中国原油进口数据和需求的差距不仅源于战略储备

上周中国海关总署公布的数据显示，6月中国原油进口3062万吨，环比减少了5.02%，同比增加了3.83%。原油进口据数据显示已经连续第三个月下滑。

但是有分析师对于该原油的进口数据提出疑问。争论的焦点在于：如果用进口原油所生产的商品来衡量需求的话，今年年初至今需求同比增加了1.5%；但如果用实际原油进口的数量来衡量需求的话，需求同比却增加了7.4%。

Jefferies亚洲原油天然气股票分析师Laban Yu称：“正常来看，这两个数字应该基本上保持持平。”但中国的数据测算下来差距很大，“分析师一般将两者的差额解释为中国战略石油储备的增加。”

但包括Yu在内的分析师认为，仅仅用中国战略石油储备的增加不足以完全解释以上两种算法下需求同比增加的差额。Yu称，

如果多余的进口部分全部用来增加原油战略储备的话，那几乎意味着，中国在过去8个月内将过去十年的原油战略储备翻倍。

分析师认为，“茶壶”炼油厂的产量少报是以上差距的重要原因之一。即，炼油厂实际的产量总和，尤其”茶壶“炼油厂的产量部分，要大于上报的产量，也就是说国内的实际消费水平应该更高。

为加强国内原油市场的竞争，中国政府去年开始允许民营炼油厂进口原油。迄今为止，已有27家炼油厂要么获得了进口许可，要么正在等待批准。所谓“茶壶”炼油厂，就是指这些中小规模的地方炼油企业。

据花旗银行预测，仅在今年的前四个月，这些炼油厂原油进口量相当于中国进口原油总量的约15%。

从月度数据来看，石油的进口量已经连续两个月下滑，下降的原因在于大量炼油厂，包括国有和地方，正在被维护。根据汤森路透供应链和大宗商品研究的数据，从6月开始，每天关闭的产能相当于70~80万桶原油的产量。

但是从年度数据来看，石油的进口量仍以惊人的态势增长。

中国普氏石油分析师Song Yenling称：“今年原油的进口量要远大于原先的预测值，主要原因在于上半年独立冶炼厂的大量购买”“今年至今，原油进口的增量相当于90万桶/天，几乎与2014和2015年之和（100万桶/每天）相持平，其中增量的四分之三都源于独立冶炼商的购买。”