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动力煤上涨根本因素在于去产能见成效

来源:
时间:2016-08-16 14:00:46
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动力煤上涨根本因素在于去产能见成效2016年以来,动力煤期货价格一直处于上涨趋势中。供给侧改革带来的煤炭产量大幅下降带动了上半年煤炭价格上涨。今年2月17日至8月11日,动力煤16

2016年以来,动力煤期货价格一直处于上涨趋势中。供给侧改革带来的煤炭产量大幅下降带动了上半年煤炭价格上涨。今年2月17日至8月11日,动力煤1609合约已经上涨179元/吨,涨幅达56.66%。进入7月以来,受电煤需求季节性增长的支撑,动力煤现货与期货市场涨势变得更为凌厉。

今年夏季,由于暴雨与高温天气交替出现,虽然主要河流水电站的来水都较为充沛,但是目前主要水电站已经满负荷发电,新增用电需求主要通过火电来补充。此外,过去两年动力煤价格一路下跌,港口和下游电厂主动去库存,如今供给骤然收紧,促使电厂在夏季发电高峰期积极补库,助推了煤价上涨。

此外,今年期货市场流动性充裕,有资产配置的需求,流入期货市场资金也明显增加。以动力煤为例,年初的沉淀资金2亿左右,现在已经超过10亿。从2012年特别是2014年以来,煤炭价格持续快速下降,累计下降幅度58%。煤炭价格连续下跌了几年,年初正好又处于绝对低位,使得动力煤期货成为一个价值洼地。

与此同时,从2015年12月中央经济工作会议提出“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”五大任务以来,有关煤炭和钢铁行业化解过剩产能的供给侧改革政策源源不断。其中,2016年2-4月是政策密集发布期,5月以后陆续落地执行。

在低库存的背景下,货源紧张被阶段性地放大,可以交割的货物有限导致市场上做多情绪高涨,动力煤期货价也一路创下新高。动力煤价格亦主要因为供应缩减且上中下游均为低库存,同时受需求好转,电厂刚性需求被动或主动补库,短期有一定的供需缺口;由此造成坑口价、港口下水煤炭价格一路上涨。

随着煤炭去产能持续发酵,全国煤炭产量降低,据统计数据显示,2016年上半年全国规模以上煤炭企业原煤产量16.5亿吨,同比减少1.75亿吨,降幅达到9.7%。而且从月度产量变化看,自276个工作日制度实施以来,全国原煤产量当月同比降幅明显变大,而且4、5、6月同比降幅分别为11%、15.5%和16.6%,降幅逐步扩大。

虽然2016年上半年我国煤炭消费量也继续下滑,但是煤炭产量降幅超过了消费降幅,致使全社会煤炭库存得以下降。目前煤炭行业去产能尚未取得突出成果,不能说这是促使煤价上涨的直接原因,但在国家推进煤炭行业去产能的过程中,从严控制煤炭产量成为煤价上涨的主要因素。




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