市场煤价能跌破长协吗?

环渤海港口库存虽有小幅回落，但力度不够，疏港压力依然很大。下游需求表现一般，采购方压价严重，贸易商不得已，只能逐步下调报价。而且港口市场偏弱对产地市场的影响进一步显现，大集团外购价再次下调，产地观望的采购方增多，大部分煤矿面临销售压力，陆续下调出矿价格。目前，下游库存仍处于中高位水平，且长协煤兑现良好，对市场煤需求较少。本周，煤炭市场弱势范围扩大，煤价下跌幅度加深;本周，港口煤价下跌了19元/吨。

此次煤价下行有比较明显的传导链条，主要原因为：港口对应的南方沿海市场需求低迷，叠加铁路强势运输，造成环渤海港口库存持续垒库，贸易商着急出货，港口市场下行压力加大，并在本周传导至产地。产地市场虽有下行，但整体表现依然比港口市场要强很多，因为产地市场面对着不仅仅是港口，还有大量内陆省市。本周，港口煤炭调入量略有下降，环渤海港口压力减轻，开始进入缓慢去库模式;但由于港口实际存煤依然位于高位，部分港口疏港压力不小。本周，部分采购需求释放，但抛货的比买货的多，下游采购持续压价，贸易商报价也逐步降低。随着日耗上升，电厂有去库苗头，但大部分电厂库存偏高，主动采购积极性一般。非电方面，煤化工需求从高位小幅回落，建材、冶金等行业需求呈季节性走低，对支撑市场帮助不大。天气预报显示，下周将迎来新一波降温，寒潮将影响我国大部地区;下旬，最低气温0℃线将南压至长江中下游一带。与上次降温范围不同，此次降温将会影响我国沿海大部分地区，预计沿海八省电厂日耗将在219万吨的基础上继续拉高，间接缓解沿海市场的悲观情绪。后续冷空气将进一步拉高电煤耗用，会对市场情绪形成阶段性提振;但在港口和电厂大幅去库以及大秦线依然高运量的情况下，行情提振的力度非常有限。

目前，煤价已跌至年内新低，市场悲观情绪愈发浓厚。在库存偏高，且有长协煤支撑下，下游观望心态浓厚，暂时没有增量采购计划，仅维持少量刚需拉运。非电方面，在内需不足、外贸压力增加的背景下，钢焦、建材等行业对煤炭的采购偏少，需求受到抑制。煤价跌至长协价格附近存在支撑，港口煤价在760-770元/吨会止跌企稳。