年底动力煤价有望涨至530-550元

今年以来，煤价呈快速上涨态势。截止8月下旬，秦皇岛港，发热量5500大卡市场动力煤升至490元/吨。虽然涨价过程较为坎坷，尤其4到6月初，环渤海价格指数保持稳定长达十周，但夏季煤价快速上涨，8月份，市场煤价格上涨了40元/吨，煤价上涨的总趋势没有变化。

尤其6月份以来，煤价快速上涨，幅度较大。借助夏季用煤旺季就要来到，市场转好之际，主力煤企和煤炭贸易商纷纷上调煤价，拉动环渤海动力煤价格指数快速上涨。展望未来4个月的煤价走势，笔者分析，在当前煤炭市场没有完全转好、下游需求并不紧张的情况下；国家不会放松煤炭限产政策，煤炭去产能力度不会减弱。今年秋天，虽然属于用煤淡季，但煤炭资源依然偏紧，而一旦进入用煤旺季：冬季，民用电负荷提高，耗煤数量增加。预计到年底，5500大卡市场动力煤价格将上涨到530-550元/吨，高出普通煤企盈亏平衡点以上水平。

去年，我国煤炭市场呈供大于求态势，外部形势恶化，煤价大幅下跌；发热量5500大卡动力煤价格从去年年初的520元/吨下跌到年底的370元/吨，降幅达150元/吨。今年，国家压减过剩产能，煤企严格执行限产政策；加之经济呈阶段性企稳，工业增加值保持增长，煤炭市场供求关系逐渐趋向平衡；进入夏季，随着电厂负荷提高，耗煤量增加，煤炭市场阶段性紧张。今年以来，煤价一路上涨，发热量5500大卡市场动力煤，从年初的370元/吨上涨到八月中旬的480元/吨，累计上涨了110元/吨。从表面上看，今年以来，煤炭市场形势有所转好，促使煤价一路上涨。而实际上，笔者认为，今年以来煤价大幅上涨，并不是下游需求旺盛带动的，是国家陆续出台去产能等措施，煤炭供给侧结构性改革取得了成效，促使煤炭市场供需失衡局面有所缓解，市场环境发生了积极变化，拉动煤价理性回归，快速上涨。

今年以来，我国经济运行总体平稳、稳中有进，GDP增长明显。但由于处于世界经济长周期的下行阶段，仍要承受较大的下行压力。当前，煤炭市场供大于求的态势并没有发生实质性改变，煤炭经济低位运行的态势继续保持。在控产量，去产能措施，煤炭产能得到控制，市场供大于求矛盾得到缓解；尤其煤企开展的276个工作日制度发挥了重要的作用，相当于控制了超过6亿吨的产能。今年1-6月份，全国煤炭产量完成16.3亿吨，同比减少1.71亿吨；全国煤炭消费18.2亿吨，同比减少9750万吨。煤炭消费煤炭企业在需求不增反减的情况下，实现了煤炭价格回升。

受需求偏弱影响，今年1-5月份，煤价上涨幅度不大，且价格一直保持低位徘徊，发煤企业发运积极性较差。六月下旬以来，煤炭市场形势突变，下游需求增加，煤炭交易出现活跃气氛。今年夏季，随着重点产地煤炭资源持续偏紧，进港煤车大幅减少，北方港口存煤快速下降，沿海煤炭市场出现供不应求现象，煤价快速回升。8月份，在北方港口，市场煤实际成交价格已经突破主要煤企的挂牌价束缚，高出主力煤企实际报价。截止8月中旬，在秦皇岛港，贸易商市场煤交易价格已经达到480-490元/吨，而神华的长协用户报价仅为435元/吨，差距高达50元/吨。随着煤价的上涨，中小煤企发运积极性有所提高，销售量和外运量呈现增加态势。