建银国际看好风电板块

　　据香港经济日报报道，中国两会正在召开，不同相关概念的受惠股于近期股市回调中突围而上，建银国际‘新能源专家’林学海于专访中表示，新能源发展方向清晰，首选风电板块。

　　随着国内雾霾污染等情况持续，国务院总理李克强发表《政府工作报告》，当中提到今年国家环保目标是‘坚决打好蓝天保衞战。二氧化硫、氮氧化物排放量要分别下降3%，重点地区细颗粒物（PM2.5）浓度明显下降’，另外亦提出‘抓紧解决机制和技术问题，优先保障可再生能源发电上网，有效缓解弃水、弃风、弃光状况。’

　　林学海被誉为‘新能源专家’，现于建银国际证券担任电力、能源和材料业研究部主管，他接受本刊专访指出，‘去年11月正式发布的《电力发展‘十三五’规划》已明确指出新能源的发展方向，内容符合预期，相信未来风电、光伏等行业的发展趋势，将由以往追求产量增长变成质量上的发展。’

　　弃风率有望重回10%以下

　　弃风弃光问题是相关新能源股份为人诟病的因素，对于目前内地处理弃风弃光的情况，林学海认为情况有明朗迹象，‘以风电作例子，内地整体弃风率于14年最低，只有8%；相反去年首季最为严重，达到26%，部分弃风重灾省份弃风率更现过半情况。不过，内地目前正于各省份正执行保障性收购政策，令整体弃风率于去年底已回复至低于20%，我们估计今年底或可重回10%以下水平。’

　　长远而言，林学海指根据目前内地新能源开始着重质量上的发展，加上内地电网发展加快，预计去年及今年共有约10条新建成的超高压电缆落成，相信风电及光伏的弃风弃光率可达成十三五规划的5%目标。

　　对于整体风电行业的盈利增速预测，‘由于风装机增速会有放慢的趋势，所以盈利应该都不会有爆发性的增长，预计17年至20年风装机平均每年增长约10%，相信风电业盈利平均增长亦可以保持10%以上’。

　　两大政策因素 或助股价上升

　　林学海指出，十三五规划中有关新能源的大部分政策应已出台，未来或有两方面政策因素刺激股价，‘第一是上网电价调整幅度，只要没有一下子大幅度的调整，投资者已可安心，因为市场都预期电价会逐步减少；另外亦需留意补贴的发放，惟风电对补贴的依赖渐减，反而光伏公司仍有近50%盈利来自补贴，故发放速度加快或有助股价表现。’同时他亦补充由于中国政府陆续撤减对新能源的补贴，未来新能源市场将转至逐步推向成本竞争，若公司能有效降低装机价钱，将更能突围而出。选股方面，该行风电板块首选为华能新能源（00958）（详见MT点评--拥地区优势 华能新能源发电量增），另外光伏则看好信义光能（00968）。