从荣登纽交所到破产重组昔日光伏巨头又摊上了什么事儿？

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时间：2016-09-19 08:27:44

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从荣登纽交所到破产重组昔日光伏巨头又摊上了什么事儿？:我国光伏行业龙头企业赛维LDK自去年11月宣布破产重组以来，一直风波不断。来自证券时报的消息，9月2日，赛维破产管理人将修改

:我国光伏行业龙头企业赛维LDK自去年11月宣布破产重组以来，一直风波不断。来自证券时报的消息，9月2日，赛维破产管理人将修改后的重整计划发出，各大债权银行几乎同时傻眼，根据这份方案，工行、中行、农行、国开行……这些大银行将被迫吞下亏损逾200亿的苦果！

（一）赛维重整陷入僵局

前几年光伏行业不景气的大环境下，深陷困境的赛维LDK不得不举债经营，据2014年度财报披露，公司总负债为52.67亿美元（约合325.97亿人民币），国内债务规模接近300亿人民币，其中80%来自国内银行。

（图片来源：半山说市）

所谓“破产重整”，就是将债权人的债务打折清偿。当年无锡尚德被最终认定的债权总额为94.6亿元，最终重整方案确定的普通债权偿付比例为31.55%。如法炮制，赛维LDK也将按照一定的债权清偿率，将数以百亿计的银行贷款通过破产重整划为坏账，最终被“合法”地一笔勾销！

债权行虽然对重整的基本思路并不排斥，但由于方案中普通债权清偿率远低于预期，因此在8月15日举行的第一次表决时多数投反对票和弃权票。招行代表在发言中表示，“按照该清偿比率，债权银行将遭受重大损失，赛维重整过程实际就是’明重整实清算’！“

根据管理人聘请的评估机构评估，参与破产重组的光伏硅、多晶硅、高科技、新余赛维四家子公司资产总体评估值为76.52亿元，而今年3月这四家企业资产评估总值121.86亿元，评估值降幅达37.2%。资产评估价值大幅下降之后，随之而来的就是债权清偿率的急骤降低。赛维对各债权银行整体清偿率为14.75%，远低于在行业最困难时重组的无锡尚德和*ST超日。

目前是光伏行业情况较好的时期，经过三年救助后，赛维重整的清偿率确如此之低，令债权银行难以接受。赛为重组方案的第二次表决预计在中秋节之后进行，根据《破产法》的有关规定，赛维LDK将面临两种命运，宣告破产清算、或者强制执行重整，但无论如何，14家债权银行的利益都难以得到保障。

（二）赛维曾经的辉煌

2007年6月1日，赛维LDK成功在美国纽交所上市，股价从上市首日的27.2美元/股一路飙升到同年9月28日的68.9美元/股，是中国新能源领域最大的一次IPO。赛维创始人彭小峰的财富也大量增长，《福布斯》亚洲版2007年中国大陆40富豪榜中，彭小峰以38.5亿美元的身价排名杀入榜单第六位！

(2007年赛维LDK在纽交所上市来源：新浪)

赛维一度是是全球规模最大的太阳能多晶硅片生产商。根据赛维公布的数据，2006年7月，赛维产能是100兆瓦，2009年四季度产能扩至1.8吉瓦！“LDK速度奇迹”的背后是赛维数目庞大的银行信贷，财报显示2009年二、三季度赛维的净负债率高达209.11%和223.99%，财务杠杆也上升到7.11倍和6.73倍！但是，“信贷支撑产能扩张”的增长模式是不可持续的，一旦整个行业陷入低谷，“财务危机”的爆发将不可避免。