【观点】钢铁侠再次变身 力造超级电池工厂

2016年特斯拉依新闻不断，从Model3发布到取得惊人订单，再到最近向SolarCity发出收购要约。然而和以前不同，华尔街这次并没有对钢铁侠ElonMusk的行为买单，消息传出当天，特斯拉市值缩水8%，后续又有所扩大，相当于损失了整整一个SolarCity还要多。

　　市场反应的原因是显而易见的，两家靠烧钱续命的公司，又没有直接的业务联系，这样的收购，能够有多大的想象空间呢？

　　首先，SolarCity虽然名为阳光城，但其本身并不是一个掌握核心技术的公司。它的业务主要是帮助客户设计、采购并安装全套的太阳能发电设备。所以SolarCity实际上更近似于一个资本密集型的服务企业。特斯拉收购SolarCity无助于获取什么新的核心技术，也不会影响鸡肋的PowerWall的销量。也正是基于此，分析师称虽然推荐消费者们继续购买特斯拉汽车，但是必须毫不犹豫的将手中的特斯拉股票抛出。

　　此外，更加费解的一点，和国内很多企业通过并购操作卖出旧股不同，此次收购要约并非现金收购，而是股权置换，且溢价相对于SolarCity的收盘价仅有30%左右。若ElonMusk这么做仅仅是为了挽救SolarCity自去年开始跌跌不休的颓势，那么只能说此举不仅代价巨大，而且缺乏底气（什么叫有底气的收购？可参见腾讯收购Supercell）。按照目前情况来看，如果收购完成，两个公司并不会因此得到一分钱现金，反而净损失了大量市值，可谓赔了夫人又折兵。

　　如此封口浪尖，如此笔明眼人都看的出来无利可图的交易，特斯拉葫芦里究竟买的什么药？通过上述现象，笔者认为这一收购案只有两种可能的解释

　　一，Musk过于自负，认为资本市场会为一切英雄主义的行为买单，自己则能够达到左右换手，空手套白狼的效果，还不用背负额外的债务。但问题是，一向秉承实用主义精神做事的钢铁侠，真的会这样么？

　　二，SolarCity的大股东多和ElonMusk沾亲带故，他通过这一收购，或许能够以相对低一些的代价得到SolarCity的更大控制权。

1  2