前期煤市供需双弱 夏季再现供不应求

今年以来，在国内经济增速放缓、市场需求不足、煤炭产销量收缩等诸多因素影响下，煤炭市场呈供需双弱态势。随着华东、华南地区持续高温天气的出现，民用电得到提振，带动电厂耗煤量增加。预计今夏，煤市将趋向紧张。

根据公开的数据，今年1-5月份，全国发电量同比仅增长0.9%，其中火电发电量同比下降3.6%，水力发电量同比增长16.7%，核电发电量同比增长27.9%，风电发电量同比增长26.4%。水电等清洁能源对火电形成明显的挤压态势，火电发电量小幅减少。主要发煤企业限产和执行276个工作日生产的严格落实，供应减少，库存偏低，煤炭供应量出现大幅下降。今年1-5月，全国煤炭产量累计完成13.4亿吨，同比减少1.2亿吨，下降8.4%。1-5月份，全国煤炭销量累计完成12.8亿吨，同比减少1亿吨，下降7.3%；而1-5月份，铁路发运煤炭7.65亿吨，同比减少11.1%。我国内贸煤炭市场呈现供需双弱的态势。

而港口方面却显得略微轻松一些，尽管秦皇岛港、国投京唐港、国投曹妃甸港煤炭吞吐量大幅下滑，而黄骅港、天津港煤炭吞吐量却是大幅飙升。今年1-5月份，环渤海港口合计完成煤炭吞吐量2.33亿吨，同比仅减少485万吨。在1-5月份进口煤增加67万吨的情况下，环渤海港口发运量基本保持稳定，仅仅出现了小幅减少，说明了我国华东、华南地区经济复苏进程加快，经济结构调整和转型升级效果显现，经济运行稳定。而主要煤炭消费地区：东南沿海地区煤炭需求保持平稳。在水电、核电等清洁能源占比增加的情况下，火电受到制约，但沿海地区均为经济发达省市，出口、投资、企业利润、工业增长等数据出现积极变化，煤炭需求情况与去年相比大体相当。

今年三月份，春节过后，沿海工业企业陆续恢复生产，工业用电保持稳定。三、四、五月份，出口、投资、企业利润、工业增长等数据出现积极变化，社会用电量保持稳定，电厂耗煤增减变化不大。今年三、四、五月份，沿海六大电厂日耗平均水平保持在55-57万吨，没有出现大的涨跌，基本保持平稳。而这个阶段电厂存煤可用天数保持在20天以上水平，下游用户积极控制存煤数量，并对北方港口存煤保持刚性拉运和消极采购。

尽管1-5月份，沿海六大电厂日耗平均水平同比出现一定程度下降，但沿海地区总体煤炭需求并没有下降，说明在电煤需求减少的情况下，沿海、沿江地区的生活用电和市场煤的采购有所增加，促使东南沿海地区煤炭需求保持稳定，没有出现大幅下滑。煤炭价格方面，受资源紧张、主力煤企联合提价以及煤价需要理性回归等因素影响，今年以来，北方港口动力煤交易价格累计上涨了45元/吨；截止七月初，发热量5500大卡动力煤实际交易价达到415元/吨。

今年以来，沿海煤炭运输呈不温不火走势。以环渤海港口为例，环渤海秦皇岛、国投京唐、京唐老港、国投曹妃甸、曹妃甸港煤二期、黄骅、京唐港36-40#泊位、天津等八大运煤港口是北煤南运的主力港口，八大港口均为机械化程度相对较高的煤码头，依靠大秦线、朔黄（黄万线）供应煤炭，将煤炭源源不断的输往东南沿海缺煤省市。去年，八大港口煤炭发运量占北方港口发运煤炭总量的92%，占据主导地位。今年以来，除了新投产的京唐港36-40#泊位以及曹妃甸港煤二期运量出现同比增加以外，其余大秦线配套港口，老牌劲旅：秦皇岛港、国投京唐港、京唐老港、国投曹妃甸港煤炭运量均出现大幅下降，而四大港口合计减少的煤炭运量基本是黄骅、京唐港36-40#泊位、天津、曹妃甸港煤二期等四港增加的煤炭运量。

尤其黄骅、天津两港运量合计大幅增长3590万吨。两港运量大增的原因，主要受益于神华旗下的准池线投产，带动朔黄线（黄万线）运量大增带来的利好，尤其黄骅港上半年完成煤炭吞吐量8491万吨，大幅增加2675万吨。在目前煤炭低成本竞争以及用户市场不断萎缩的情况下，发煤企业对物流成本非常关注，综合物流费用决定发货人对运输通道的选择。在竞争内蒙西部货源的时候，“准池线-朔黄线-黄骅港”较“大准线-大秦线-秦皇岛港”运费低30元/吨，“准池线-朔黄线-黄骅港”组合的运煤通道在煤运市场竞争中占据上风。天津港汽运煤不可小觑，汽运煤比火车运输每吨低10元左右，具有运输便捷、成本低等优势，深受用户青睐，支撑着天津老港的主要货源，对推动天津港运量的增加发挥重要作用。

受宏观经济放缓，水电、核电、特高压输电挤占火电份额的影响，国内电煤需求进一步减弱，入夏前没有出现“迎峰度夏”的拉运高峰。临近六月底，市场普遍对下月大型煤企下水煤价格上调持较高预期，用户派船数量有所增加。7月份沿海港口动力煤价格上涨了10-15元/吨，上游煤炭到港价格倒挂的局面将有所好转，但由于涨幅有限，“三西”煤企发运的积极性很难得到提振。随着夏季用煤高峰的到来，七、八月份，煤炭市场前期脆弱的供求平衡关系就会被打破，预计市场供不应求会出现，国内动力煤市场将出现阶段性紧张，带动煤价继续回升。