出口上升需求好转 3月成品油库存或小幅下降

3月份，国际油价先涨后跌，国内市场看跌预期日渐转浓，当月26日24时迎国内成品油价格年内第三次下调，终端需求有所好转。分油品看，汽油因春节利好因素消失，需求一般。柴油因工矿企业开工率恢复、部分地区春耕启动，需求明显好于2月。供应方面，原油加工量明显上升，导致汽柴油产量环比有所增加。但当月成品油一改以往的净进口局面，出现37万吨的净出口，在一定程度上抵消了产量增加对库存的影响。初步统计判断，成品油库存或小幅下降，主要油品中，柴油库存或有一定幅度的下降，汽油库存或小幅上升。3月，受乌克兰局势紧张、美国释放原油战略储备及中国经济不及预期等多重因素影响，国际油价先涨后跌。截至当月31日，WTI月度均价100.51美元/桶，环比下跌0.17%，布伦特月度均价107.75美元/桶，环比下跌1.00%。国内市场于当月26日24时迎来年内成品油价第三次下调，汽、柴油价格每吨分别降低135元和130元。终端市场上旬需求较为平稳，此后受外盘走势影响，看空预期浓重，需求一般，下旬调价过后，需求有所好转。从国内经济运行情况看，制造业依旧呈现弱势。尽管3月中国官方制造业采购经理指数(PMI)结束了此前持续回落的走势，环比微升0.1个百分点至50.3%，分项指数中生产指数、新订单指数各自微升0.1个百分点分别至52.7%和50.6%，但从3月24日发布的汇丰中国制造业PMI指数初值来看，3月份中国制造业PMI指数仍低于预期，降至48.1，创8个月来最低，引发市场对中国经济增长减缓而抑制需求增长的担忧。工矿企业能源需求相较2月有所好转，但仍显疲软。分油品来看，汽油方面，春节长假利好因素消失，尚缺乏新的利好因素支撑，加之全月外盘走势多日看跌，消费整体平淡，需求不及2月。柴油方面，3月，工矿企业基本结束休假，开工率恢复正常，此外部分地区春耕备耕启动，工农业用油需求明显好于2月。供应方面，海关总署数据显示，3月份国内成品油一改以往的净进口局面，出现37万吨净出口，为近5年来第二次出现净出口情况，且净出口量为2010年1月16万吨的两倍有余。从生产情况来看，3月金陵石化、镇海石化、长岭石化、燕山石化等多家主营炼厂进入检修期，但因当月自然天数较多，全月原油加工量仍有所上升。国家统计局数据显示，3月全国原油加工量4192万吨，环比增加4.35%。汽柴油产量环比有所增加。综合上述情况，根据初步统计情况，我们预计，统计范围内成品油库存或小幅下降。主要油品中，柴油库存有所下降，汽油库存或小幅上升。