时再看新的市场放开设计如何影响电力零售价格。

　　9.中国电力公司2017年增加对外投资将达到什么程度？

　　2016年，中国的工程、采购、建设与装备公司在欧洲、南亚和东南亚、非洲、南美，增加新项目投资，开发不同能源技术。中国企业通过电力装备出口拓展国际存在，包括向欧洲和美国出售光伏模块。

　　在国内，电力供应产能过剩，电力生产企业利润缩水，尤其是燃煤电厂和风电场。商业经营压力促使电业公司在中国以外开发新市场，项目回报往往较好。另外，中国政府通过各种途径鼓励向境外投资，如“一带一路”战略，并通过政府支持的银行提供优惠融资支持。在很多电业境外投资中，中方要么作为金融投资者，要么作为投资者和作业者，为的是积累项目管理经验。

　　未来几年，中国与电业相关的境外投资还将继续增加，影响国内和全球电业市场。2016年，国有企业主导国际电业投资，但情况会发生变化，越来越多的中国公司正在改进他们的商业模式。

　　10.中国的国家石油公司2017年开支如何变化？

　　中国的国家石油公司宣布，2016年资本开支削减5%～11%，2015年降幅为27%～38%。有迹象显示，2017年的资本开支将会增加，天然气在三大国家石油公司上游板块中的地位越来越重要，更多的资本开支将转向天然气。

　　中国石油和中国石化将增加页岩气生产开支，这是政府的主要优先项。页岩气井的初产高，平均产量达20万立方米/日。开发更多内陆页岩气有助于在沿海地区以外开辟新的天然气市场。

　　近期的中游政策旨在降低管道气输送费用，从而为终端用户节约用气成本，但可能影响三大公司的积极性。新的大型管道项目，如中国石油的西气东输三线、中国石化的新粤浙管道，有的在建，有的仍在计划中。不过，由于中游改革和收入分配不确定，项目有可能延期。

　　过去3年，中国的国家石油公司减少了上游国际投资，但随着油价回升，预计国际并购活动将出现反弹。中国的“一带一路”战略也鼓励向对中国具有重要性的国家和地区投资。