解读2025年中国经济政策关键词

12月9日召开的中共中央政治局会议，分析研究了2025年经济工作。首次出现“加强超常规逆周期调节”，14年来货币政策首次再提“适度宽松”，2025年的经济政策将发生哪些变化?稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，2025年还将推出哪些更切实有力的增量政策?又将在哪些方面影响我们?

中央政治局会议释放三个有力信号

上一次提及适度宽松的财政政策，还是在2008年，当时是为应对国际金融危机，政策持续到了2010年，时隔14年，再次提及这样的政策，背后的考量是什么，又如何来实施积极有为这样一个宏观的经济政策呢?怎么看待后续这一系列市场的反应?

中国财政科学研究院宏观经济研究中心主任石英华：这次会议之后确实各方的反应非常积极，我觉得从会议公报能够看到三个方面的积极信号。

第一个方面对今年工作作出总结

可以看到我们今年面对复杂严峻的形势，全年经济运行平稳，而且预期全年经济增长目标基本能够实现，所以大家对当前的经济其实有了更积极的预期。

第二个方面释放了更加积极或者强有力的信号

明年将实施更加给力的，或者更加积极的宏观政策，包括财政政策、货币政策，从表述的政策基调上看到，应该是释放了强有力积极的信号。

第三个方面要全力促改革

这个方面在二十届三中全会之后，对改革作了重要部署之后，加快推动改革的落地见效，同样对提振市场预期，改善市场信心能够发挥积极的作用。

如何理解“更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”?

中国财政科学研究院宏观经济研究中心主任石英华：财政方面，横向跟主要发达经济体和发展中经济体相比，中国的政府负债率是有更大的空间的，所以我们从现有政策信号可以看到，未来可以积极利用好可提升的赤字空间，组合利用好各项政策工具，这样就能发挥财政政策在稳定经济增长，持续推动经济向好的这种保驾护航的作用。货币政策，跟过去十多年来一直强调的稳健的货币政策相比而言更加积极。我们强调政策实施的度是适度宽松的。实际上在推动经济稳增长，在扩张需求方面积极发力，同时又要避免过度量化宽松。

如何应对当前面对的各种挑战?

这次会议还透露出来一个非常有利的信号，就是要着力防风险，现在要防的是哪些风险点?

中国财政科学研究院宏观经济研究中心主任石英华：风险是底线，其实我更愿意说我们如何应对当前面对的各种挑战，在我看来，无论是国内经济本身面临的一些有效需求不足，结构性的、体制性的问题。再比如说企业普遍面临一定的经营压力，这是从宏观经济的一些数据上能够读到的。另外一些重点领域，还存在一些风险隐患。房地产市场依然处在逐渐调整向好的过程，等等，这些方方面面是国内应该能够看到存在的挑战。

同样，从全球来看，外部的不确定性和复杂性依然在上升。从内外部综合研判，各个方面风险挑战是值得关注和重视的。

“加强超常规逆周期调节”

我们的政策工具箱如何发力?

中国财政科学研究院宏观经济研究中心主任石英华：“超常规”加在“逆周期调节”前面，确实能够看出我们会释放更加积极的政策信号，或者说政策的力度会更加有力。我们也看到其中强调发挥好政策的组合拳，我认为要从两个方面来看：一方面，我们观察财政政策很重要的一个关键指标，看赤字率。要积极利用好财政赤字空间。另一方面，我们已有的政策工具，如何把它更好地用好，已有的国债、超长期特别国债，还有支出侧其他一些政策工具，包括我们贴息以及其他一系列能够跟市场工具结合起来的政策工具，比如政府投资基金，如何更充分用好，我觉得这些方面都特别重要。