供给侧改革将全年支撑煤市运行

对煤炭业来说，今年是特殊的一年，年初始，政府主导的供给侧改革便开始了，但并未得到业内人士的过多重视，毕竟往年“减产”故事年年讲，但落实效果并不理想，故多数人持半信半疑态度。但第1季度相关政策频繁出台，且扶持资金到位，各部委联合，此时，“去产能”显效愈发显著，各环节顺利去库存，煤市供求矛盾得到缓解。从上半年煤炭产量情况看，减量生产执行到位，监管严格，且此举得到绝大多数煤矿支持和响应，即使在利润好转较明的主产区，亦并未出现盲目生产现象。

从部分省6月最新数据不难看出，煤炭产量仍以下滑为主。前6月云南省煤炭产量2348万吨，同比降18.7%。上半年云南省商品煤销量2847万吨，降22.5%，其中，销往省外267万吨，降47.1%。

6月陕西省生产原煤3388.87万吨，同比减545.82万吨，降13.87%，环比减239.21万吨，降6.59%；当月销售原煤3372.01万吨，为同期产量的99.5%。前6月陕西省生产原煤19586.24万吨，同比减2027.42万吨，降9.38%。

其中：央企在陕煤矿原煤产量4423.22万吨，同比减868.92万吨，降16.42%；省属煤矿6056.12万吨，同比减38.5万吨，降0.63%；市县属煤矿9106.9万吨，同比减1120万吨，降10.95%。前6月销售原煤19269.64万吨，为同期产量的98.38%；同比减1353.95万吨，降6.57%。

“三西”作为我国煤炭主产地，行业内政策执行对市场发展具有至关重要的作用，自4、5月执行276个工作日来，产量下滑明显，对煤价支撑力较强。受此影响，前5月炼焦煤在下游钢市良好发展情况下，价格大幅上涨；而第2季度始，动力煤市活跃度大幅提高，尤其陕西和内蒙古地区煤价频繁上涨。但从6月数据看，形势最好的陕西省，煤炭产量并未因利润增加而出现复产现象，在供给侧改革和安检力度加大双重因素压制下，环比、同比仍下行。与此同时，贵州、山西6、7月煤矿事故频发，预计政府管制不会放松，尤其山西省，晋城沁和能源事故对当地资源供应量影响较大，该集团下属矿被要求停产3个月。

2012-2015年是煤炭行业运行艰难的几年，各种问题集中出现，产能过剩问题严重，绝大多数煤种跌幅超50%。今年初至今，从原煤产量对比情况不难看出，同比下滑明显，4、5月降幅相对较大，供给侧改革成煤价最大支撑力。对比去年和今年政策，有所不同，去年中小型矿为主要减产主体，停产矿数量多，但减量在总量中所占比重较小。今年主体为大型国企矿，据中煤协统计与信息部统计，前5月90家大型煤企原煤产量9.36亿吨，同比减0.83亿吨，降8.1%。其中，排名前10家企业合计5.67亿吨，占大型企业总量60.55%。分别为：神华集团17129.4万吨、山东能源集团5375.4万吨、大同煤矿集团5316.1万吨、陕西煤业化工集团5094.4万吨、中煤集团 4737.6万吨、兖矿集团4658万吨、冀中能源集团3938.3万吨、山西焦煤集团3834.5万吨、开滦集团3538.6万吨、河南能源化工集团 3059万吨。

从中国无烟煤产量情况看，今年上半年下滑明显，在各省中，山西和河南供给侧改革执行效果属上游水平，贵州省则主要得益于当地安检力度较大，煤矿平均开工率水平一直得不到有效提升。受益去产能，无烟煤价较坚挺，但与其他煤种不同，并未出现涨价，反而块煤在3月出现过1次降价，主因下游化工、化肥等行业今年问题颇多，竞争激烈、产能过剩问题严重、老工艺面临严峻冲击等因素，另企业对煤炭采购持偏消极态度。知情人士透漏，山东地区多数厂

从主产地无烟煤产量情况看，山西5月值得关注，5月增幅较大，喷吹煤价格上涨，及末煤交投气氛良好对其有较大贡献。且进入6月后，部分地区末煤价仍有小幅上行，烟末煤涨势对其有一定推动作用，7月则显著降温，多数矿暂无调价计划，且表示走货略放缓。包括块煤和喷吹煤在内，价格均承压增加，但因沁和能源煤矿事故，预计第3季度供应量仍得不到有效提升，6、7月山西省无烟煤产量环比增幅预计将显著收窄。

与原煤类似，今年第2季度我国无烟煤产量减少明显，在此期间，喷吹煤和末煤市场交投气氛明显好转，总体看，减量生产对煤市有极大利好。

综上所述，今年政府主导的煤炭行业供给侧改革将一直对煤市起主要支撑作用，但仍不容过于乐观，供应端产量减少并不代表产能过剩问题的解决，它将长期存在，并需较长时间才能被缓解。且在此过程中，将伴随着煤矿复产、价格大涨、职工安置等多种问题，并非一蹴而就即可完成。另，煤市症结仍在于需求端，今年供应端吸引大量注意力，其实需求无实质性好转，甚至仍在萎缩的事实仍在眼前，尤其无烟煤，若无去产能政策，后果更是不堪设想。从当前形势看，政策力度下半年亦难放松，但7、8月下游钢市运行不理想，钢厂用煤承压将有所增强。块煤则相对看好第4季度取暖期和冬储期，第3季度需求端难有显著改善。无烟末煤中可做电煤配煤的配种7、8月价格仍有支撑，主流价坚挺，部分地区仍有上行空间。