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第六批可再生能源补贴目录即将下发 将极大改善光伏运营商现金流
第六批可再生能源补贴目录即将下发 将极大改善光伏运营商现金流一直以来,限电和补贴拖延是压在光伏电站运营商头上的两座大山,不断对运营商的利润表和现金流量表造成打击。而今年各地纷纷开始
据媒体报道,目前财政部已签署第六批可再生能源电价附加资金补助目录(补贴目录)的相关文件,该文件有望在近期正式对外发布。第六批补贴目录的下发将部分缓解光伏运营商的压力,极大改善运营商现金流。
关于补贴缺口
可再生能源补贴的主要来源是电价中征收的可再生能源附加,征收标准自2006年开始实施时的0.1分/千瓦时经历数次上调,目前为1.9分/千瓦时。但可再生能源附加的征收依然赶不上可再生能源发展的速度。截至2016年上半年,我国可再生能源补贴缺口累计达到550亿元。因此补贴拖延也成为常态。尽管第六批补贴目录的下发会缓解部分压力,但官方预计未来一段时间内可再生能源补贴的缺口还会进一步扩大。而在宏观经济下行、政府突出为实体经济“降成本”的大环境下,通过上调可再生能源附加来弥补缺口的可能性也不大。因此,一定时间内,电站运营商还要继续承受补贴拖延的压力。
第六批补贴目录下发影响
第五批可再生能源电价附加资金补助目录(补贴目录)于2013年9月开始申报,2014年8月下发,覆盖2013年8月底前并网的项目。因此,2013年8月以后并网的地面电站(分布式在国家电网范围内享受预结算政策),所获得的补贴一直是账面数字。
而第六批补贴目录于2016年2月开始申报,覆盖2015年2月底前并网的电站。一旦这批补贴下发,13年底至15年初并网大量电站的运营商将受益较大,将极大改善其现金流,缓解财务压力。而15年2月后实现大量电站并网的将承受补贴拖延的压力。
我们选取了较具代表性的几家上市光伏电站运营商,根据其存量电站的区位的并网试点对其电站业务的现金流进行模拟,以分析第六批补贴下发对于存量电站部分现金流的影响。
为考虑限电的影响,我们将全国分为三类地区限电风险较高的地区、一定限电风险的地区和暂无限电风险的地区。限电率方面,我们假定未来三类地区的限电率分别为25%、10%和0%。
电站业务的现金流入主要为电费收入和补贴收入,现金流出主要运维成本和融资本息偿还额。为简便计算,仅考虑第六批补贴的增量部分。计算结果如下
从计算结果可以看出第六批补贴下发后,将极大改善光伏运营商的现金流,所带来的现金流的改善平均占电站业务收入的70%以上。
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