揭开2016煤价暴涨之谜

年初至今我国煤价一改持续4年大幅下滑的窘态，开始企稳反弹，尤其进入5月后，更是在大涨道路上一路狂奔，多数业内人士表示“被涨蒙圈了”。尤其陕西地区更是处于领涨地位，8月后便进入“变态”式上涨模式，煤价几乎天天在轮番以30元/吨或50元/吨幅度上涨，价格任性不封顶。9月3日，说话的功夫，陕西某大型煤企下属几个矿拍煤价再涨60-90元/吨不等，这节奏你的小心脏受得了吗? 

“煤超疯”再现江湖，主产地又闹煤荒

作为动力煤风向标的环渤海湾指数年初的371元/吨是煤炭行业“黄金10年”的结束,煤市创环指发布以来历史最低点,年后开始企稳,前6月走势相对平稳,最新数据显示,当前环指报收于494元/吨,与年初相比涨123元/吨,涨幅高达33.2%,已连涨10周,再创自2010年10月价格指数发布以来的单周最大涨幅。然而现货市场更疯狂,秦皇岛港Q5500,S<0.6平仓价为例,成交价格已达550元/吨,与年初最低点350元/吨,比涨200元/吨,涨幅达57.1%,且仍在上涨中,”煤超疯”为何卷土重来?

行业内大多数人士认为国家供给侧改革,煤炭行业执行"276个工作日"的限产政策、厄尔尼诺现象持续的高温天气以及房地产行业的回暖是导致本次煤价暴涨的主因。仅因以上几个原因,煤价能够如此暴涨?事实真相远非如此简单,友货大宗商品分析师用数据带您一同探寻煤炭暴涨的真相。

数据显示,全国煤炭消费量2014年降2.9%,2015年降3.7%,在此基础上测算今年前7月消费量21.5亿吨,同比降4%,其中,电力行业耗煤量10.4亿吨,降4.6%;钢铁行业耗煤量3.6亿吨,降3.9%;建材行业耗煤量2.9亿吨,增0.3%;化工行业耗煤量1.5亿吨,增5.9%。从发电情况看,前7月全国水电、核电、火电发电量分别增13.2%、24.5%和降1.9%。前7月全国铁路发煤量10.5亿吨,同比减1.36亿吨,降11.5%,7月发运量1.44亿吨,同比减2193万吨,降13.2%。     

据国家统计局数据显示,2010-2013年我国原煤产量呈增加趋势,但之后几年受行业不景气影响,逐步减少, 这些基本都被统计在合法、合规的有关部门范畴内。国家能源局4月1日发布《关于印发2016年能源工作指导意见的通知》,正式公布2016年煤炭产量目标,即约36.5亿吨。安监煤监发文要求4月底前所有矿重新核定产能,各相关省均完成工作,据统计,全国合规产能约40亿吨,与某权威部门发布的至2015年底全国煤矿总规模57亿吨数据相差较大,不合规数量高达17亿吨。

国家发改委、人社部、能源局和安监局下发《关于进一步规范和改善煤炭生产经营秩序的通知》中提出:2016年始全国所有煤矿按276天工作日重新核定产能,即直接将现有合规产能乘以0.84%的系数后取整,作为新的合规产能。由此推算,当前运行的产能约40亿吨乘以0.84%,即约34亿吨,与去年比减3.5亿吨,但到去年底全社会存煤量已持续48个月超3亿吨,煤企库存量超1亿吨,供大于求矛盾已到不可调和的地步。276个工作日减量生产制度,事实上对合规产能减量相对有限,仅能缓解供需矛盾,很难引起煤价暴涨。

那么煤去哪儿了?

一、"276工作日"压缩产能16%?事实并非如此

年初至今我国煤炭供给侧改革严厉程度的确有目共睹,但对比、细究数据却不难发现,合规产能在此过程中受限程度有限,即使100%落实到位,也仅会使煤市缓解供需矛盾,最大程度上达到略显紧平衡,而非当前的煤价暴涨,货源短缺,各环节存煤水平偏低甚至零库存状态。合规产能被限产在煤价暴涨中贡献率被严重高估。不合规,即被行业内称之为“黑煤”的产能被压制才是煤价大幅调涨的罪魁祸首,“黑煤”本就是行业内众所周知的秘密。

“黑煤”即证件不全或不按规程生产的矿。煤炭黄金10年时期,煤市供应紧张,受高利润趋势,一些被行内人称为“黑口子”的黑煤矿活动频繁,因其不缴税费,且成本低廉,故与正规煤矿比有惊人的价格优势,不少当地人表示:“昌盛时期,贩黑煤比贩毒更刺激”。知情人士透漏,未取得国家发改委核准的煤矿建设、开采手续的情况下,大肆违规建设的矿井数量众多,与此同时,超能生产现象非常严重,超设计产能4倍甚至更多的矿屡见不鲜,更有甚者,有大型国企下属矿亦卷入过黑煤矿事件。业内某资深人士表示,黑煤数量远超想象,但总量难以统计和预估,全国保守估计黑煤产量至少在10亿吨以上。

该预估数据与某权威机构所公布的数据较吻合,至2015年底全国停产煤矿产能3.08亿吨,新建改扩建煤矿产能14.96亿吨,其中约8亿吨属未经核准的违规项目。受今年去产能中央及地方政府严查影响,该部分不合规产能被压制而不能释放,数量预估8-10亿吨,若算上停产等矿则高达23亿吨产能当前处停产状态,即使往年仅部分产能生产,数目亦是惊人,这也是为何有关部门统计的产销存等数据显示煤市供需处宽松状态,而实际情况却是矛盾激化,产能过剩严重,各环节存煤水平高企,行业亏损面最高时达90%以上,甚至部分省份煤炭出现全行业亏损。

国家期望通过煤炭企业276个工作日制度的实施来压缩16%的产能,但在严查整治的情况下,行业中多年违规生产的“黑煤”直接消失,直接导致在减产16%的基础上又减产了20%,实际产能减少36%以上。这36%产能的减少,是这次煤炭暴涨最主要的原因。

二、行情持续下滑,环保严查导致煤炭"蓄水池"干枯

长久以来大家观察的库存数据主要以北方五大港口、南方6大电力集团,以及内地各大电力集团的库存量作为主要依据,而忽视小而散但总量巨大的社会煤炭库存量。作为北方港口风向标的秦皇岛港9月7日库存量仅为250.5万吨,南方6大电力9月7日整体库存量仅为1196.20万吨, 与之前总库存量3亿吨相比是微不足道的。

煤炭价格从2012年4月份开始持续下跌,随着行业的持续低迷以及近几年环保部门的严格要求,像内蒙古包头、鄂尔多斯东胜区、达拉特旗、河南焦作、三门峡、山西朔州、阳泉、陕西神木、榆林、三原、彬县,河北元氏、井陉、赞皇、保定、张家口、山东济宁、淄博、枣庄、宁夏大武口等地分散存在上万家的煤炭物流园、煤场、洗煤厂、铁路站台逐渐停产消失,别小看这些小而散的煤炭行业蓄水池,他们担负着3亿吨的社会库存量,他们的消失代表行业“蓄水池”已干枯。这一点却没引起太多的行业关注。

煤炭产业链就像条小河,分为上游(煤炭生产企业),蓄水池(沿海沿江码头及煤场,洗煤厂以及煤炭物流园以及铁路中转站),下游(用煤企业),以前上游缺煤,下游要煤时如上游供给不足,中间蓄水池可以先提供煤源, 上游有多余库存就可以先往“蓄水池”转移 ,现在行业“蓄水池”的干枯,导致只有上游有煤,下游要煤,上游储备不如往年,蓄水池供不上水,不能起到调节作用,就导致煤炭暴涨。

"蓄水池"干枯的同时上游雨水不足迅速导致下游出现大旱。

三、"开门红"习俗的影响

每年到了12月后,各煤炭生产企业年产任务完成之后就会停产、检修、保安全、人员养精蓄锐。从1月份开始持续1个季度,很多煤炭生产企业讲究开门红确保完成全年生产任务,同时机器设备保养的较好,人员休息调整到位,所以第1季度生产量会超额完成, 因5月份国家才出台了去产能政策,从而导致本身第1季度超额完成生产任务变成了严重的超产,从新核定产能后第三、四季度不得不减产弥补之前超产的生产量。

同时煤炭生产企业已经由之前的被动减产变为主动减产, 被动减产是因为煤炭企业认为极度困难的情况下,被迫承担被动减产带来的吨煤生产成本提高15-20元/吨的后果。但后期煤价涨幅远远高于生产成本的增加,三季度开始煤炭生产企业开始由被动减产变为主动减产。这也是造成煤价暴涨的原因之一。