平煤系深度整合产业链 接盘昔日光伏巨头

:昔日光伏巨头赛维LDK终于迎来“接盘侠”。

易成新能7月25日晚间公告，公司连同公司控股股东中国平煤神马能源化工集团有限责任公司（下称“中国平煤神马集团”）将以3亿股+5.5亿元作价接盘赛维LDK旗下两家子公司，即江西赛维LDK太阳能高科技有限公司（下称“江西赛维”）和赛维LDK太阳能高科技（新余）有限公司（下称“新余赛维”）。各方已签署《重整框架协议》。按照易成新能停牌前7.7元/股的价格计算，此次交易对价约合30亿元。

老朋友终牵手

赛维LDK于2005年7月创立，2007年6月登陆美国纽交所，曾一度是全球规模最大的太阳能多晶硅片生产商。然而在全球经济下行、欧美“双反”的打击下，赛维LDK负债率高达180%，陷入经营困境。

据公告显示，江西赛维、新余赛维2015年11月17日经新余市中级人民法院裁定破产重整。与其一同被裁定破产重整的，还有赛维LDK旗下的江西赛维LDK光伏硅科技有限公司及江西赛维LDK太阳能多晶硅有限公司。

此前，赛维LDK董事长、总裁兼CEO刘志斌接受媒体采访时曾表示，四家子公司进入破产重整，是赛维LDK在全面恢复生产经营后主动适应市场需求，彻底走出困境的一项重要举措，届时公司债务得到整体解决，将轻装上阵，更好地释放产能。

易成新能专业从事太阳能晶硅片、半导体线切割刃料研发、生产、销售，是太阳能光伏行业重要的功能性材料供应商。自2013年中国平煤神马集团入主之初，易成新能就被定位为中国平煤神马集团新能源、新材料领域的发展平台。

对于易成新能而言，赛维LDK已是老朋友，双方自2012年开始就有业务往来。2012年8月，易成新能的前身易成新材与赛维LDK共同出资2000万元设立了平顶山易成新能源有限公司。易成新能年报显示，在其2015年前五大客户中，江西赛维以1.34亿元的销售总额位列第二，占易成新能全部营收的7.83%。

此前，易成新能宣布5月19日起停牌筹划重大资产重组，与其控股股东中国平煤神马集团组成联合体，申请成为赛维4家公司的重整投资人。7月11日，确定成为江西赛维、新余赛维重整投资人。如今《重整框架协议》的签署，标志着两位老友终牵手。

进军产业链下游

支持平煤系咬牙啃下赛维两公司这块硬蛋糕的，是光伏产业又一轮政策东风。

自2013年起，为拯救陷入困境中的光伏产业，政府相继出台了一系列补贴政策。如财政部出台了《关于发挥价格杠杆作用促进光伏产业健康发展的通知》，明确分布式光伏发电项目的补贴被定为0.42元/千瓦时。同时，该政策地面电站根据所在区域不同，首次明确上网电价分为每千瓦时0.9元、0.95元和1.0元三档。其中，河南省作为第三类资源区，执行1元/千瓦时的上网电价。

而在河南，光伏扶贫也成为光伏产业发展的新平台。例如今年5月底，信阳市新县出台了《新县光伏扶贫试点实施方案》：按每户贫困户建设规模不超过3千瓦计算，每个试点村建设1个50千瓦小型集中式光伏电站和2个3千瓦户用分布式光伏电站。

光伏产业又成了“香饽饽”。

今年6月，知名投资机构中民投在平顶山投资兴建的容量60兆瓦的光伏发电项目正式投产。今年2月，新乡辉县市同时与南京协鑫、中机国能、中核汇能、河南巨丰四家企业举行了光伏发电项目合作签约仪式。此外，河南森源集团近期投资100亿元，在禹州市建设1000兆瓦光伏电站项目，占地约3.1万亩。

“易成新能主营晶硅片，是光伏发电上游产业，此番动作可见其深度整合光伏产业链的雄心。”长期关注光伏市场的证券分析师肖玉航认为，由于政策扶持频出和行业前景被看好，光伏项目上马热持续，行业竞争激烈，企业收益起伏较大。但作为清洁能源，光伏行业未来依然有着较大的发展空间。

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