PPP项目资产证券化双轮驱动

继发改委之后，财政部也在研究如何推动PPP项目资产证券化，获悉，财政部会在2017年出台相关政策。

3月10日，证监会新闻发言人张晓军表示，国家发展改革委向证监会提供了首批9单PPP资产证券化项目的推荐函，其中包括交通设施、工业园区、水务、固废处理等类型的传统基础设施领域项目。这也标志着，发改委与证监会联合推动的PPP项目资产证券化已经落地。

经济观察报了解到，财政部也在推动PPP项目资产证券化。与发改委推动的PPP项目资产证券化相比，财政部与发改委对项目的要求大致一样，但是财政部并不向证监会直接推荐PPP项目，而是由各省财政部门直接对接交易所。“财政对PPP项目资产证券化的主要思路是，项目公司发行债券必须降低综合债务成本，要做到债务隔离和风险隔离，信息充分披露，打破刚性兑付，不能倒逼政府买单。”一位PPP专家对经济观察报表示。

中诚信证券评估有限公司结构融资评级部总经理邓大为认为，资产证券化对于PPP来说，一方面，资产证券化作为基础设施领域重要融资方式之一，产品特征与PPP项目投资收益稳定、回报期长等特点相契合；另一方面，推动PPP项目资产证券化有利于盘活PPP存量资产，吸引更多社会资本参与PPP项目建设，提高PPP项目资产流动性，推进供给侧结构性改革。

首批PPP资产证券化项目落地

PPP项目资产证券化到底是什么？

邓大为告诉经济观察报，PPP资产证券化，简单来说就是PPP＋资产证券化，PPP的含义是社会资本与政府合作，实质为利益共享，风险共担，社会资本通过参与PPP项目，获得项目绝大部分收益，承担项目的运营和操作、商业风险；政府承担法律、政策和最低需求等风险，获得少量或者不获得收益。

3月10日下午，上交所网站发布消息称，“中信证券）－首创股份污水处理PPP项目收费收益权资产支持专项计划”获批发行。此前午间，华夏幸福固安工业园区新型城镇化PPP项目供热收费收益权资产支持专项计划（下称“华夏幸福ABS”）、中信建投－网新建投庆春路隧道PPP项目资产支持专项计划（下称“庆春路隧道ABS”）取得交易所无异议的函，正式获准发行。

目前，对于谁是首单PPP资产证券化项目，市场还存有争议。一位PPP项目资产证券化专家对经济观察报表示，应该以最先发行的时间为准，首单PPP项目不是华夏幸福就是庆春路隧道。

上述PPP项目资产证券化专家告诉经济观察报，PPP项目资产证券化的从开始操作到正是推出，整个流程一般需要三个月。

发改委投资司副司长韩志峰认为，PPP项目资产证券化是保障PPP模式持续健康发展的重要机制。资产证券化是基础设施领域重要融资方式之一，对提高PPP项目资产流动性、盘活PPP项目存量资产、加快社会投资者的资金回收、吸引更多社会资本参与PPP项目建设具有重要意义。

大岳咨询总经理金永祥对经济观察报表示，PPP项目的资产证券化不仅为社会资本方提前回收投资创造条件，而且还有可能获得差价收益，这也为财务投资人提供了投资机会，为各类社会资金进入PPP市场创造条件，也可能产生专门为投资PPP的资产证券设计的工具；从推进方面来看，信用较高省份的PPP项目、使用者付费的PPP项目更容易推进资产证券化。

2016年12月21日，发改委、证监会联合印发《关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作（PPP）项目资产证券化相关工作的通知》，对鼓励进行资产证券化的PPP项目，明确要求项目已经正常运营2年以上，并已产生持续、稳定的现金流。

2017年1月9日，发改委投资司、证监会债券部、中国证券投资基金业协会与有关企业召开了PPP项目资产证券化座谈会，标志着PPP项目资产证券化工作正式启动。

1  2     第1页/共2页   首页   下一页   上一页   尾页