“外延式并购”提业绩苏交科海外收购环境监测亏损公司遭质询

来源：

时间：2016-08-13 11:02:38

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“外延式并购”提业绩苏交科海外收购环境监测亏损公司遭质询　　 “停牌那么久，拉一个涨停板就没了，失望。”苏交科投资者在股吧中表示。　　8月10日，苏交科自

　　 “停牌那么久，拉一个涨停板就没了，失望。”苏交科投资者在股吧中表示。

　　8月10日，苏交科自停牌筹划重大收购近3个月后复牌首日一字涨停，第二个交易日开盘后即打开涨停，随后回落，截至8月12日，苏交科收于23.58元/股，当日涨幅2.61%。而从复牌首日盘后龙虎榜发现，万联证券广州增城荔新十二路为唯一买入方，卖出前五席位中有两家为机构专用，交易金额分别为408.65万元和37.09万元。

　　而由于此次收购国外亏损公司，苏交科还连续收到深交所两次问询函，苏交科对该国外公司的整合成效如何有待关注。

　　并购亏损公司两遭问询

　　根据苏交科8月10日发布的重大资产购买报告书（修订稿），其将通过支付合并对价合计1.32亿美元，获得标的公司Test America（下称“TA”）100%股权，支付对价由三部分组成：支付给标的公司股东的初始合并对价约为1811.77万美元，支付给标的公司相应债权人的债务款项1.09亿美元；本次交易的交易费用516.3万美元。

　　据TA网站介绍，TA是美国领先的环境检测公司，拥有23个认证实验室和36个销售和服务中心，每年可完成超过60万次检测，为客户提供超过1000种的分析方法，在美国拥有多元化的高端客户群体，包括美国石油公司、霍尼韦尔、埃克森美孚、美国能源部等。2015年TA的营收为14亿人民币，市场占有率接近11%。

　　苏交科方面认为，此次交易将产生良好的协同效益，上市公司将为TA的环境检测业务走出美国市场创造新的机遇；同时，TA为上市公司的基础设施检测和工程咨询业务进入美国市场提供机会。

　　此外，苏交科将以本次交易为起点，进一步深度整合行业，成为行业整合者，逐步占领市场，力争5年内成为拥有10%市场份额的行业领军人。

　　“随着水十条、土十条出台，国内水环境和土壤环境检测市场空间广阔。但由于国内第三方检测起步晚，目前检测市场主要被国企所垄断。”海通证券(15.800， 0.32， 2.07%)建筑建材行业分析师邱友锋认为，随着检测市场的逐步放开，第三方检测有望迎来快速发展的黄金期，苏交科是顺应了检测领域民营化大势，将变身为第三方检测龙头。

　　然而值得注意的是，TA目前尚资不抵债，且连年亏损。

　　资料显示，TA 2014年全年亏损1.02亿元，2015年度亏损8686.02万元，2016年第一季度亏损3964.43万元，此外截至2016年3月31日，TA经审计后的归属于标的母公司所有者权益账面值为-5.7亿元。为此，深交所向苏交科发函问询收购国外亏损公司的原因和必要性。

　　苏交科回复称，TA亏损主要是因为债务成本较高，借款平均年化利率达11%。本次交易中，苏交科拟通过债务重组的方式为标的公司偿还原有的高成本债务，并将未来的债务成本年化利率控制在4%-6%。