上半年充电桩发展低于预期 政策方面仍待完善

据国家能源局电力司初步统计，截止6月底，全国已建成公共充电桩8.1万个，比去年底增长65%;随车建成私人充电桩超过5万个，比去年底增长约12%，新建的充电桩以慢充为主，投资额度较小，投资额低于市场预期，国家电网作为最大的投资主体，2016年上半年共进行了两次招标，合计招标金额仅约14亿，与年初50亿的招标规划目标相距甚远。

那么，上半年充电桩发展低于预期的原因是什么?下半年充电桩相关的投资机会有哪些?国融证券投资顾问刘云龙针对相关问题做出了分析解读：

刘云龙：上半年，全国的民间投资和固定资产投资的增速都是在下滑的，这是一个大的宏观环境的原因。另外，说到新能源汽车以及充电桩这个行业，从去年到今年，表面上不论是销售数据还是充电桩的建设数据和招标数据，都是有比较大幅度的增长，但是这里面也隐含着一些问题，也就是新能源汽车骗补的情况，特别是车企的骗补，这对于未来的补贴和政策的推进有很大的拖累，在某种程度上拖累了充电桩的建设进度。从2015年到2016年这段时间，随着建设热潮的临近，相关的建设标准和技术还在完善的过程之中，在这个过程中会有一些需要磨合的地方。同时，还有一些在规划、建设之后的监管规划、运营管理方案以及一系列配套措施的出台进度跟力度都是低于预期的。这也就造成了前期规划建设和招标的这些项目，在推进的时候是低于预期的，对于后期的继续推进和继续招标造成了一定的拖累。

记者：今年6月南方电网启动充电桩第一批招标，预计2016年投资规模有望达到3亿以上，十三五期间计划投资规模超过30亿，同时南方电网宣布将会尝试多种合作模式，引进社会资本参与充电桩的投资;同时国家电网预计在9?月份左右也将启动第三批招标，招标量有望大幅增加，这些因素综合分析,对于下半年充电桩投资金额你有什么预计?

刘云龙：充电桩作为新能源行业里面基础设施建设的一个非常重要的环节，它未来的建设速度一定会比较快，所以上半年的增速放缓其实是一个短期的现象。而且我们从规划上来看，在未来要投入超过300亿以上的总体建设规模。所以，下半年我们预计不论是国家电网的招标还是地方政府的招标，或者是一些大城市公交公司的招标，都会逐渐的提升，我觉得一定会超过上半年的数据。

记者：目前充电桩的发展滞后于新能源和纯电动汽车的发展，消息面上，目前多部委正有序推动充电桩等基础设施建设速度，政策会在哪些方面补上充电桩基础建设哪方面的短板?

刘云龙：目前充电桩的建设进度以及它的推进不如预期有多方面的原因，一方面是政策的原因，比如有骗补的原因，还有一些政策在补贴方面还没有完善，还有技术逐渐在迭代也是一方面原因，所以从政策的角度来看，未来在政策层面的规划一定要长远。目前，充电桩的整体售价，也就是电价还对来说还是比较高的，未来我们应该加大这方面的补贴。因为目前国网招标的电价是在一块五左右，远远高于市场价，这块对于未来新能源汽车的推广以及新能源充电桩的普及有很大的阻碍作用。所以我们在做好成本下降的同时，也要做好前期大量补贴的准备。我们的决策层和各地的政府也应该加快制订长远规划。

基础设施的建设不如预期有两个方面的原因，一方面它是一个自然现象，因为我们目前新能源汽车的销量增速逐渐在铺开，但是总量还没有我们想象的那么大，所以这块一定会落后于市场。未来随着新能源汽车技术的逐渐迭代，以及它总量的铺开，有了市场、有了需求、有了赚钱效应之后，我们的地方政府和国家电网以及其他的政府机构都会采取各种各样的补贴措施和手段，以及比较优质的未来规划，使充电桩这种基础设施的建设或者其他一些新能源汽车的后市场和配件市场的发展，能够赶上它的建设进度。这是一个过程，我们应该逐渐的去完善它。

记者：我们看到有些充电桩概念股经过上半年大幅上涨后，虽然目前有所回落，但估值依旧不便宜，对于下半年充电桩概念股，我们的选股思路应该是什么?

刘云龙：我们现在去选择充电桩概念股的话，可以去借鉴一下之前新能源汽车概念股的炒作逻辑。它是从纯粹概念炒作逐渐过渡到印证它的业绩成长和市场前景的大致逻辑。在去年年底到今年上半年充电桩相关概念股集体上涨的背景之下，下半年乃至之后的很长一段时间，我们逐渐会发现相关的概念股会走出比较明显的分化格局，有一些会保持强势走势，前提是它的业绩会逐渐得到印证，比方说我们可以关注一下它获得国家电网的订单和招标的数据，如果它的招标数据越来越多，这就证明它很有可能会成为未来的赢家，就会逐渐印证它的价值，可能未来它的投资价值会逐渐提升。还有一些纯粹靠炒概念或者只有一点点关系的股票，可能会逐步被市场认清，没有相关利润贡献的和没有市场占比的，它的整个投资价值会逐步下降，会被市场淘汰。另外，我们在关注充电桩建设的时候，目前更多的是关注充电桩建设市场和供应商为主。其实还有非常重要的一块是充电服务市场以及运营模式创新，也就是说运营充电桩市场的上市公司，如果未来能够更多的出现性能优势和比较成熟的商业模式，我觉得这个上市公司可能会是未来比较优质的投资标的，下半年可以去关注一下。

记者：中恒电气公司在国网2015年充电设备第五批招标中标金额达9258万元，容量占比6.73%，中标金额在民营企业中位列第一。您预计中恒电气2016年中恒电气中标金额会达到多少?

刘云龙：中恒电气是民营企业里面在充电桩这一块布局比较早的，目前来看它的竞争优势是比较大的，今年全年大概会有50亿左右的整体规模，我觉得会远远超过之前6%的市场份额。未来我们在这块能够看到更大的成长性。而且从目前来看，中恒电气的年化的利润增长率是在40%以上。按照这个数据，可能达到5亿或者是5亿以上的规模。

记者：目前公司正多点布局能源互联网，此外，公司在售电业务、储能电站等领域均有布局。这样一种多点布局的情况，对它未来业绩发展的支撑力度怎么样?

刘云龙：目前公司在优势传统项目未来竞争力逐渐下滑的情况之下，去布局了充电桩的相关业务，然后能源、互联网业务目前也逐渐在铺开，这一块的利润空间以及市场前景都是市场比较看好的。通过线上运营、线下服务的方式去引入虚拟发电以及智能电网和自动响应需求相关的成熟技术，合力来打造一个平台型的公司和平台型的系统，可能会成为它的目标。一旦这种系统打造成功，未来它的成长空间可能就会比较大，而对于目前这种市值未来可能有比较大的想象空间。但是目前来看，它的增长前景还并不是特别明朗，我们还需要关注它未来的实质性情况。这块并不像现在充电桩的相关业务，已经开始贡献比较大的利润了，未来的话这块可以作为储备的增长点，未来的想象空间可能是从这块发现的。

记者：目前公司的股价跌破20日均线的支撑已经有一周多的时间了，在目前这个价位，怎么来研判它的投资价值?

刘云龙：目前的价位，总体而言，鉴于它的年化成长性是比较快的，市场应该能够逐渐消化目前这种市盈率过高的情况，所以股价继续下跌的空间并不是特别的大。当然，除非是创业板指数大幅下挫。目前，只要创业板指数是一个震荡的走势，或者中小板指数保持震荡的走势，这只个股还将维持着震荡盘整的走势，逐渐用未来一段时间的高速增长去印证它的预期，它的市盈率逐渐回归正常之后，有可能会打开继续上涨的空间。目前我们关注的是两点，从概念和炒作的角度来看，它是有波段上涨的可能和空间，但是这个空间并不会特别大，因为它前期涨幅过大。我们从中长线的估值角度来看，其实目前股价的估值有一定的高估水分在，但是未来它又有比较大的成长潜力，未来有可能会继续上涨，但是还需要一定的时间去等待。

记者：和顺电气2014年通过设立艾能特公司，力拓充电业务。目前，公司该业务主要涵盖充电桩销售、EPC工程等，客户为公交公司、政府等。2015年公司充电设备订单实现销售收入8000万元，分析预计该板块2016年有望实现销售收入3亿元，净利润超4000万元，我们看到公司去年净利润也只有2千万左右，今年业绩翻番是否是大概率事件?

刘云龙：我们如果看年报的话，今年它的业绩翻番的可能性比较大，但是我们注意到它中报的业绩不是特别好，所以我们还需要去关注它未来预期的利润能不能真正兑现。还需要关注的一点就是它投资的子公司在国家电网拿订单的能力其实并没有中恒电气那么强，通常它大多数的订单是通过地方的企业、地方的政府以及地方的公交公司拿到的，而这一部分订单的不确定性相对较强，而且持续性相对较弱一些，这是它未来长期成长性的一个隐忧。

记者：公司今年5月份股价已经创出历史新高，之后一路震荡盘整，在最近一周和大盘的走势截然相反，出现了比较大幅度的回调，这样一个回调应该怎么来分析?

刘云龙：它的回调更多的是反映它预计半年报的净利润是大幅下滑的，可能目前的盈利只有167万到501万的水平，相对去年下滑的幅度是比较大的。这对于它的中期业绩也好，中期估值也好，实际上是一个比较大的打击。如果想要去关注它，我们建议还需要耐心等待它未来一段时间的回调。当然，它的一个优势在于股本相对较小，市值相对较小，即便有回调，回调空间也不会有我们想象的那么大，所以是有波段操作的可能性，但是它未来的成长性目前我们没有看得特别清楚，还需要打一个折扣。