2012年下半年太阳能光伏行业前瞻

2012年上半年太阳能股出现暴跌，维持自2011年以来的下行趋势。进入2012年下半年，业内或许会显现一些希望之光。伴随安装商调整适应新的上网电价补贴以及从美国2012年补贴削减中恢复过来，预计第二季度日本、中国和美国等市场将开始好转。太阳能企业也在积极调整，以适应美国公布的双反税率。 这是一个非常关键的元素。因为事实上按每瓦算，SunPower是业内制造成本比较高的企业之一，这将反映出光伏行业正从低成本产品向高效率产品转变。这将公司也将成为在低成本环境下实现盈利的第一家企业。对于那些从目前市场状况脱颖而出的企业来说，SunPower将重新拉动太阳能行业盈利性增长。

效率将成为2012年下半年一个关键的区分点，其能很容易弥补组件在成本之间的差距。SunPower在效率方面遥遥领先其竞争者，但是中国制造商将奋力争夺第二名的位置。阿特斯阳光电力正大踏步前进，天合光能、英利绿色能源和尚德电力同样如此。那些在新设备上没有创新或投资的玩家将最终被遗忘在尘埃里。

2012年下半年，那些能够降低BOS成本的新产能也将变得十分受欢迎。阿特斯阳光电力和天合光能正推出能够降低BOS成本的产品，这些产品内置逆变器或标准支架结构。这将帮助企业区别于竞争对手。太阳能行业已经发展到这样一个阶段：技术投机已经毫无意义。薄膜正在逐渐死去，在可预见的未来里晶硅将主导太阳能产业。晶硅组件成本已经降至1美元/瓦以下。目前，微小的不同就能分出强者和弱者。

资产负债表将成为区分强者和弱者的第一个指标。客户将从能够提供担保和服务协议的公司那里购买产品，所以这些身负巨额债务的公司将被严格审查。赛维LDK和昱辉阳光就是非常好的例子，这两家企业因其资产负债表和低劣的产品而饱受损失。我们认为这种趋势还将持续下去。这些拥有不同产品的企业，如上面所提到的那些，也将开始把自己与其他企业分别开来。天合光能和尚德电力在生产的组件上并没有巨大的差别，但是天合光能的组件十分容易安装，并且该公司具有稳健的资产负债表，消费者在两者之间做选择的时候将很容易了。

2012年下半年，赛维LDK、昱辉阳光、韩华新能源和晶澳太阳能将进入弱者名单。SunPower、天合光能和阿特斯阳光电力将成为业内的强者。到目前为止，唯一一家盈利的太阳能制造商就是First Solar；但是，即使是这样一家企业最近也报出亏损。在逆变器领域，Power-One也在盈利，但是最近几个季度该公司盈利额出现下降。但是，今年下半年有一家公司可能会扭亏为盈，改变太阳能行业的游戏。预计SunPower在第三季度每股将盈利1美分，并在第四季度增长至每股0.08美元。而且，该公司在过去三个季度业绩都超过预期，所以其盈利性有望更好。