煤价飙涨 限产政策调整版或将出炉

2016年以来，中央和地方陆续出台多项供给侧改革政策措施，煤炭产量得到有效收缩加上需求端阶段性预期好转，煤价底部稳步提升。分析认为，近期严重的供需失衡造成煤价连续上涨将逐步逼近政策顶，预计限产政策调整版或即将出台。

近期中国煤炭工业协会在电话会议和报告中多次提示过关于先进产能近期申报有关情况，文件是6月18日下发的。从这份尚未对外公开的文件中看出，国家后续将进一步加大淘汰落后产能力度，为先进产能发挥作用拓展市场空间。

煤炭先进产能评价主要依据机械化程度、资源利用率、安全生产、能耗环保及产品质量五个方面进行评判。其中明确提出井工矿综合单产不低于 20万t/(个.月)，露天矿综合单产不低于30万t/(个.月)；此外，《意见》指出，先进产能必须满足井工煤矿原煤生产人员效率不低于13t/工或全 员工效不低于2000t/年，露天煤矿原煤生产人员效率不低于45t/工或全员工效不低于10000t/年。

8月11日，山西焦煤集团公司召开视频会议，传达山西省委省政府煤炭供给侧结构性改革企业座谈会精神。山西焦煤集团公司董事长、党委书记武华太称，要加快补短板，提升矿井标准化水平。按照相关文件精神，认真研究，申报批准先进产能矿井。

据传，目前全国76家重点煤炭企业集体申请复产，报告已经递交至能源局，要求276天调整回原来的330天生产限制。如消息属实，煤炭市场将充满变数。

今年煤炭价格上涨主要是因“276天”工作日限产制度。但此制度是让煤价恢复到合理水平，而非让煤炭价格过快过高无限上涨。当价格上涨超过政策预期或是触发去产能核心目标时，国家或将会对限产手段进行微调。

预计具体措施将一方面在行业继续推行276政策，另一方面对部分先进产能适当放宽工作日限制，适当释放产量以平衡供需，促进煤价保持在合理区间。

中信建投证券援引协会负责人称，后续需要判断的是政府对煤价容忍的上限在哪里，触发微调的价格是多少。450元是第一红线，500元应是第二红线，550元应是第三红线， 500元以上政策微调可能性较大。

2月5日，国务院发布《关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》，此后2月-6月各部委陆续出台专项配套政策文件。当前供给侧改革已经取得了较好的成效，且正在向实质攻坚阶段转换。

上半年供给侧政策密集出台，从中央到地方到部委政策均已出台，关停产能、人员分流、债务处置三大特点均已涉及，可以判断未来煤炭等产能过剩行业的供给侧改革将再次成为中国经济改革的主旋律。

7月19日国家发改委副主任连维良表示，后续煤价不会暴涨，因为通过减量化生产和治理违法违规控制了约10亿吨产能，这10亿吨产能是可控的，对此已有预案。今年以来煤价的合理回升，276个工作日制度发挥了最为重要的作用。不过煤价也不宜过多过快上涨。

业内人士分析指出，煤炭价格过快上涨还将会导致煤矿复产、进口煤抢占市场、电力企业盈利下滑等系列问题。

来自信达证券消息称，虽然目前煤矿复产现象尚不明显，但一些停产煤炭企业已开始对煤价保持密切关注，随时根据市场情况选择组织复产。其次今年进口煤大幅回升，全年已大概率净进口超过去年2亿吨左右的水平。

此外，当前电力行业已明显感到煤炭价格上涨的成本压力，今年以来，国家多个部门使出了“洪荒之力”进行干预，煤炭去产能超预期，价格开始回升。这一强有力的政策推动，对煤炭企业来说，是让价格重回轨道的福音，但对火电企业而言就是噩梦。

专家预计，若去产能政策依然严格执行的话，今后1-2年时间，煤炭价格将会有50-100元/吨的回升，就此一项发电企业成本就将增加 1000-2000亿元。而占全国总装机一半份额的五大发电集团，去年“丰收年”利润总和也仅仅1000亿出头。去产能背景下，煤炭市场正在由买方市场向 卖方市场过渡，最大的受害者，又是火电企业。

当前政府去产能的目的不是把煤价拉升到无法进行供给侧改革的地步，而是在化解债务等风险基础上让企业有喘息空间再进行供给侧改革。煤价上有顶不是预期外的事情，供给侧改革初衷也不是将煤炭变成暴利。