煤价距底部有多远?

港口动力煤市场弱势运行，需求端释放持续不畅，贸易商信心受挫，市场报价不断下调。环渤海港口煤炭实际交易价格，较去年同期低150元/吨。目前，市场情绪比较悲观，港口库存去化困难;下游终端没有补库需求，底部支撑没有出现，预计本周，港口煤价还将下跌10-15元/吨。

入冬之前，不少北方的煤老板总认为，煤炭价格还会一路高歌猛进，在秋季就开始积极囤煤;进入冬季供暖期间，仍有不少贸易商认为，年底煤炭需求量会飙升，煤价也是水涨船高。但是已到了年底了，随着煤炭产量的恢复、铁路满负荷运输、进口煤飙升和下游需求的疲软，煤价开始回落。大部分矿企和贸易商为了抢占市场份额，纷纷下调煤价，企图以低价位抢占市场，吸引客户。目前，全国主要发煤港口的库存量一直保持高位，环渤海九港的库存总量为2790万吨;上周库存虽下降了95万吨，但仍在高位。高库存对市场产生一定的压制情绪，沿海八省电厂日耗虽攀高至218万吨的高位，但已进入消耗高库存阶段，大部分电厂依靠长协，附带采购进口煤用于提卡和改善煤种结构，对国内市场煤采购不多，卖货的比买货的多。终端电厂的采购数量有限，对煤价支撑不足，实际成交僵持。

目前，动力煤市场供强需弱明显，市场供大于求压力仍在，市场价格及大集团外购价格攀比下行，价格底部支撑疲弱。供应方面，因完成年度任务，国内煤矿停产检修增加;叠加天气及安检因素影响，开工受限，供应缩量，铁路发运减少。此外，随着国内煤价的持续下跌，进口煤价格优势逐步收窄，影响贸易商和终端采购积极性，进口量有小幅缩减预期。需求端方面，随着冬季的深入，气温下降叠加极端寒潮影响，南方也开启入冬进程，中下旬的煤炭市场仍存利好因素，但能否带动下游采购节奏加快，还要看电厂日耗提升速度及进口煤影响。年底工业领域的助推，“迎峰度冬”旺季特征将逐渐显现，各环节库存去化或有所加快，供需关系将有所改善。

综合分析，动力煤市场供应方面有小幅下降，而需求端有所增加。但当前中下游库存偏高，市场供需宽松，后续煤价反弹动力偏弱。预计本周，港口煤价继续窄幅向下运行，下跌幅度在10-15元/吨，煤价底部很可能在760-770元/吨。