原油周报：英国“脱欧”致油价大跌

油价再次受阻于50 美元/桶关口

本周,英国“脱欧”,引发全球市场动荡,连累油价。前半周,油价有所反弹,Brent 和WTI 一度双双突破50 美元/桶关口。然而本周四举行、本周五揭晓结果的英国公投决定“脱欧”一事,引发全球汇市、股市大幅动荡;英镑、欧元大幅贬值,美元指数再度站上95,连累国际原油价格大幅下跌,再次受阻于50 美元/桶关口;Brent 和WTI 周振幅接近8%。

油价之前一路走低,供应过剩和需求不振被视为关键因素;主要产油国转变不减产态度并支持商议“冻产”,催生了本轮油价反弹;未来一段时间,油价可能有回踩的风险,核心因素是供给端,主要看OPEC 冻产措施的实施程度。强烈建议关注中国石化以及海外油气资产收购的标的,以及炼化企业(上石化、ST 华锦)、PTA 涤纶长丝企业(恒逸石化、桐昆股份)。

2016 年原油的供过于求局面将改善,维持油价前低后高判断2016 年原油供过于求的局面会改善,但可能主要体现在下半年,油价可能前低后高。IEA 报告显示,一季度全球石油需求增长了1.4 百万桶/日,全年需求增长预测目前依然在1.2 百万桶/日,同时作为全球原油库存主要组成的OECD 库存在3 月下降了110 万桶。我们此前预期今年下半年全球供需达到平衡,现在看来可能会提前。我们认为要注意减产落空和库存累积可能带来的油价回调,维持年内油价高点回到60-70 美元/桶的判断。

美国原油钻机数减少,原油产量和商业原油库存连续下降受近期原油价格持续走高的影响,美国原油钻机数本周减少7 台,结束连续数周的增加;油气钻机总数减少3 台,目前为421台,总数依然保持1999 年以来的低点。美国原油产量延续近三个月来的下降趋势,目前降至867.7 万桶/日。

美国商业原油库存连续四周下降,本周减少91.7 万桶,总量降至5.31 亿桶,但仍保持五个月来5 亿桶以上的历史高位。

OPEC 上月产量保持高位,连续八个月保持3200 万桶/日以上OPEC5 月原油产量为3236 万桶/日,连续八个月保持在3200 万桶/日以上;沙特产量创2015 年8 月来新高,伊朗产量增长至356 万桶/日,为2011 年以来新高。