去产能推升煤价最高飙涨近一倍

尽管煤炭去产能仍任重道远，但煤价今年已大幅上涨，有煤炭贸易商甚至表示目前价格较7月初上涨近一倍。分析人士表示在去产能背景下，供给紧张导致煤价上行，而且高价可能持续一段时间，上市煤企特别是龙头公司业绩改善值得关注。

今年最高涨近一倍

昨日，大商所主力焦煤期货上涨2.49%收报946元每吨，较今年初低点493元飙涨91.89%。环渤海动力煤指数最新一期再涨18元至494元每吨，较年初的371元也上涨了33.15%。

来自煤炭贸易商的数据更能反映今年煤价的上涨。昨日，陕西相关大宗商品贸易商友货.云物流的大宗商品分析师樊冰向大众证券报和财信网记者介绍，本轮煤价爆涨主要是7月上旬开始，以他们的榆林坑口6000大卡动力煤采购价为例，去年12月是160元到180元一吨，今年7月初为220元，现在的价格是400元左右。

值得注意的是，国际煤价也在上涨，有数据显示硬焦煤现货价格从6月初以来已经暴涨了近70%。有分析人士称国外煤价上涨背后是已经提前去产能。

供给紧张推升价格

国内本轮煤价暴涨原因上，樊冰认为主要有三个，“一是供给侧改革中去产能要求，国家发改委4月份推出了煤炭业从330个工作日减少为276个日的限制，限制了煤炭企业产量。”

煤炭工业协会数据显示，2015年底全国正常生产及改造的煤矿39亿吨，有机构预计工作日限制将令产量一年减少超过5亿吨。

“二是在去产能和环保限制下，业内俗称‘黑煤’即手续不全或不合规的小煤矿大量退出，业内大致认为全国这类煤矿全年产能10亿吨左右。加上工作日限制，两者叠加，供给显著下降，成为这轮煤价上涨的最要因素。”樊冰进一步表示。

樊冰称，库存明显下降也是推动因素。“一方面煤炭库存主要观察的北方五港、南方沿江码头、六大电力公司库存都较大幅下降，这与8月高温导致需求短暂上升有关。另一方面，容量更庞大的社会库存也大量下降，这包括2012年4月后连续4年的煤价下跌逼退了大量煤炭贸易商，以及环保政策使得大量中转地消失。”樊冰表示，此轮煤炭价格上涨根本上是供给紧张，并非需求上升。

高价或持续关注煤企业绩

不过樊冰称，“以目前煤炭生产现状来看，供给不足还将持续。像我们了解到，由于缺煤，有的电厂库存已经低于3天。因此煤价上涨格局短时间不会改变，至少会持续到10月份。”

卓创资讯动力煤分析师崔玉娥也认同煤价上涨是供应紧张造成，而会高位持续一段时间。“后期来看，控制产能政策不会放松，煤炭产量将继续呈回落态势，在看涨预期下，贸易商惜售心理较重。像山东电厂9月份接收价格基本调整完毕，现国有电厂主流接收价格最高涨幅突破百元。”

焦煤方面，青岛大宗商品交易中心最新报告称，后期焦煤上涨势头依旧不减，预计9月价格继续上涨50-100元/吨。近期钢厂及焦化厂开工率不断提高，对焦煤需求增加，但受去产能政策影响焦煤资源短期内维持偏紧状态。

资深市场人士刘云峰表示，从中报情况看，除了钢铁，煤炭公司在周期性行业中盈利能力改善最为显著，整体毛利率和ROE比去年末时提高2.1和1.72个百分点。

而且，今年前7月煤炭去产能完成全年任务38%，意味着后续供给依旧紧张，煤价一旦持续高位，上市煤企特别是龙头业绩改善情况值得关注。