利好频出原油暴涨 需求复苏受限

周五(8月28日)纽约交易时段，国际原油价格大涨，继隔夜大涨逾10%后，油价继续维持强势，得益于委内瑞拉呼吁OPEC召集紧急会议，美国原油库存锐减，美国GDP向好以及股市反弹等因素，油价一反颓势，掀起一轮猛烈的上行攻势。

隔夜原油暴涨10%以上，创出六年以来的单日最大涨幅。美国经济第二季度出现强劲增长，似乎预示着需求将出现好转迹象。同时油价突破重要压力，也引发部分空头回补，也助推昨日油价报复性反弹。

本周原油大幅反弹，全球股市飙升刺激风险偏好提升是主要原因，而市场交易商表示，涨势的另一个推动因素是荷兰皇家壳牌(Shell)公司宣布关闭尼日利亚的两个主要原油管道，而最新数据显示，美国库欣库存本周迄今已实现下降也令油价获得支撑。

美国靓丽二季度GDP数据公布后，有交易员反应不断上升的原油价格触及空头止损位并买入原油回补，一定程度上推升油价上行；全球股市和新兴市初币摆脱近期颓势并录得复苏也为原油价格反弹带来支撑；上周美国商品交易委员会报告显示，目前原油市场上押注油价下行的空头头寸已达4月以来峰值，空杀空行情恐越演越烈。

美国原油价格技术分析表示，隔夜油价大幅飙升并击破阻力位，此前的技术分析提到，这意味着油价将会测试44美元/桶目标，同时50日指数移动平均线将开始提供支撑，短期可能见到更多上涨。

虽然目前的低油价将有利于刺激原油需求回升，但各国政府日益严格的能效规定恐令原油需求复苏受限。

在上世纪70年代至80年代期间，由于能源价格走高和原油供应的不稳定性，各主要能源消耗国政府纷纷出台能效规定，以提高原油的使用效率。

而在2000年后，能效规定依然被大力执行，除了能源价格的上涨外，还有出于针对气候变迁的环保需求，令能效规定执行的更加彻底。因此，即使油价保持低位，只要气候变迁问题依然存在，各国政府没有可能会降低能效规定。

在2005年至2014年期间，经济合作与发展组织(OECD)发达成员国的原油需求大部分时间内都在下降。美国能源信息署(EIA)数据显示，OECD成员国的原油日均消耗量已下降了500万桶，或10%，其中光是美国的原油日均消耗量就下降了175万桶，或9%，出现需求下降的原油加工产品包含多个种类，例如汽油、柴油和航空用油等。但同期内，发展中国家的原油日均消耗量却增加了1200万桶，光中国就增加了400万桶，因此全球原油需求依然保持增长。

不过在2013年至2014期间，非OECD组织成员国的原油需求增长开始放缓，随着美国页岩油产量的激增，全球原油供应过剩问题日益加剧令油价持续下跌。

原油市场的重新均衡必须得到产量增长放缓的支持，这需要石油输出国组织美国页岩油产商以及其他地区产油商的共同努力才能达成。不过油市供求关系的改善也需要原油需求的快速增长，尤其是发达经济体的需求增长，但市场需要谨慎评估受大气保护需求推动的日益严格的能效规定对原油需求回升的影响。