煤炭行业消失的“迎峰度夏”行情——2025年煤炭行情瞭望

2024年5月底、6月初，煤炭大型集团公司并没有像往年一样迎来电力集团采供部门络绎不绝的轮番拜访求援，在各大电厂库存维持在安全边际库存上限和日耗不佳的状况下，储备煤炭的现场接卸、转运也显现的从容悠闲。

山西南部上市煤炭集团销售部门回忆：往年这个时候各电力集团频繁来访，特别忙的时候甚至每天接待好几拨电力集团，可谓应接不暇，这种拜访在整个夏季也是轮番来过，从不间断。而今年各大集团来访则呈现间断性、一次性的礼节性拜访，求煤意愿并不强烈，接待任务大幅下降。

2024年6-8月份动力煤煤价也呈现少有的稳中有降的行情走势，“电煤涨，全煤涨”的夏季行情并未到来，不同于少数几年价格下降但需求尚可的夏季行情，传统的“迎峰度夏”行情在2024年的夏季终结了。

2024年动力煤行情的现状源于国家保供电煤政策的持续落地执行，但更重要的是国家能源结构性变化和进口煤的大幅增加影响更深。下面这几组数据和信息佐证了2024年煤炭行情，并对2025年及今后几年煤炭行情有充分的预示。

发电装机方面，截至10月底，全国累计发电装机容量约31.9亿千瓦，同比增长14.5%。其中，太阳能发电装机容量约7.9亿千瓦，同比增长48.0%;风电装机容量约4.9亿千瓦，同比增长20.3%。

新增装机容量方面，国家能源局发布数据显示，前10个月，全国可再生能源发电新增装机2.4亿千瓦，其中，水电新增887万千瓦，风电新增4580万千瓦，太阳能发电新增1.81亿千瓦。截至今年10月底，全国可再生能源装机达到17.6亿千瓦，同比增长25%。

发电方面，国家统计局数据显示，前十月，规模以上工业发电量7.8万亿千瓦时，同比增长5.2%。其中，规模以上工业火力发电量5.2万亿千瓦时，同比增长1.9%;风力发电量7581亿千瓦时，同比增长13.1%;太阳能发电量为3472亿千瓦时，同比增长27.5%。

用电方面，国家能源局发布的数据显示，今年前十月，全社会用电量累计81836亿千瓦时，同比增长7.6%;前三季度GDP同比增长4.8%，用电量增速明显高于GDP增速。

上述数据中用电量增速高于GDP增速是因为全社会用电量与GDP存在较大结构性差异，有电能替代在一、二、三产业中的深入推进，最为突出的是第三产业用电量延续快速增长势头，互联网及充换电服务业用电量高速增长。前三季度，第三产业用电量同比增长11.2%，增速比上年同期提高1.1个百分点，对全社会用电量增长的贡献率为25.9%。

11月6日国家发展改革委、工业和信息化部、住房城乡建设部、交通运输部、国家能源局和国家数据局六部门对外发布《关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见》。指导意见提出一系列目标，包括“十四五”重点领域可再生能源替代取得积极进展，2025年全国可再生能源消费量达到11亿吨标煤以上，2030年全国可再生能源消费量达到15亿吨标煤以上。但根据我国提前6年完成在气候雄心峰会上承诺的“到2030年中国风电、太阳能发电总装机容量达到12亿千瓦以上”目标的速度，2030年全国可再生能源消费量达到15亿吨标煤以上目标大概率提前完成。

全国可再生能源电力发展监测和可再生能源电力总量消纳责任考核方面逐步加码，加之《中华人民共和国能源法》正式颁布，突出绿色低碳发展导向，其中也对可再生能源电力消纳明确具体保障和监测考核。

可以确定的是，风电太阳能发电新增装机持续快速增长和发力、储能项目和特高压输电的大力建设和投运、新电的并网方案、拓扑结构、协同控制等关键技术的突破、虚拟电厂的成熟落地、《中华人民共和国能源法》2025年1月1日的实施等，客观、充分的反映了电力行业的发展现状，同时也预示了火电行业未来发电趋势和动力煤消费趋势。

另一方面2024年1-11月进口煤4.9亿吨，同比增加14.8%，预计全年煤炭进口将超5.2亿吨，较去年增幅较大。

2025年及未来几年，在国际局势、进口煤量、煤炭产销量、煤炭整体相关产业没有较大变化和突破的情况下，动力煤销售格局将呈弱势下降局势，不容乐观，而火力发电地位将稳中逐步由主导地位向基础盘合并突击军的地位转变。

据国家统计局数据显示，2024年1-10月，我国粗钢产量85073万吨，同比下降3.0%;生铁产量71511万吨，同比下降4.0%;钢材产量116484万吨，同比增长0.5%。这还是在2024年1-8月，我国出口钢材7057.5万吨，同比增长20.6%的加持下的数据。

在钢铁产业达到历史峰值逐步下降的现状下，随着废钢资源量的增加和环保要求的提高，短流程电炉炼钢占比逐年上升。据中钢协统计，近年来各地计划新建的炼钢产能中27%为电炉，合计1.1亿吨左右，预计2035年我国电炉钢产量比例将达到30%。

建材行业受房地产行业影响煤炭消费下降趋势不再赘述，化工行业2025年煤炭消费量在2024年无烟煤产业大会上相关协会预测会略有增加。

综合以上数据，未来煤炭销售形势不容乐观，在终结“迎峰度夏”行情的当下，随着可再生能源基数的快速增量及五个新核电项目逐步形成实物工作量，“迎峰度冬”行情也会呈现越来越弱的态势。

针对未来，大型煤炭集团公司在电煤逐年弱化的趋势下，首要任务是加大与各大电力集团公司的电煤合同签订量及履约率，尽可能的在电煤市场抢占份额;在钢企生产工艺结构性调整过程中提升与终端钢企的直接供应比例逐渐消除中间贸易商并优化适配煤种;更加重要的是高度重视煤化产业合作研发，顺应原煤从燃料向原料转变的趋势，积极主动布局煤化先进产业，为未来煤炭销售铺路布局。

任何物质和思想动态变化是永远不变的，整体的煤炭行业形势会随着各种主客观因素的变化发生格局变化，比如进口煤量及增幅比例直接调节煤炭市场的供需平衡。在煤炭市场中，介于供需平衡临界点的位置上，进口煤量的增减有四两拨千斤的作用，在煤炭买方市场和买方市场质的变化上起着举足轻重的作用。因此需要我们动态研判逻辑性辩证分析，以变化应对变化，未雨绸缪，防范未然，战略布局是煤炭行业高质量运行的基石。