动煤消费旺季 支撑因素渐显

受寒潮天气影响，近期动力煤消费量稳中有升，但是除少量补空单需求外，终端仍以观望为主，市场交投呈现旺季不旺的局面，价格也稳中偏弱运行。

▶港口方面，在恶劣天气和需求低迷影响下，煤炭调度受阻，推动北港煤炭库存创历史新高，疏港压力不断加大，进而对市场情绪形成明显打压。

12月2日，“CCTD环渤海动力煤现货参考价”5500K、5000K、4500K三个规格品分别收于826、725、633元/吨，日环比下跌1、1、2元/吨，周环比下跌6、6、9元/吨。

▶产地方面，内陆电厂库存不断走高，非电企业也陆续进入冬季错峰停产阶段，终端仅维持长协和刚需拉运。而受市场预期明显偏弱影响，流通环节用户避险情绪明显，采购节奏持续放缓，导致坑口销售压力不断加大，坑口降价促销较为普遍。

据CCTD监测，目前榆林5800K、鄂尔多斯5500K、山西5500K煤炭坑口价在700、620、680元/吨左右，周环比下跌20、10、5元/吨。

现阶段动力煤市场运行持续承压，但是进入煤炭消费高峰期后，一些利好市场的因素也有望显现。

旺季预期仍在

12月份是煤炭消费高峰期，在低温天气影响下，电煤日耗有望加速上升，进而助力库存去化。因此，在消费预期支撑下，部分卖方博弈旺季的心态仍将存在。

成本支撑趋强

一方面，经过持续下跌后，不少贸易商的资源已经处于亏损状态，继续明显降价的意愿在走弱。另一方面，随着市场煤价格逼近长协价格上限，长协价格对现货价格的支撑也开始显现。

进口煤性价比收窄

受内贸煤价格持续下跌影响，进口煤的性价比优势持续收窄，部分进口煤即将失去价格优势。据CCTD监测，目前5500大卡进口煤到岸价在840元/吨左右，较内贸煤的价格优势收窄至20元/吨左右。

综合来看，短期动力煤市场仍将受到各环节高库存的压制，但是在旺季高峰期来临、市场煤价格逼近长协价格上限、进口煤性价比收窄等利好因素支撑下，卖方的挺价情绪也有望逐渐升温，因此预计12月份动力煤市场多空博弈将加剧，价格出现明显单边行情的可能性较小。