电厂日耗偏低 动煤期价反弹空间有限

周一动力煤期货价格冲高回落，主力1601合约收盘报377.4元/吨，下跌0.68%。夜盘微幅走高，报收377.6元/吨。现货市场方面，南北港口动力煤现货报价稳中有落，其中秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤下跌1元至385元/吨，广州港5500大卡神混1号含税库提价报490元/吨。

消息面上，国家统计局最新数据显示，8月份全国发电量同比增长1.0%，其中火电同比增长3.7%，水电同比则大幅下降11.8%；1-8月份累计发电量同比增长0.5%，其中火电同比下降2.2%，水电同比增长5.7%。8月中上旬，华南、华东和华中等地出现持续大范围高温天气，多地电力负荷创年内新高，促使全国发电增速再度转负为正，而在水电冲击影响有所减弱的情形下，火力发电更是扭转了此前连续12个月负增长态势。9月份，随着天气逐渐转凉，居民用电大幅回落，加之西南地区雨季偏晚，水电短期仍将发力，后续火力发电形势仍不容乐观。

港口库存情况，上昼夜秦港煤炭运输形势好坏不一，其中日均装船发运量降至54万吨，日均铁路调进量走高至65万吨，港存下滑9万吨至611万吨。曹妃甸港煤炭进出作业有所好转，库存震荡回落至263万吨。京唐港国投港区库存延续回补态势至225万吨。

煤耗方面，沿海六大电力集团合计耗煤量仍低位运行在53万吨上下，而合计电煤库存则未能延续增补态势，再度回落至1350万吨附近，存煤可用天数依然高达26天。

海运费继续调整，中国沿海煤炭运价指数报444.37，较前一交易日下跌0.05%。

大型煤企调价政策已过半月，但在秋季气候适宜，沿海电厂日耗煤量恢复低位常态的情况下，电企需求方仍保持月初深度观望氛围，维持常规采购计划。此外，虽然大秦线秋季集中检修或将在九月底十月上旬展开，但在电厂库存偏高、需求转弱的背景下，目前业界对后市尚未产生向好心态。因此，9月动煤期价仍以震荡筑底思路为主，反弹空间料将有限。