从“三孔视窗”看油价走势

纵观历史，可以说石油具有应用范围广泛、需求量巨大、产品价值高昂和不可再生等四大特性。无论是和平时期还是战争时期，谁掌握了石油的资源储量、物流运输、结算币种和交易机制，谁就能控制世界财富的流向，谁就能抢占全球竞争的制高点、遏制竞争对手的生存命脉。

那么，到底该如何透视无形和隐形的石油世界呢？根据笔者10年来的经验，有“三孔视窗”最值得有心人随时观察。

第一个是动态视窗，主要是观察石油产地和消费国的变化情况，包括由自然原因引起的自然现象，如暴风雪、地震、海啸等，以及由社会原因引起的社会现象，如国斗党争、外交事件、民族矛盾、宗教冲突等。

第二个是静态视窗，主要是观察海陆战略通道的变化情况。如海峡航道，以及产油国油田、输油管道和出口港安全等。

第三个是动静态视窗，主要是观察金融市场、贵金属市场的变化情况。随着商品金融化的日益深入，国际大宗商品尤其是石油价格受到金融因素的影响和冲击越来越大。密切观察世界主要经济体的衍生品市场如股票市场、货币市场、外汇市场、黄金市场等的数据动向，并且注意资金在各个板块间的进出和转移频度，以上数据的波动将直接对油价造成正/负关联的影响。

以全球视野和世界眼光来看，国际油价涨跌实际上是一个从“蝴蝶效应”去探索和发现“摩尔斯密码”的逻辑思维过程，只有抓住阶段性和长期性的主要矛盾才能分析油价走势。

在现代社会，石油具有资源、政治和金融三种基本属性。正常情况下，石油价格总是围绕石油价值而小幅波动。但是，一旦遭遇特殊事件或背后人为操纵，石油价格便会偏离其价值本身而巨幅震荡。面对影响石油价格纷繁复杂的基本面因素，油价不管如何涨跌，笔者认为，隐藏其后的法则或规律是相对固定的。若用一句话来概括国际油价的风云变幻，那就是供应方、需求方、投机方时刻都在进行“三方博弈”。

供应方是指石油生产地区。从全球范围来看，石油资源重点集中在中东的波斯湾、拉丁美洲和墨西哥湾、北非的撒哈拉沙漠和几内亚湾沿岸、俄罗斯、中国南海和东南亚、北美的美国和加拿大及西欧的北海这七大储油区。特别是波斯湾地区的石油探明储量占全球总探明储量50%，产量约占世界总产量25%，出口量约占全球总出口量60%。因此，产油大国的日产量和出口量的多寡，以及欧佩克的动向就成了市场瞩目的焦点。

需求方是指石油消费地区。从进口石油占消费总量的比重来看，可分为三类国家。第一类国家本身就是石油储量和生产大国，如俄罗斯、巴西、加拿大等。第二类国家虽然本身也是石油储量和生产大国，但其消费能力比生产能力更为旺盛，如美国、中国、欧盟等。第三类则是本身基本无石油资源依赖进口国家，如日本、新加坡、印度等。总体来看，美国、中国、欧盟和日本作为全球四大石油消费市场，其国内生产总值（GDP）、采购经理指数（PMI）、非农就业指数及经济景气指标的高低将直接决定对石油需求的变化。

投机方是指资本操纵、政治操纵机构。在石油市场的贸易行为中，投资者与投机者是有区别的，前者逢低吸纳、追求利润，是资本逐利的天性使然。而后者通过操控一种或多种大宗商品或贵金属的交易市场，“金融借政治之威，政治助金融之势”，并辅以军事、经济、外交、舆论，以及资信评级等复合式手段，多维度地削弱目标国综合实力，从而达到颠覆政府的目的。

国际石油市场正如英国前国防大臣丹尼斯·赫利所言：“国际事件的发生并非出自偶然：不论事关国家或是商贸，它们都是被设计成这样的；其中绝大多数都是那些掌控金钱的人所导演并操纵的。”目前，每年全球原油期货65%以上的交易出自投机，即没有发生实际货物交割。所以，研判国际油价走势需要跟踪一段时期内国际重大问题的趋势，局部的突发性事件仅会对阶段性的油价涨跌造成影响，但无关油价配合战略意图实现最终目的。

尽管近年来，世界局势因北约东扩、美国重返亚太、美欧制裁俄罗斯而发生了一些变化，但“一超（美国）多强（中、欧、俄、日）”的格局并未改变。新中国经过60多年的建设发展和30多年的改革开放，已成为拥有4万亿美元外汇储备的世界第二大经济体、货物贸易和制造业第一大国。但中国要想进入和平发展的快速轨道，必然要打破西方遏制中国发展的藩篱。而被誉为“经济引擎”的石油将是中国能否快速发展的重要一环。

党的十八大以来，我国“别开天地，另创一家”，陆续推出金砖国家新开发银行、丝路基金、自由贸易区群、中巴经济走廊、“一带一路”战略规划、亚洲基础设施投资银行等战略举措，创造了消费、投资、进出口等方面的巨大契机，在战略举措为人民币国际化铺平道路的同时，进一步强化能源安全建设。在陆路的中俄原油管道、中哈原油管道供油的基础上，开展海上能源通道即印度洋沿线港口的合作（巴基斯坦瓜达尔港、斯里兰卡科伦坡港口城、泰国克拉地峡）以降低对马六甲海峡的过度依赖。此外，若国内即将推出的原油期货交易采用人民币计价结算，可使中国减少结算货币汇率波动带来的经济损失，并成为石油市场改革与建设的催化剂和稳定器。

（作者：朗昕宇，为中国航油集团石油有限公司市场营销部副部长）