英国脱欧对中国光伏产业的短期及长期影响

上周经过公投，英国以52%对48%通过脱离欧盟，这个本年度最大的黑天鹅事件成真后，全球金融出现剧烈震荡，或许已经有许多人说明了对各个国家和金融投资的影响，这边我们就更针对性的对光伏产业发表一些看法。

　　首先应该要知道的是，英国的脱欧分为短期和长期影响，短期的影响来自于全球投资意向的转移，从高风险资产转向低风险资产，最直接冲击的就是股市、债市、以及汇市，长期影响则是欧洲权力版图的变动，以及对全球经济政策的变化，前者像是更多的脱欧议题、独立投票、欧盟贸易能力等，后者则是像美国可能延缓升息、日本必须扩大QE等。这边主要针对短期影响进行说明。

　　汇率是这次最主要的影响因素，尤其是日币。这次的脱欧虽然发生在欧洲，但是日本却最受影响的国家，这个躺枪来自于日币本身的避险属性，日币、美金、欧元、瑞郎是公认的四大避险货币，欧元本身在这次的风暴中心，是投资者极欲出脱的目标，因此其他三者都面临者大量升值的风险。日本光伏市场的重要性正在降低，但短期仍是中国光伏重要的出口地，日币的升值不仅让在当地有电站投资的企业有预期之上的回收，更重要的是有利于对日本的组件出口。

　　美金的全面升值也带来相同的影响，美国已成为全球第二大的光伏市场。大部份组件来自于进口，不同于升息所造成的双面刃，非升息带动的美金升值可以提高企业的经营效果，刺激市场。然而另一方面，由于美金的升值及对经济展望的悲观，石油再次应声下跌，这是无关石油供需的正常波动，但对于股市投资者来说，这是一个减少其投资清洁能源的理由。

　　除了汇率的影响，第二个影响来自黄金的劲升。相同的理由，黄金一向是资金避险的重要港口，黄金的上涨会带动白银的同步上涨，虽然幅度不会如黄金高，但基于脱欧所带来的后续话题不会太早结束，避险需求短期内仍高，银浆可能会因此成本上升。

　　最后我们回到英国本土和光伏本身，英国在今年第一季最后的抢装期结束后，因为补贴的金额已不具吸引力，基本上已退出重要光伏市场的舞台，虽然可以期待因为退出欧盟后英国海关不需维持进口组件最低价格限制，但这是英国正式脱欧以后的事，至少也要一年以上的时间，再者英磅的贬值也会抵消这部份的效益，政府更是没有可能在经济下修的预期下再次调高光伏补贴，因此英国市场在脱欧后仍不具太多可能性。