港口煤价810-820元/吨存在支撑

本周，全国大部分地区气温偏暖，居民用电不及往年同期，沿海电厂日耗提升缓慢，库存去化速度依旧缓慢。叠加煤价持续走弱以及进口煤更具价格优势等利空因素积聚，终端观望情绪浓厚，北上采购态度表现消极，需求释放整体有限。同时，非电行业面临错峰生产，除了化工行业以外，其他行业对市场煤的需求不乐观，煤价持续承压下行。但受高成本支撑，叠加冬季行情期盼转好等因素支撑，港口煤价跌破810-820元/吨几无可能。

终端企业库存处于高位，多持观望态度，询货问价不佳，大部分电厂补库以长协为主，对市场煤基本没有采购需求，少量刚需压价采购。叠加天气原因导致部分港口封航，使得环渤海港口煤炭库存持续向上攀升至2700万吨以上，场地垛位紧张，疏港压力增加;贸易商悲观情绪有所发酵，带动报价下浮幅度扩大。本周，环渤海港口库存没有去化迹象，需求不足，煤价上涨几无可能;但成本倒挂，大户持货，煤价大幅下跌也很难。

目前，强冷空气已经出发，中东部地区气温转为偏低，降至近期的谷底，终端电厂日耗或有一定提升。在全国范围内的冷空气南下，会有阶段性降温，或有部分贸易商挺价带来煤价稍稳，但总体回落的大趋势不变。在环渤海港口库存不能有效下降及铁路运量回落之前，煤价暂时无持续性止跌上涨可能。目前，上游长协发运保持稳定，加之部分铁路运费优惠政策延续，集港资源稳定在较好水平;但下游受进口煤干扰，北上拉运数量有限，港口调出量不多。短期，煤炭市场仍维持供大于求格局;环渤海港口下锚船频创新低，显示了需求的低迷。

已正式入冬，北方地区开启全面供暖，随着冬季取暖负荷提高，终端电厂日耗呈现回升态势，库存可用天数小幅下降。目前，在长协煤常态化供应及进口煤辅助补充下，终端电厂煤炭库存较往年同期偏高，对市场煤采购态度表现消极。后续，国内电力、供暖消费即将进入季节性增长期，即将进入月底，将有较强冷空气影响我国，中东部大部地区将有大范围降水及大风降温天气;降温将适当提振电厂日耗，加快终端库存消耗，带动部分采购需求释放，但电力整体补库增量依然有限。月底，煤价有望暂时触底止跌，但煤价重心继续下移是大概率的事。