春节看市场 冶金煤无恙

距离蛇年春节还有6天时间，黑色系市场显得较为平静，供需双弱，价格弱稳，市场进入温和的僵持时段。

1、煤矿放假情绪弥漫市场。山西民营矿从小年腊月二十三开始，已进入假期状态，10-14天的假期，市场上煤炭资源逐步减少，一般安排到初八以后，甚至更晚复工。据了解，国有大矿多数利用春节安排矿井检修3-4天，不安排大规模放假，但原煤准备充足，对销售和发运影响不大。

2、钢厂压产明显，需求继续萎缩。中钢协数据显示，1月中旬，21个城市5大品种钢材社会库存674万吨，环比增加11万吨，上升1.7%，库存小幅上升;钢材消费淡季特征明显。进入2025年第一个月，焦炭市场就开启了一轮跌幅，于1月8日湿熄下调50元/吨，干熄55元/吨，紧接着20号第二轮焦炭降价也已经全面落地。钢厂生产在冬季淡季特征明显，样本钢厂高炉日均铁水产量224.48万吨，铁水日产略显平稳，焦炭需求较弱。焦煤价格的大幅回落，给了焦炭市场少许利润，焦化并未大面积减产，对钢厂新年提出的两轮降价，很快就“欣然接受”。截至1月21日，炼焦煤价格较月初下滑了2.95%。焦煤品牌集群也在第一季度下调50-180元。

3、补库需求淡化，供应宽松依旧。与往年大规模的补库行情不同，今冬的冶金煤(炼焦煤、喷吹煤)补库悄然无声。由于下游需求疲弱，叠加天气晴好，基本没有雨雪，运输条件便利，买方人气不旺。1月中旬，样本煤矿精煤库存438.42万吨，较上周提高5.8%，延续累库情况，春节期间恰好是消化库存的较好时机。

分析认为：春节期间，钢厂需求不佳，煤矿放假生产也不旺，生产呈现供需双弱局面，涨价无动力，下调无驱动，供需弱平衡，市场应无恙。

近两年市场收缩和需求疲软的双重作用，冶金煤市场包括焦煤和喷吹煤都经历2024年全年的价格中枢下移，预计节后仍将保持稳中偏弱的态势。观察三月后各地重大项目落地、开工建设等因素，钢材市场可能形成一个需求弱回暖，或将抑制冶金煤市场大幅走弱的态势。