煤炭行业有望回暖 煤企提前布局谋转型

煤炭是国家能源的主要来源之一，煤炭行业也是国民经济的重要支柱产业。但在碳排放和环保的压力下，煤炭需求量逐渐下降，煤炭行业遭遇着持续的挑战。

“季节需求+政策调控”对冲行业“冰点”

自2012年以来，我国煤炭行业整体陷入了产能过剩、下游需求不足的窘况中，这是导致煤炭企业业绩大幅下滑的主要原因。同时，由于我国经济尤其是实体经济的增速不断放缓，更是加剧了煤炭企业的压力。

数据显示，煤炭行业中实力较强的31家上市煤企发布的2015年中期业绩报告，上半年亏损的公司有14家，亏损面为44%。而被称为煤炭行业风向标的中国神华，于今年5月开始限产，并于今年7月连续两次发布销售方案，做出降价措施试图扭转不利局面。

煤炭作为国家以及地方经济发展的重要贡献者，如何度过严冬以谋求新的发展，成为国家和煤企亟需解决的问题。

可喜的是，随着季节性需求和政策调控，煤炭行业回暖在即。2014年全年，全国原煤产量大约为38.7亿吨，提供了约65%的一次能源和75%以上的电力。中国煤炭行业协会会长王显政，在“2015年中国国际能源峰会”中曾表示，“我国的一次能源中90%是煤，其资源的可靠性、价格的低廉性和燃烧可洁净性决定了我国多种能源发展的方针，短期内是不会改变的，也是改变不了的。”

据测算，近5年来，煤炭生产和利用对我国国内生产总值和增量的贡献率分别是15%和18%，为国民经济和社会长期平稳较快发展提供了可靠地能源保障。可见，煤炭仍是我国目前最重要的一次能源，并且在未来相当长的一段时间内不会改变。

虽然在2015年上半年，煤炭行业持续低迷。但是迎来秋天，火电需求的回升将会带动煤价的反弹，这取决于煤炭的“季节性”，第四季度需求端将会给煤炭行业带来第一波回暖机遇。同时，从长期来看，煤炭行业的可靠性将会带动其持续上升。

面对全行业的产能过剩，国家采取了多项行政措施，对煤企提出了减产、限产甚至停产的要求。同时，进一步建立健全淘汰退出机制，通过政策手段控制产能，关闭部分中小煤矿，对违法违规的煤炭加大治理力度，让优质的煤企有更广阔的发展空间。提高煤炭加工转化水平，加快煤炭由单一燃料向原料和燃料并重的转变。多管齐下以摆脱行业窘境。

长江证券在行业研究报告中表示，虽然煤炭行业受长周期压制，但最近央行双降，财政政策持续发力，地产销售改善有望带动投资企稳，总体在今年的第四季度需求端大概率回暖。

积极转型与改革煤企突围路径

目前，无论是国家层面或是煤企自身而言，都在为了突破困境而寻求改变，中央及地方政府都曾发布促进煤企发展的相关政策。尤其在国企改革的大背景下，各大煤企纷纷开始谋求出路。有一些企业已经开始了对自身的提高和改变，并取得一定的成效。如盘江股份、中煤能源、阳泉煤业等。

其中，盘江集团作为贵州国企改革的领头羊，积极响应中央的号召，一直走在贵州国企改革的前列，成为了业务重组优质平台。而盘江股份作为集团能源业务板块唯一的上市公司平台，在充分利用其自身融资平台优势、延伸产业链的同时，积极的向外输出管理和技术储备，吸收优质资产，大大提升了市占率，是最具有典范效应的企业之一。

今年8月，盘江股份发布了定增方案，开始了国企改革深化的第二步，将募集资金约49亿元，用于优化产业链，布局煤层气及“采煤采气一体化”的综合化产业格局，这将会大大节约公司的成本，并开拓新的利润空间。招商证券在最新出具的研报中表示，盘江股份具有很大的潜力，其股价此后三年至少能有翻倍的空间。

另外，我国最大的煤炭企业中国神华也提出了要以煤炭清洁化为核心，致力于建设世界一流的清洁能源供应商作为转型战略，近年来持续加大了对电力领域的投资，继续向下游发展，加大发展清洁发电业务，以拓展煤市场。

虽然当前煤炭行业持续低迷，但是整体发展潜力较大，形势向好。长江证券认为，国企改革、上市公司兼并重组和行业产能出清将是煤炭行业长周期见底的必经之路，随着相关政策的出台，预计可能逐渐升温。